Meningkatnya kemungkinan peristiwa angsa hitam yang menyebabkan penurunan pasar yang drastis harus mendorong investor untuk mempertimbangkan tiga strategi utama untuk melindungi dari kerugian besar, menurut Shalin Madan, pendiri dan kepala investasi perusahaan kuantitatif Bodhi Tree Asset Management. "Kondisi lingkungan saat ini sudah matang untuk Black Swan, " katanya, sambil menambahkan, "Kami pikir ini periode yang sangat berbahaya sekarang."
Untuk mempersiapkan kerugian pasar yang sangat besar, Madan menawarkan tiga strategi yang cocok dengan Business Insider dengan tiga dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Strategi pertama membutuhkan investasi dalam hutang jangka panjang pendapatan tetap AS, yang dapat dieksekusi oleh investor dengan membeli saham iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Strategi kedua adalah membeli emas, yang dapat dieksekusi dengan risiko lebih rendah dengan membeli Saham Emas SPDR (GLD). Dan yang ketiga panggilan untuk mengambil posisi dalam kepercayaan investasi real estat, mudah tersedia melalui SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).
Pengambilan Kunci
- CFO dari Bodhi Tree Asset Management melihat risiko peristiwa angsa hitam. Investor harus memposisikan untuk kemungkinan tinggi pasar beruang. Valuasi stok tidak dibenarkan oleh pertumbuhan pendapatan tahun ini. Presiden Praetorian Capital Management melihat kecelakaan yang akan segera terjadi.
Apa Artinya bagi Investor
Madan berpikir valuasi pasar saham terlalu tinggi mengingat kurangnya pertumbuhan pendapatan tahun ini. S&P 500 naik lebih dari 16% tahun ini, namun pertumbuhan pendapatan pada tahun 2019 telah melambat, justru kebalikan dari apa yang diharapkan. Rasio harga terhadap pendapatan yang maju (Rasio P / E) dari S&P 500 saat ini berada di 17, 6, level yang menurut Madan "sepenuhnya tidak dapat dibenarkan."
"Tahun ini, apa yang sebenarnya Anda temukan adalah bahwa Anda tidak memiliki pertumbuhan pendapatan dalam ekuitas dan PE yang sangat tinggi, " katanya. “PE 18 kali untuk pasar yang tidak tumbuh — dan ekonomi yang tampak siap menghadapi resesi — kami tidak berpikir itu kombinasi yang sangat baik.”
Tiga strategi Madan berasal dari pendekatan kuantitatif probabilistik untuk berinvestasi. Dia mulai dengan mencoba menentukan pada tahap apa pasar dalam siklusnya dan pada tahap apa ekonomi berada dalam siklus ekonomi makronya. Begitu dia berhasil, dia melihat beberapa indikator utama, termasuk rasio tembaga-ke-emas, spread kredit global, volatilitas, dan rasio siklus-ke-pertahanan untuk menentukan apakah akan membeli atau menjual.
Melihat ke depan
Bersamaan dengan kekhawatiran Madan bahwa kehancuran pasar sudah dekat adalah Harris Kupperman, presiden Praetorian Capital Management. Kupperman percaya kebijakan moneter ultra longgar Federal Reserve sejak krisis keuangan telah menciptakan ekonomi dengan "sektor Ponzi" yang ditandai oleh perusahaan-perusahaan yang tidak menguntungkan seperti WeWork dan Tesla yang hanya masih ada karena likuiditas bank sentral telah memberi mereka akses mudah ke uang tunai.
"Ketika Anda mendorong likuiditas melalui sistem seperti yang mereka miliki sepuluh tahun terakhir, Anda menciptakan gelembung raksasa, " katanya kepada Business Insider dalam sebuah wawancara baru-baru ini. "Aku benar-benar percaya akan terjadi kecelakaan."
