Dapatkah organisasi yang mengatur diri sendiri (SRO) memberikan solusi untuk masalah regulasi di pasar cryptocurrency?
Tyler dan Cameron Winklevoss, yang memiliki pertukaran crypto-trading Gemini, berpikir mereka mungkin dan baru-baru ini meluncurkan proposal untuk Virtual Commodity Association, sebuah organisasi yang mengatur diri sendiri untuk pasar cryptocurrency yang mempromosikan "penemuan harga, efisiensi, dan transparansi" melalui adopsi industri standar.
Di antara hal-hal lain, ini bertujuan untuk memperkenalkan pertukaran informasi, pasar berbasis aturan, dan sistem pengawasan ke industri yang pekerjaannya sebagian besar tersembunyi dari pengawasan publik dan pemerintah.
Selamat Datang dengan hati-hati
Proposal mereka telah menerima sambutan yang hati-hati dari anggota pasar crypto.
“Industri (cryptocurrency) menderita karena kurangnya transparansi, kadang-kadang etika, dan, sebagian besar, aturan yang jelas yang dapat diikuti oleh para peserta, ” kata Rob Viglione, pendiri Zen Cash, cryptocurrency.
Kombinasi teknologi buram dan ekosistem bebas-untuk-semua telah menarik reaksi keras dan pernyataan ekstrim dari para ekonom dan regulator pemerintah. Menurut Viglione, ada bahaya bahwa skala peraturan pemerintah mungkin "memberi tip terlalu jauh sebagai reaksi terhadap perilaku mengerikan" oleh pertukaran cryptocurrency.
Pengenalan aturan dapat menghasilkan beberapa manfaat nyata untuk SRO. Misalnya, persyaratan modal minimum dan audit dapat membantu mencegah kebangkrutan dan membangun kepercayaan. Sebagian besar cryptocurrency menukar dengan mata uang fiat dan Tether, koin yang diperdagangkan sejajar dengan dolar AS dan mengklaim memiliki jumlah yang setara dari mata uang fiat di dalam rekening bank sebagai dukungan. Ini bisa jadi masalah.
"Pertukaran yang berhubungan dengan fiat (mata uang) memiliki risiko tambahan krisis likuiditas atau kepailitan total, " jelas Rachel Lam, wakil presiden strategi regulasi di Polymath, sebuah startup yang menyediakan layanan untuk menerbitkan token keamanan kepada organisasi.
Organisasi yang mengatur diri sendiri juga dapat membantu melestarikan ekosistem inovasi dalam pasar mata uang kripto. Sebagian besar investasi dalam cryptocurrency didasarkan pada harapan pertumbuhan protokol yang mendasari di masa depan. Masalah baru-baru ini, apakah itu terkait dengan perlambatan dalam kecepatan transaksi atau peningkatan biaya transaksi, hanya menyoroti perlunya penelitian lebih lanjut tentang protokol.
Peraturan pemerintah dapat menghambat inovasi dengan membungkusnya dengan aturan kepatuhan. SRO adalah jalur menengah. "Untuk regulator, semoga ini berarti memastikan keselamatan konsumen tanpa menghambat inovasi, " kata Chris Housser, salah satu pendiri Polymath.
Yang pasti, ini bukan pertama kalinya organisasi swasembada diusulkan untuk memantau pasar keuangan. Kembali pada tahun 1970-an, pertumbuhan eksplosif dalam kontrak berjangka dan perdagangan opsi menyebabkan peningkatan penipuan berjangka dan aktor yang tidak bermoral dalam ekosistemnya.
Komisi Perdagangan Komoditas dan Berjangka (CFTC), yang merupakan lembaga yang baru dibentuk saat itu, berjuang untuk menjaga ketertiban tetapi gagal dan bahkan digambarkan oleh beberapa orang sebagai "salah satu (lembaga) paling kacau di seluruh Pemerintah Federal." hasil akhirnya adalah pembentukan National Futures Association (NFA), sebuah SRO untuk pasar berjangka yang bekerja dalam koordinasi dengan CFTC untuk menerapkan ketertiban di industri. Pengenalan NFA membawa ketertiban dan konsensus di antara masa depan.
Bukan Peluru Ajaib
Sudah ada upaya serupa yang dilakukan bersama untuk menertibkan ekosistem cryptocurrency. Sebagai contoh, pertukaran cryptocurrency Jepang datang bersama untuk membentuk SRO setelah Coincheck hack baru-baru ini. Pertukaran crypto Korea Selatan terbentuk pada November 2017.
Terlepas dari popularitas mereka, bagaimanapun, SRO mungkin tidak terbukti menjadi peluru ajaib untuk masalah industri.
Sebagai contoh, NFA telah dituduh memalsukan fakta dan memanipulasi data agar sesuai dengan tujuannya. Situasi serupa di pasar mata uang kripto dapat menyebabkan runtuhnya beberapa pasar, dari pertukaran ke masa depan.
Banyak juga tergantung pada tata kelola lembaga. “Seperti halnya badan mana pun dengan tanggung jawab pemerintahan, ia (SRO) harus tetap fokus pada tujuannya dan menjawab kepada para pemangku kepentingannya dan menghindari penyalahgunaan kekuasaan, ” kata Lam dari Polymath.
Dengan tidak adanya rincian tentang proposal kembar Winklevoss, juga tidak jelas bagaimana SRO akan berfungsi dalam industri kripto. Untuk konteksnya, NFA melakukan bermacam-macam kegiatan di dalam payungnya. Mulai dari melakukan ujian untuk perdagangan berjangka hingga melakukan audit pada anggota hingga menawarkan fasilitas eksekusi swap. Kecepatan sangat tinggi yang dikembangkan pasar cryptocurrency telah meninggalkan beberapa lubang besar dalam ekosistem mereka. Apakah satu organisasi atau konsorsium dapat mengatasi kesenjangan itu masih bisa diperdebatkan.
"Ini (pengaturan sendiri) tidak akan dicapai oleh satu kesatuan proyek ekosistem, " kata Joseph Weinberg, ketua Shyft Network, solusi berbasis blockchain untuk kepatuhan identitas, menambahkan bahwa masalah yang sama sedang ditangani oleh G20, OECD, dan FSB. “Pasar crypto dapat memaksakan transparansi secara inheren melalui teknologi blockchain dan protokol standar terbuka. Dan sebagai industri, saya pikir kita bisa membangun aturan bersama yang memungkinkan keterbukaan di pasar kita dan dunia."
