Sebelum kita membahas pertanyaan ini, mari kita tinjau apa yang dilakukan spesialis. Spesialis adalah orang-orang di lantai perdagangan pertukaran, seperti NYSE, yang memiliki persediaan saham tertentu. Pekerjaan spesialis tidak hanya untuk mencocokkan pembeli dan penjual, tetapi juga menyimpan inventaris untuk dirinya sendiri yang dapat digunakan untuk menggeser pasar selama periode likuidasi.
Pekerjaan spesialis berasal pada tahun 1872, ketika diakui bahwa ada kebutuhan untuk sistem perdagangan berkelanjutan yang baru - sebelum ini, masing-masing saham memiliki waktu yang ditetapkan di mana ia dapat diperdagangkan. Di bawah sistem baru, broker mulai berurusan dengan stok tertentu untuk tetap berada di satu lokasi di lantai bursa. Akhirnya, peran broker ini berkembang menjadi 'spesialis'.
Adalah tugas spesialis untuk bertindak dengan cara yang menguntungkan publik di atas segalanya. Setiap spesialis menyelesaikan ini dengan mengisi empat peran penting dari (1) juru lelang, (2) katalis, (3) agen dan (4) prinsipal. Mari kita lihat lebih dekat apa yang dilakukan spesialis dalam memenuhi masing-masing peran ini:
- Auctioneer - Menampilkan tawaran dan penawaran terbaik, menjadi 'pembuat pasar'. Catalyst - Melacak minat pembeli dan penjual yang berbeda dan terus memperbarui mereka. Agen - Tempatkan pesanan yang dialihkan secara elektronik atas nama klien. Broker lantai dapat meninggalkan pesanan dengan spesialis, membebaskan diri untuk menerima pesanan lain. Spesialis kemudian mengambil tanggung jawab broker. Principal - Bertindak sebagai pihak utama dalam suatu transaksi. Karena spesialis bertanggung jawab untuk menjaga pasar dalam keseimbangan, mereka diharuskan untuk mengeksekusi semua pesanan pelanggan terlebih dahulu.
Untuk lebih meningkatkan daya saing dan kinerja NYSE, spesialis digantikan oleh pembuat pasar yang ditunjuk (DMM) yang mengelola proses lelang fisik dan otomatis. DMM NYSE dipekerjakan oleh:
- Brendan E. Cryan & Co.Citadel Securities LLCGTS Securities, LLCIMC Pasar KeuanganVirtu Financial Capital Markets LLC
(Untuk bacaan tambahan, lihat Kisah Dua Pertukaran: NYSE Dan Nasdaq dan Mengenal Bursa Saham .
