Imbal hasil treasury pada dasarnya adalah tingkat yang dikenakan oleh investor kepada Departemen Keuangan AS untuk meminjam uang. Tingkat ini bervariasi selama jangka waktu yang berbeda, membentuk kurva hasil. Treasury Yields, khususnya imbal hasil 10-tahun, dianggap mencerminkan sentimen investor tentang ekonomi.
Harga dan hasil bergerak berlawanan arah. Ketika investor merasa lebih baik tentang ekonomi, mereka kurang tertarik pada safe-haven Treasurys dan lebih terbuka untuk membeli investasi berisiko. Dengan demikian, harga Treasury turun, dan imbal hasil naik. Ketika investor lebih waspada tentang kesehatan ekonomi dan prospeknya, mereka lebih tertarik untuk membeli Treasurys, sehingga mendorong harga dan menyebabkan hasil menurun.
Ada sejumlah faktor ekonomi yang memengaruhi imbal hasil Treasury, seperti suku bunga, inflasi, dan pertumbuhan ekonomi. Semua faktor ini cenderung saling mempengaruhi satu sama lain.
Pengambilan Kunci
- Treasurys yang didukung pemerintah AS dipandang sebagai investasi safe-haven bagi investor, dengan imbal hasil Treasury dipandang sebagai indikator sentimen investor mengenai ekonomi. Harga obligasi dan imbal hasil treasury bergerak terbalik satu sama lain, dengan penurunan harga mengangkat imbal hasil yang sesuai saat naik harga lebih rendah hasilnya. Jika investor optimis tentang ekonomi, mereka umumnya menginginkan risiko lebih tinggi, investasi hadiah lebih tinggi daripada Treasurys; kecenderungan ini mendorong harga Treasury lebih rendah dan menghasilkan lebih tinggi. Investor yang waspada dengan ekonomi mungkin mundur sedikit dari investasi berisiko dan malah menumpuk ke Treasurys yang didukung pemerintah, yang mendorong harga lebih tinggi dan menghasilkan lebih rendah. Tingkat bunga, inflasi, dan pertumbuhan ekonomi adalah di antara yang disebut faktor makro terbesar yang mempengaruhi persepsi investor tentang ekonomi dan arah yield Treasury.
Faktor Kunci Yang Memengaruhi Hasil Perbendaharaan
Suku bunga
Hasil treasury adalah sumber kekhawatiran investor di seluruh dunia. Imbal hasil perbendaharaan adalah tolok ukur utama dari mana semua kurs diturunkan. Uang kertas dianggap sebagai aset teraman di dunia, mengingat kedalaman dan sumber daya pemerintah AS.
Ketika Federal Reserve menurunkan suku bunga utamanya, suku bunga dana federal, itu menciptakan permintaan tambahan untuk Treasuries, karena mereka dapat mengunci uang pada tingkat bunga tertentu. Permintaan tambahan untuk obligasi ini menyebabkan tingkat bunga yang lebih rendah.
Departemen Keuangan AS menerbitkan empat jenis utang untuk membiayai pengeluaran pemerintah: Obligasi negara (obligasi-T), tagihan Treasury, catatan Treasury, dan Treasury Inflasi-Protected Securities (TIPS); masing-masing memiliki tanggal jatuh tempo yang berbeda dan pembayaran kupon yang berbeda.
Inflasi
Ketika tekanan inflasi muncul, imbal hasil Treasury bergerak lebih tinggi karena produk pendapatan tetap menjadi kurang diinginkan. Selain itu, tekanan inflasi biasanya memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga untuk mengecilkan jumlah uang beredar. Dalam lingkungan inflasi, investor dipaksa untuk mencapai hasil yang lebih besar untuk mengimbangi berkurangnya daya beli di masa depan.
Pertumbuhan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi yang kuat biasanya mengarah pada peningkatan permintaan agregat, yang menghasilkan peningkatan inflasi jika terus terjadi seiring waktu. Selama periode pertumbuhan yang kuat, ada persaingan untuk modal. Akibatnya, investor memiliki banyak opsi untuk menghasilkan pengembalian tinggi.
Pada gilirannya, imbal hasil Perbendaharaan harus naik bagi Perbendaharaan untuk menemukan keseimbangan antara penawaran dan permintaan. Misalnya, jika ekonomi tumbuh pada lima persen dan saham menghasilkan tujuh persen, sedikit yang akan membeli Treasury kecuali mereka menghasilkan lebih dari saham.
