Pengangkut asuransi jiwa yang membeli kembali polis asuransi jiwa dari pemegang polis yang membutuhkan uang tunai sekarang mulai menerbitkan obligasi jenis baru kepada investor. Dikenal sebagai obligasi L, obligasi ini menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi daripada yang ditawarkan secara publik, dengan penawaran pendapatan tetap. Perusahaan seperti GWG Holdings, perusahaan induk dari GWG Life, menawarkan obligasi dan saham preferen kepada investor yang mencari hasil lebih tinggi daripada yang dapat ditemukan di pasar tradisional.
Bagaimana Obligasi L Bekerja
Obligasi ini tidak diperingkat oleh lembaga pemeringkat dan memiliki jangka waktu dua hingga lima tahun. Obligasi dua tahun GWG saat ini memiliki imbal hasil 5, 5%, sedangkan obligasi tiga tahun memiliki hasil 6, 25% dan obligasi lima tahun memiliki hasil sebesar 8, 5%. Namun, obligasi ini tidak likuid dan investor tidak memiliki cara untuk mengakses pokok mereka di dalamnya hingga jatuh tempo. (Untuk lebih lanjut, lihat: Alternatif untuk Obligasi Berpenghasilan Rendah .)
Perusahaan juga menerbitkan saham preferen dengan opsi konversi dan tingkat dividen 7%. Obligasi ini juga dapat dipanggil kapan saja oleh penerbit, dan pembayarannya berkorelasi dengan hasil dari polis asuransi jiwa yang dibeli perusahaan dari manula. Jika perusahaan asuransi tidak secara akurat memperkirakan harapan hidup para penjualnya, atau jika perusahaan asuransi lain yang akan membayar manfaat kematian tersebut bangkrut, maka perusahaan tersebut mungkin tidak dapat melakukan pembayaran bunga, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi harga. obligasi L dan saham preferen.
Lembar fakta GWG mengenai investasi ini menyatakan bahwa: “Berinvestasi dalam Obligasi L dapat dianggap spekulatif dan memiliki risiko tingkat tinggi, termasuk risiko kehilangan seluruh investasi.” Lembar ini juga memperingatkan investor bahwa investasi dana ke dalam asuransi jiwa di pasar sekunder memiliki risiko yang lebih tinggi karena pasar masih belum berkembang, dan kemampuan perusahaan untuk berinvestasi dalam aset-aset tersebut dengan harga yang baik tergantung pada pertumbuhan pasar yang berkelanjutan.
Namun demikian, obligasi L menarik bagi investor tidak hanya karena hasil tinggi dan jatuh tempo yang relatif pendek tetapi juga karena mereka tidak berkorelasi dengan pasar ekuitas atau pendapatan tetap pada umumnya. Hal ini kontras dengan jenis investasi alternatif lain yang sangat berkorelasi dengan segmen pasar tertentu, seperti korelasi antara REITs dan pasar real estat atau perusahaan pengembangan bisnis dan pasar hasil tinggi. Karena pengembalian obligasi L didorong oleh pasar asuransi jiwa, tidak ada korelasi dengan salah satu indeks pasar utama. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apakah Saham Dividen Pengganti yang Baik untuk Obligasi? )
Mendapatkan uap
GWG menerbitkan obligasi L senilai satu miliar dolar lagi pada Januari 2015 setelah menerbitkan $ 250 juta di antaranya pada Agustus 2012. Penerbitan pertama sepenuhnya berlangganan pada Desember 2014. Perusahaan telah berhasil menjual sekitar $ 400 juta obligasi ini oleh menggunakan saluran broker-dealer independen dengan 5.000 penasihatnya. Obligasi dijual dengan komisi dan biasanya ada investasi minimum $ 25.000.
Penjualan obligasi ini dapat meningkat karena sekarang tersedia melalui Depository Trust Company (DTC), yang akan memberi penjual akses ke pasar yang jauh lebih besar. GWG tidak merasa bahwa aturan fidusia baru Departemen Tenaga Kerja akan menghalangi penjualan obligasi mereka, tetapi tidak mencatat bahwa broker yang menjualnya harus melakukannya di bawah persyaratan BICE, menurut Thinkadvisor.
Garis bawah
Obligasi L dapat memberikan investor berpendapatan tetap dengan alternatif yang bagus untuk penawaran dengan imbal hasil rendah yang tersedia di pasar konvensional. Tetapi obligasi ini memang datang dengan risiko mereka sendiri, dan pasar asuransi jiwa sekunder sebagian besar masih dalam masa pertumbuhan. (Untuk bacaan terkait, lihat: Penasihat Apa, Yang Harus Diharapkan Klien dari Masa Depan yang Rendah Kembali .)
