Apa Cakupan Waran?
Waran cakupan adalah perjanjian antara perusahaan dan satu atau lebih pemegang saham di mana perusahaan mengeluarkan surat perintah yang setara dengan beberapa persentase dari jumlah dolar dari suatu investasi. Waran, mirip dengan opsi, memungkinkan investor untuk memperoleh saham pada harga yang ditentukan. Perjanjian cakupan waran dirancang untuk mempermanis kesepakatan bagi investor karena perjanjian meningkatkan investasi mereka dan meningkatkan pengembalian mereka jika nilai perusahaan meningkat seperti yang diharapkan.
Pengambilan Kunci
- Waran cakupan memberikan satu atau lebih pemegang saham kesempatan untuk mendapatkan saham tambahan sebagai manfaat untuk membeli kepemilikan perusahaan. Itu datang dalam bentuk perjanjian bahwa investor akan dikeluarkan waran. perusahaan dan mereka mencairkan kepemilikan keseluruhan.
Memahami Cakupan Jaminan
Cakupan jaminan menjamin investor bahwa mereka dapat meningkatkan kepemilikan saham mereka di perusahaan jika keadaan cepat membaik. Hal ini dilakukan dengan cara mengeluarkan waran sebagai syarat partisipasi investor.
Waran adalah jenis derivatif yang memberikan pemegang hak untuk membeli saham pokok pada harga yang ditentukan sebelum atau pada saat jatuh tempo. Surat perintah tidak mewajibkan pemegang untuk membeli saham yang mendasarinya. Cakupan waran hanyalah perjanjian untuk menerbitkan saham untuk menutup kemungkinan eksekusi instrumen waran di masa depan.
Waran mirip dengan opsi tetapi memiliki tiga pengecualian utama. Pertama, mereka berasal dari perusahaan, bukan dari pedagang. Kedua, waran bersifat dilutif terhadap persediaan pokok. Ketika pemegang menjalankan surat perintah, perusahaan menerbitkan saham baru, daripada memberikan stok yang ada. Akhirnya, mereka dapat dilampirkan ke sekuritas lain, terutama obligasi, memberikan pemegang hak untuk membeli saham, juga.
Sementara waran datang dalam varietas put dan call, untuk digunakan dalam cakupan surat perintah, mereka biasanya adalah yang terakhir.
Sebagai contoh, seorang investor membeli 1.000.000 saham dengan harga $ 5 per saham, total investasi $ 5.000.000. Perusahaan memberikan jaminan cakupan 20%, dan masalah kepada investor $ 1.000.000 dalam waran. Dalam istilah teknis, perusahaan menjamin 200.000 saham tambahan dengan harga pelaksanaan $ 5 per saham.
Penerbitan waran tidak memberikan investor perlindungan tambahan downside, karena saham yang mendasarinya akan diterbitkan pada harga yang sama dengan yang mereka bayar untuk saham. Namun, cakupan waran akan memberikan investor tambahan, jika perusahaan go public atau dijual dengan harga di atas $ 5 per saham.
Alasan untuk Cakupan Jaminan
Cakupan waran memungkinkan dan mungkin mendorong pemegang untuk berpartisipasi dalam keberhasilan perusahaan, yang dimanifestasikan dalam apresiasi harga saham yang mendasarinya.
Hal ini juga memberikan perlindungan bagi pemegangnya terhadap dampak dilusif dari setiap penawaran saham baru di masa depan. Perlindungan di masa depan ini ironis karena pelaksanaan waran bersifat dilutif terhadap saham yang ada.
Salah satu alasan perusahaan mengeluarkan waran adalah untuk menarik lebih banyak modal. Misalnya, jika tidak dapat menerbitkan obligasi pada tingkat atau jumlah yang memuaskan, waran yang melekat pada obligasi dapat membuatnya lebih menarik bagi investor. Seringkali waran dilihat sebagai spekulatif.
Salah satu contoh terbaik dari cakupan waran terjadi selama krisis keuangan tahun 2008. Raksasa Wall Street, Goldman Sachs, perlu meningkatkan modal dan meningkatkan persepsi tentang kesehatan keuangannya. Goldman menjual saham preferen senilai $ 5 miliar kepada Berkshire Hathaway, Inc. dari Warren Buffett. Waran untuk membeli saham biasa senilai $ 5 miliar dengan harga strike $ 115 per saham memiliki jatuh tempo lima tahun. Saham Goldman diperdagangkan mendekati $ 129 pada waktu itu, memberi Berkshire keuntungan instan, meskipun tidak dijamin.
