Ketika profesional investasi mengevaluasi bank, mereka dihadapkan dengan isu-isu spesifik bank seperti bagaimana mengukur hutang dan kebutuhan investasi kembali. Bank menggunakan utang sebagai bahan baku untuk membentuknya menjadi produk keuangan menguntungkan lainnya, dan terkadang tidak jelas apa yang dimaksud dengan utang.
Perusahaan keuangan juga cenderung memiliki pengeluaran modal dan depresiasi yang sangat kecil, ditambah tidak semua rekening modal kerja yang khas ada. Karena alasan ini, analis menghindari penggunaan metrik yang melibatkan nilai perusahaan dan perusahaan. Sebaliknya, mereka fokus pada metrik ekuitas, seperti rasio price-to-earning (P / E) dan price-to-book (P / B). Analis juga melakukan analisis rasio dengan menghitung rasio spesifik bank untuk mengevaluasi bank.
Rasio Penting untuk Mengevaluasi Sektor Perbankan
Rasio P / E dan P / B
Rasio P / E didefinisikan sebagai harga pasar dibagi dengan laba per saham (EPS), sedangkan rasio P / B dihitung sebagai harga pasar dibagi dengan nilai buku per saham. Rasio P / E cenderung lebih tinggi untuk bank yang menunjukkan pertumbuhan yang diharapkan tinggi, pembayaran tinggi, dan risiko rendah. Demikian pula, rasio P / B lebih tinggi untuk bank dengan pertumbuhan pendapatan yang diharapkan tinggi, profil berisiko rendah, pembayaran tinggi, dan pengembalian tinggi pada ekuitas. Memegang semua hal dengan konstan, return on equity memiliki efek terbesar pada rasio P / B.
Analis harus berurusan dengan ketentuan kerugian ketika membandingkan rasio di sektor perbankan. Bank menciptakan penyisihan untuk kredit macet yang mereka harapkan untuk dihapuskan. Bergantung pada apakah bank konservatif atau agresif dalam kebijakan penyediaan kerugiannya, rasio P / E dan P / B bervariasi di seluruh bank. Lembaga keuangan yang konservatif dalam estimasi provisi kerugiannya cenderung memiliki rasio P / E dan P / B yang lebih tinggi, dan sebaliknya.
Tantangan lain yang menghambat perbandingan rasio antar bank adalah tingkat diversifikasi mereka. Setelah Glass-Steagall Act dicabut pada tahun 1999, bank komersial diizinkan untuk terlibat dalam perbankan investasi. Sejak itu, bank menjadi sangat terdiversifikasi dan umumnya terlibat dalam berbagai produk sekuritas dan asuransi.
Dengan setiap lini bisnis memiliki risiko dan profitabilitas yang melekat, bank yang terdiversifikasi memiliki rasio yang berbeda. Analis biasanya mengevaluasi secara terpisah setiap lini bisnis berdasarkan pada rasio P / E atau P / B khusus bisnisnya dan kemudian menambahkan semuanya untuk mendapatkan nilai ekuitas bank secara keseluruhan.
Rasio Efisiensi dan Pinjaman untuk Setoran
Analis investasi biasanya menggunakan analisis rasio untuk mengevaluasi kesehatan keuangan bank dengan menghitung rasio spesifik bank. Rasio yang paling menonjol termasuk efisiensi, pinjaman untuk setoran, dan rasio modal. Rasio pinjaman terhadap deposito menunjukkan likuiditas bank; jika terlalu tinggi, bank mungkin rentan terhadap bank run karena perubahan cepat dalam deposito. Rasio efisiensi dihitung sebagai pengeluaran bank (tidak termasuk biaya bunga) dibagi dengan total pendapatan.
Rasio Modal
Rasio modal menerima banyak perhatian karena reformasi Dodd-Frank yang membutuhkan lembaga keuangan besar dan penting secara sistematis untuk menjalani tes stres. Rasio modal dihitung sebagai modal bank dibagi dengan aset tertimbang menurut risiko. Rasio modal biasanya dihitung untuk berbagai jenis modal (modal tier 1, modal tier 2) dan dimaksudkan untuk menilai kerentanan bank terhadap peningkatan kredit macet yang tiba-tiba dan tidak terduga.
