Apa itu Pengambilalihan?
Pengambilalihan terjadi ketika satu perusahaan mengajukan tawaran untuk mengambil kendali atau mengakuisisi yang lain, seringkali dengan membeli saham mayoritas di perusahaan target. Dalam proses pengambilalihan, perusahaan yang mengajukan penawaran adalah pengakuisisi, sedangkan perusahaan yang ingin mengambil kendali disebut target.
Pengambilalihan biasanya diprakarsai oleh perusahaan besar untuk yang lebih kecil. Mereka bisa bersifat sukarela, artinya mereka adalah hasil dari keputusan bersama antara kedua perusahaan. Dalam kasus lain, mereka mungkin tidak disukai, dalam hal ini perusahaan yang lebih besar mengejar target tanpa sepengetahuannya.
Pengambilalihan, yang menggabungkan dua perusahaan menjadi satu, dapat membawa keuntungan operasional besar dan peningkatan kinerja dan bagi pemegang saham.
Memahami Pengambilalihan
Pengambilalihan cukup umum di dunia bisnis. Mereka mirip dengan merger karena kedua proses menggabungkan dua perusahaan menjadi satu. Perbedaannya adalah bahwa merger melibatkan dua perusahaan yang sama sedangkan pengambilalihan umumnya melibatkan yang tidak setara — perusahaan yang lebih besar yang menargetkan yang lebih kecil.
Ada banyak alasan mengapa perusahaan dapat melakukan pengambilalihan. Perusahaan yang mengakuisisi dapat mengejar pengambilalihan oportunistik, di mana ia percaya targetnya berharga. Dengan membeli target, pengakuisisi mungkin merasa ada nilai jangka panjang.
Beberapa perusahaan mungkin memilih pengambilalihan yang strategis. Ini memungkinkan pengakuisisi untuk memasuki pasar baru tanpa mengambil waktu, uang, atau risiko tambahan. Pengakuisisi juga mungkin dapat menghilangkan persaingan dengan melalui pengambilalihan strategis.
Jika pengambilalihan melalui, perusahaan yang mengakuisisi menjadi bertanggung jawab atas semua operasi perusahaan, kepemilikan, dan utang perusahaan.
Pengambilalihan
Jenis-jenis Pengambilalihan
Pengambilalihan dapat dilakukan dalam berbagai bentuk. Pengambilalihan yang disambut baik atau ramah, seperti akuisisi, umumnya berjalan lancar karena kedua perusahaan menganggapnya sebagai situasi yang positif. Dalam kasus ini, manajemen perusahaan target menyetujui transaksi.
Pengambilalihan yang tidak disukai atau bermusuhan bisa sangat agresif karena satu pihak bukanlah peserta yang bersedia. Perusahaan yang mengakuisisi dapat menggunakan taktik yang tidak menguntungkan seperti serangan fajar, di mana ia membeli saham besar di perusahaan target segera setelah pasar dibuka, menyebabkan target kehilangan kendali sebelum menyadari apa yang terjadi.
Manajemen dan dewan direksi perusahaan target mungkin sangat menentang upaya pengambilalihan dengan menerapkan taktik seperti pil racun, yang memungkinkan pemegang saham target untuk membeli lebih banyak saham dengan harga diskon untuk mencairkan kepemilikan pengakuisisi dan membuat pengambilalihan menjadi lebih mahal.
Pengambilalihan terbalik terjadi ketika perusahaan swasta mengambil alih perusahaan publik. Perusahaan yang mengakuisisi harus memiliki modal yang cukup untuk mendanai pengambilalihan tersebut. Reverse takeover terjadi agar perusahaan swasta go public tanpa harus mengambil risiko atau biaya tambahan melalui penawaran umum perdana (IPO).
Perusahaan yang mengakuisisi dapat mengeluarkan penawaran tender atau penawaran pengambilalihan publik — penawaran terbuka untuk membeli saham dari masing-masing pemegang saham target dengan harga tertentu pada waktu tertentu.
Alasan untuk Pengambilalihan
Pengambilalihan hampir sama dengan akuisisi, kecuali istilah pengambilalihan memiliki konotasi negatif, menunjukkan target tidak ingin dibeli. Perusahaan dapat bertindak sebagai penawar dengan berupaya meningkatkan pangsa pasarnya atau mencapai skala ekonomi yang membantunya mengurangi biaya dan karenanya meningkatkan laba. Perusahaan yang membuat target pengambilalihan yang menarik meliputi:
- Mereka yang memiliki ceruk unik dalam produk atau layanan tertentu. Perusahaan kecil dengan produk atau layanan yang layak tetapi pembiayaan tidak mencukupi. Perusahaan serupa dalam kedekatan geografis di mana kekuatan gabungan dapat meningkatkan efisiensi. perusahaan dengan kredit yang lebih baik mengambil alih
Pengambilalihan Dana
Pengambilalihan pembiayaan dapat datang dalam berbagai bentuk. Ketika targetnya adalah perusahaan publik, perusahaan yang mengakuisisi membuat penawaran untuk semua saham beredar target. Alih-alih menerbitkan uang tunai, penawar mengeluarkan saham baru untuk pemegang saham perusahaan target.
Semua transaksi tunai adalah penawaran yang melibatkan sejumlah uang oleh perusahaan penawaran untuk setiap saham perusahaan target.
Opsi lainnya adalah mendanai pengambilalihan dari cadangan kas yang ada, meskipun ini merupakan sumber dana yang sangat tidak biasa dan langka. Utang lebih sering digunakan sebagai sumber untuk mendanai pengambilalihan. Ketika sebuah perusahaan menggunakan hutang, itu dikenal sebagai pembelian dengan leverage. Hutang dipindahkan ke neraca perusahaan target.
Contoh Pengambilalihan
ConAgra awalnya mencoba penjualan ramah untuk mengakuisisi Ralcorp pada 2011. Ketika kemajuan awal ditolak, ConAgra bermaksud melakukan pengambilalihan yang bermusuhan. Ralcorp merespons dengan menggunakan strategi pil racun. ConAgra merespons dengan menawarkan $ 94 per saham, yang secara signifikan lebih tinggi dari $ 65 per harga saham yang diperdagangkan Ralcorp pada saat upaya pengambilalihan dimulai. Ralcorp membantah upaya itu, meskipun kedua perusahaan kembali ke meja perundingan pada tahun berikutnya.
Pengambilan Kunci
- Pengambilalihan terjadi ketika perusahaan yang mengakuisisi melakukan penawaran untuk mengambil kendali atau mengakuisisi perusahaan target, seringkali dengan membeli saham mayoritas di dalam target. Pengambilalihan biasanya diprakarsai oleh perusahaan besar dengan yang lebih kecil. Pengambilalihan dapat diterima dan ramah, atau tidak disukai dan bermusuhan. Perusahaan dapat melakukan pengambilalihan karena mereka dapat menemukan nilai dalam perusahaan target, atau mereka mungkin ingin menghilangkan persaingan.
Kesepakatan itu akhirnya dibuat sebagai bagian dari pengambilalihan ramah dengan harga per saham $ 90. Pada saat ini, Ralcorp telah menyelesaikan spin-off divisi sereal sereal, sehingga harga yang ditawarkan oleh ConAgra secara signifikan lebih tinggi daripada penawaran tahun sebelumnya.