Investor mungkin belum keluar dari hutan, meskipun pemulihan harga saham dari posisi terendah baru-baru ini pada 8 Februari. Faktanya, beberapa analis dan manajer investasi melihat paralel dengan krisis keuangan 2007-08, Yahoo Finance melaporkan. Itu mengkhawatirkan, karena pasar beruang 2007-09 berlangsung 517 hari kalender dan mengetuk 56, 8% dari nilai Indeks S&P 500 (SPX), per Yardeni Research Inc. Pada penutupan pada 12 Februari, setelah naik pada dua hari perdagangan berturut-turut, S&P 500 berada 7, 5% di bawah rekor tertingginya pada 26 Januari.
Investopedia Anxiety Index (IAI) terus mencatat kekhawatiran yang sangat tinggi tentang pasar sekuritas di antara 27 juta pembaca kami secara global, melebihi tingkat kekhawatiran yang rendah tentang masalah ekonomi dan keuangan lainnya. Risiko baru untuk 2018, dan dengan demikian sumber kecemasan baru, datang dari apa yang disebut strategi perdagangan "volume pendek" yang berantakan dalam beberapa pekan terakhir..
Krisis 2007–08
"Bagian dari apa yang meruntuhkan pasar saham sangat simptomatik dan sangat mirip dengan apa yang terjadi dalam krisis keuangan. Produk-produk yang aman, leverage dan kerumitan bergabung untuk membentuk aksi jual. Ketika Anda melihat tahun 2008 banyak yang ada di sana, " kata Aaron Kohli, ahli strategi tingkat suku bunga di BMO Capital Markets, dalam sambutannya kepada Yahoo Finance.
Pada tahun 2007, terjadi krisis subprime mortgage, karena gelembung harga perumahan mulai mengempis. Bank-bank dihantam oleh meningkatnya default dan kenakalan pada hipotek rumah, terutama yang mulai melampaui penurunan nilai properti yang mendasarinya. Instrumen utang kompleks yang diukir dari pinjaman rumah mulai nilainya, seperti sekuritas yang didukung hipotek (MBS) dan kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO).
Ini memberlakukan kerugian besar pada pemegang, baik investor perorangan dan lembaga keuangan besar. Kemudian domino mulai jatuh, karena lembaga keuangan besar menghadapi kebangkrutan dan tidak dapat saling memenuhi kewajiban. Untuk pertama kalinya, konsep risiko pihak lawan memasuki wacana arus utama, dan dana talangan besar-besaran dari pemerintah lembaga keuangan di bawah program TARP akhirnya diperlukan untuk mencegah keruntuhan finansial dan ekonomi sistemik.
Federal Reserve dan bank sentral lainnya di seluruh dunia kemudian menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif yang agresif, mendorong bunga ke nol (atau bahkan ke wilayah negatif), untuk menopang harga aset keuangan, dan untuk merangsang ekonomi. Seperti pada 2018, 2007 dimulai dengan ekonomi yang kuat dan prospek ekonomi AS yang optimis. Namun, pada akhir 2007, sebagian karena krisis subprime, ekonomi dalam apa yang kemudian disebut The Great Recession, yang berlangsung hingga 2009.
Bahaya pada tahun 2018
Pada tahun 2018, terungkapnya strategi perdagangan "short-vol" berisiko terkait dengan CBOE Volatility Index (VIX) mempercepat aksi jual pasar saham baru-baru ini. Setelah lebih dari setahun volatilitas yang rendah secara historis, semakin banyak spekulator mulai membuat apa yang mereka yakini sebagai taruhan yang tidak boleh dilewatkan menggunakan futures dan opsi. Ketika volatilitas yang diukur oleh VIX melonjak secara tak terduga, skema yang sangat diungkit ini menghasilkan kerugian besar, dan pedagang bergegas untuk meningkatkan modal yang diperlukan untuk menutupi kerugian ini, menambah tekanan jual pada saham.
Saat ini, investor ritel biasa dapat memilih lebih dari selusin ETF yang terhubung dengan VIX, Yahoo Finance melaporkan. Banyak dari produk ini yang memiliki leverage tinggi, artinya nilainya dapat berayun liar, tambah Yahoo. Seperti halnya dengan berbagai instrumen hutang kompleks dan derivatif pada 2007-08, investor individu telah menumpuk ke dalam produk baru ini dengan sedikit, jika ada, pemahaman tentang risiko penuh. Yahoo mungkin menambahkan bahwa bahkan para profesional investasi dengan serius meremehkan risiko produk-produk baru yang kompleks pada 2007-08, menambah krisis itu.
Contoh yang sangat terkenal hari ini adalah VelocityShares Daily Inverse VIX, ETN Jangka Pendek (XIV) dari Credit Suisse AG. Ini kehilangan 92, 6% dari nilainya pada 6 Februari saja, dan Credit Suisse berencana untuk melikuidasi pada 21 Februari, mendekati kerugian total bagi sebagian besar investor, kata Yahoo. Juga, seperti pada 2007 dengan MBS dan CDO, agensi-agensi pemeringkat terkemuka belum mengeluarkan peringatan tentang bahaya dari produk-produk terkait volatilitas ini, Yahoo menambahkan.
Apa yang akan datang
Sejak 1980, MSCI All-Country World Index telah mencatat setidaknya 10% penurunan dua dari setiap tiga tahun rata-rata, per penelitian oleh Charles Schwab & Co. Inc.. Penurunan maksimum sejauh ini tahun ini adalah 8, 4%, dividen termasuk, dari tinggi pada 26 Januari ke rendah pada 8 Februari, menunjukkan penurunan lebih lanjut tahun ini, per kedua sumber. Sementara itu, S&P 500 turun 10, 2% dibandingkan periode yang sama.
Terlepas dari semua ini, para optimis menunjuk pada pertumbuhan ekonomi dunia dan pertumbuhan laba perusahaan yang tetap solid. Namun, bahkan kenaikan harga jangka panjang seperti Michael Wilson, kepala strategi ekuitas AS dan kepala investasi di Morgan Stanley, mengakui bahwa valuasi ekuitas tinggi saat ini akan sulit dipertahankan dalam menghadapi kenaikan suku bunga dan inflasi, Jurnal menambahkan, meningkatkan kemungkinan mundurnya harga saham lebih lanjut. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Mengapa Saham Tidak Akan Rusak Seperti 1987: Goldman Sachs .)
