Pejabat Saudi dan bankir investasi tidak mempertimbangkan risiko serangan drone yang menghancurkan ketika mereka memperkirakan nilai penawaran publik perdana (IPO) Saudi Aramco mendatang, yang diharapkan menjadi penawaran publik terbesar di dunia dalam sejarah. Mereka tidak punya banyak pilihan sekarang. Serangan hari Sabtu terhadap fasilitas minyak Aramco memusnahkan 5% pasokan minyak global dan bagian yang lebih besar dari kapasitas minyak Aramco. Itu telah dengan tajam meningkatkan premi risiko yang melekat pada kepemilikan saham publik perusahaan, yang dapat mengambil sebanyak $ 300 miliar dari penilaian IPO, menurut Wall Street Journal dalam cerita rinci yang diuraikan di bawah ini.
Bergantung pada siapa yang menghitung, penurunan $ 300 miliar itu menghasilkan penilaian yang memangkas antara 15% dan 20%. "Hal yang paling wajar terjadi adalah melihat kenaikan premi risiko yang akan menurunkan penilaian, " kata seorang pejabat Saudi. "Dalam penilaian saat ini, Aramco tidak memperhitungkan serangan serius seperti ini."
Pengambilan Kunci
- Serangan drone menghapuskan 5% dari pasokan minyak global. Peningkatan risiko premium dapat merobohkan $ 300 miliar dari penilaian IPO. Pangeran dan penasihat yang dituntut memperkirakan penilaian IPO sebesar $ 2 triliun. Para bankir dan eksekutif Aramco lainnya memperkirakan penilaian sebesar $ 1, 5 triliun.
Apa Artinya bagi Investor
Penilaian Aramco telah menjadi masalah yang diperdebatkan sejak awal. Putra Mahkota Mohammed bin Salman, yang bertanggung jawab atas urusan sehari-hari kerajaan Saudi, dan penasihat perbankannya memperkirakan perusahaan itu bernilai hingga $ 2 triliun. Bahkan mengapung hanya 5% dari perusahaan pada penilaian itu masih akan menjadikannya IPO terbesar di dunia sekitar $ 100 miliar. Putra mahkota dan penasihatnya tumbuh sangat percaya diri setelah Aramco mengumpulkan $ 12 miliar dalam penjualan obligasi perdana pada bulan April.
Namun, bankir lain dan sejumlah eksekutif Aramco memperkirakan perusahaan harus dihargai mendekati $ 1, 5 triliun, dengan sensitivitas terhadap harga minyak menjadi faktor risiko utama. "Kami semua sangat menyadari satu hal: Bagaimana Aramco peka terhadap harga minyak, " kata seorang pejabat senior Saudi kepada Journal pada awal Agustus. "Jika, katakanlah, harga minyak diperdagangkan pada $ 60 per barel, tidak mungkin kita bisa mendapatkan penilaian $ 2 triliun yang diinginkan pangeran mahkota. Kami bahkan tidak bisa mendapatkan penilaian $ 1, 5 triliun."
Melihat ke depan
Serangan drone baru-baru ini menyoroti mengapa salah satu dari penilaian itu mungkin sulit didapat di pasar IPO dan bahkan dapat menunda penawaran. “Serangan-serangan ini mengikuti sejumlah serangan lain selama setahun terakhir pada Aramco dan aset rantai pasokan minyak regional. Tetapi konteksnya telah berubah dengan harga minyak dari puncak 12 bulan terakhir mereka, ”kata Hasnian Malik, kepala strategi ekuitas Tellimer, kepada Journal. "Semua ini menunjukkan sensitivitas yang lebih besar dalam harga aset terhadap serangan-serangan ini dibandingkan dengan yang sebelumnya."
