Apa itu Dividen Sisa?
Dividen residual adalah kebijakan dividen yang digunakan perusahaan ketika menghitung dividen yang akan dibayarkan kepada pemegang saham. Perusahaan yang menggunakan kebijakan dividen residual mendanai pengeluaran modal dengan pendapatan yang tersedia sebelum membayar dividen kepada pemegang saham. Ini berarti jumlah dolar dividen yang dibayarkan kepada investor setiap tahun akan bervariasi.
Pengambilan Kunci
- Kebijakan dividen residual diadopsi oleh perusahaan untuk memprioritaskan pengeluaran modal atas pembayaran dividen pemegang saham langsung. Perusahaan yang mempertahankan kebijakan dividen residual berinvestasi dalam peluang pertumbuhan dari laba sebelum membayar pemegang saham dividen mereka. Manajemen mengadopsi kebijakan dividen residual untuk berinvestasi dalam pengembangan perusahaan, seperti sebagai meningkatkan kapasitas produksi atau mengadopsi metode baru untuk mengurangi limbah, secara teoritis menghasilkan pertumbuhan jangka panjang yang lebih besar. Dengan pengurangan langsung dalam pembayaran dividen dan fluktuasi jumlah dari waktu ke waktu, manajemen mungkin perlu membenarkan keputusannya kepada pemegang saham. Kebijakan dividen residual adalah diadopsi berdasarkan keyakinan bahwa investor tidak memiliki preferensi apakah pengembalian mereka dalam bentuk dividen langsung atau keuntungan modal jangka panjang.
Cara Kerja Dividen Sisa
Kebijakan dividen residual berarti perusahaan menggunakan pendapatan untuk membayar pengeluaran modal terlebih dahulu, dengan dividen dibayarkan dengan sisa pendapatan yang dihasilkan. Struktur modal perusahaan biasanya mencakup utang jangka panjang dan ekuitas, di mana pengeluaran modal dapat dibiayai dengan pinjaman (utang) atau dengan menerbitkan lebih banyak saham (ekuitas).
Keberhasilan kebijakan dividen residual dapat dihitung dengan membagi laba bersih dengan total aset untuk menghitung pengembalian aset, yang merupakan metrik yang membantu menganalisis keputusan manajemen.
Pertimbangan Khusus
Sementara pemegang saham dapat menerima strategi manajemen menggunakan pendapatan untuk membayar pengeluaran modal, komunitas investasi menganalisis seberapa baik perusahaan menggunakan pengeluaran aset untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan. Rumus pengembalian atas aset (ROA) adalah laba bersih dibagi dengan total aset, dan ROA adalah alat yang umum digunakan untuk menilai kinerja manajemen.
Jika keputusan produsen pakaian untuk membelanjakan $ 100.000 untuk belanja modal adalah keputusan yang tepat, perusahaan dapat meningkatkan produksi atau mengoperasikan mesin dengan biaya lebih rendah, dan kedua faktor ini dapat meningkatkan laba. Ketika pendapatan bersih meningkat, rasio ROA meningkat, dan pemegang saham mungkin lebih bersedia untuk menerima kebijakan dividen residual di masa depan. Namun, jika perusahaan menghasilkan pendapatan yang lebih rendah dan terus mendanai pengeluaran modal pada tingkat yang sama, dividen pemegang saham menurun.
Persyaratan untuk Dividen Sisa
Ketika bisnis menghasilkan pendapatan, perusahaan dapat mempertahankan pendapatan untuk digunakan di perusahaan atau membayar pendapatan sebagai dividen kepada pemegang saham. Saldo laba digunakan untuk mendanai operasi bisnis saat ini atau untuk membeli aset. Setiap perusahaan membutuhkan aset untuk beroperasi, dan aset itu mungkin perlu ditingkatkan seiring waktu dan akhirnya diganti. Manajer bisnis harus mempertimbangkan aset yang diperlukan untuk mengoperasikan bisnis dan kebutuhan untuk memberi hadiah kepada pemegang saham dengan membayar dividen.
Agar kebijakan dividen residual berfungsi, ia mengasumsikan teori tidak relevan deviden adalah benar. Teori ini menunjukkan bahwa investor tidak peduli dengan bentuk pengembalian yang mereka terima dari perusahaan — apakah itu dividen atau capital gain. Berdasarkan teori ini, kebijakan dividen residual tidak mempengaruhi nilai pasar perusahaan karena investor menghargai dividen dan capital gain secara merata.
Perhitungan untuk sisa dividen dilakukan secara pasif. Perusahaan yang menggunakan laba ditahan untuk membiayai pengeluaran modal cenderung menggunakan kebijakan residual. Dividen untuk investor umumnya tidak konsisten dan tidak dapat diprediksi.
Contoh Dividen Residual
Sebagai contoh, produsen pakaian menyimpan daftar pengeluaran modal yang diperlukan di tahun-tahun mendatang. Pada bulan ini, perusahaan membutuhkan $ 100.000 untuk meningkatkan mesin dan membeli peralatan baru. Perusahaan menghasilkan $ 140.000 dalam pendapatan untuk bulan itu dan menghabiskan $ 100.000 untuk belanja modal. Penghasilan yang tersisa sebesar $ 40.000 dibayarkan sebagai dividen residual kepada pemegang saham, yaitu $ 20.000 lebih sedikit dari yang dibayarkan dalam masing-masing tiga bulan terakhir. Pemegang saham mungkin kecewa ketika manajemen memilih untuk menurunkan pembayaran dividen, dan manajemen senior harus menjelaskan alasan di balik pengeluaran modal untuk membenarkan pembayaran yang lebih rendah.
