Apa itu Penyebaran Proporsional?
Spread proporsional adalah ukuran likuiditas sekuritas yang dihitung dengan membandingkan harga bid dan ask.
Spread proporsional yang lebih tinggi dikaitkan dengan sekuritas yang kurang likuid, yang memungkinkan para pembuat pasar dikompensasi untuk risiko tambahan dalam berurusan dengan sekuritas yang tidak likuid. Di sisi lain, sekuritas yang lebih likuid akan memiliki spread proporsional yang lebih rendah.
Pengambilan Kunci
- Spread proporsional adalah ukuran likuiditas sekuritas yang dihitung dengan membandingkan harga bid dan ask-nya. Ini lebih besar pada sekuritas yang lebih sedikit likuid dan lebih kecil pada sekuritas yang lebih likuid, yang membantu mengkompensasi pembuat pasar untuk risiko berurusan dengan sekuritas tidak likuid. spread telah menurun secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir.
Cara Kerja Proporsional Menyebar
Spread proporsional dihitung sebagai selisih antara harga penutupan dan permintaan penutupan, dibagi dengan rata-rata:
Penyebaran Proporsional = (Permintaan - Tawaran) / (Permintaan + Tawaran) ÷ 2
dimana:
Ask = Penutupan tertinggi di bulan ini
Tawaran = Penutupan terendah dalam sebulan
Spread proporsional dapat diartikan sebagai kompensasi rata-rata yang dibayarkan kepada dealer untuk membuat pasar dalam keamanan itu. Dari perspektif investor, biaya rata-rata bertransaksi dalam sekuritas itu sama dengan setengah dari spread proporsional. Secara umum, spread proporsional berkisar antara 0, 50% dan sekitar 3%.
Spread proporsional penting bagi investor karena mereka mempengaruhi basis biaya bersih untuk membeli saham. Ini pada gilirannya dapat memakan hasil yang diterima saat menjual saham. Untuk sekuritas populer dan likuid, bagaimanapun, spread proporsional sering kali sangat minimal sehingga hanya memiliki sedikit efek pada investor.
Beberapa investor dengan sengaja mencari pasar tidak likuid di mana spread proporsional lebih tinggi dari biasanya. Di pasar-pasar ini, kadang-kadang mungkin untuk menemukan contoh-contoh kesalahan penilaian keamanan yang ekstrem — yaitu, sekuritas yang tidak dihargai relatif terhadap nilai intrinsiknya. Pendekatan untuk berinvestasi ini sering digunakan oleh investor nilai.
Contoh Dunia Nyata dari Penyebaran Proporsional
Pada awal 2000-an, rata-rata spread proporsional yang terkait dengan perdagangan di New York Stock Exchange (NYSE) adalah 0, 6%. Namun, dengan semakin populernya platform perdagangan elektronik, proses pembuatan pasar menjadi semakin efisien dalam beberapa tahun terakhir. Ini telah berkontribusi pada penurunan dalam penyebaran proporsional rata-rata menjadi kurang dari 0, 2% hari ini.
Namun penting untuk dicatat bahwa ini hanya angka rata-rata. Untuk sekuritas yang sangat likuid, di mana jutaan atau bahkan puluhan juta saham berpindah tangan setiap sesi perdagangan, spread proporsional dapat menjadi hanya beberapa basis poin. Di sisi lain, sekuritas yang memiliki volume sangat sedikit dapat memiliki spread proporsional yang jauh lebih tinggi.
Selain faktor-faktor ini, spread proporsional juga dapat dipengaruhi oleh ukuran lot pesanan yang dimaksud. Misalnya, perdagangan blok akan dikenakan spread proporsional yang lebih rendah, sedangkan perdagangan lot ganjil akan dikenakan yang lebih tinggi.
