Apa itu Batas Posisi?
Batas posisi adalah tingkat kepemilikan awal yang ditetapkan oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) yang membatasi jumlah kontrak derivatif yang mungkin dimiliki oleh pedagang, atau yang dimiliki oleh kelompok pedagang dan investor yang berafiliasi. Batas diberlakukan untuk mencegah siapa pun dari menggunakan derivatif untuk melakukan kontrol yang tidak semestinya di pasar.
Pengambilan Kunci
- Batasan posisi ditetapkan untuk menghambat setiap entitas investasi dari melakukan kontrol yang tidak semestinya atas pasar. Batasan tersebut dibuat sehubungan dengan kontrol total saham, opsi dan kontrak berjangka. Poin utamanya adalah untuk menghindari membiarkan siapa pun memanipulasi harga demi keuntungan mereka sendiri sementara menyakiti orang lain.
Memahami Batas Posisi
Batasan posisi adalah batasan kepemilikan yang tidak perlu dikhawatirkan oleh sebagian besar pedagang individu, tetapi membentuk tujuan penting dalam dunia derivatif. Sebagian besar batas posisi hanya ditetapkan terlalu tinggi untuk dicapai oleh pedagang perorangan. Namun, pedagang individu harus bersyukur bahwa batasan ini ada karena mereka memberikan tingkat stabilitas di pasar keuangan dengan mencegah pedagang besar, atau kelompok pedagang dan investor, dari memanipulasi harga pasar menggunakan derivatif untuk menyudutkan pasar.
Misalnya, dengan membeli opsi panggilan atau kontrak berjangka, investor besar, atau dana, dapat membangun posisi pengendali dalam saham atau komoditas tertentu tanpa harus membeli aset aktual sendiri. Jika posisi ini cukup besar, pelaksanaannya dapat mengubah keseimbangan kekuasaan di blok suara perusahaan atau pasar komoditas, menciptakan peningkatan volatilitas di pasar-pasar tersebut.
Sebagai contoh pada tahun 2010 sebuah dana lindung nilai yang disebut Armajaro Holdings membeli hampir seperempat juta ton kakao dan menyebabkan pergerakan harga yang secara statistik tidak seperti biasanya. Kakao mencapai titik tertinggi sepanjang masa di awal tahun dan kontrak berjangka berada dalam kondisi terbelakang tertinggi yang pernah dicatat. Nilai kakao memuncak pada awal 2011, tetapi mulai menurun dari sana. Enam tahun kemudian, dana kehilangan uang untuk investasi kakao karena harga kakao turun 34 persen pada tahun 2016 dalam perjalanan untuk membuat harga terendah dalam satu dekade. Episode ini menunjukkan dua poin pengamatan: upaya menikung dapat membuat perubahan harga yang tidak biasa secara statistik, dan upaya ini sangat sulit dan jarang sepadan dengan usaha.
Bagaimana Batas Posisi Ditentukan
Batas posisi ditentukan berdasarkan kesetaraan bersih berdasarkan kontrak. Ini berarti bahwa seorang pedagang yang memiliki satu kontrak opsi yang mengendalikan 100 kontrak berjangka dipandang sama dengan seorang pedagang yang memiliki 100 kontrak berjangka individu. Ini semua tentang mengukur kontrol yang dapat dilakukan pedagang terhadap suatu pasar.
Batas posisi diterapkan secara intraday. Sementara beberapa aturan keuangan berlaku untuk jumlah kepemilikan, atau eksposur, trader memiliki pada akhir hari perdagangan, batas posisi berlaku sepanjang hari perdagangan. Jika sewaktu-waktu selama hari perdagangan, seorang trader melampaui batas posisi, ia akan melanggar batas. Perhatikan bahwa pedagang juga dapat menerima pengecualian dari batas posisi yang diberlakukan dari CFTC dalam beberapa kasus.
Bentuk lain dari pengaruh yang membatasi terhadap harga pasar adalah persyaratan margin perubahan. Meningkatkan persyaratan margin mungkin tidak menghalangi investor individu atau kelompok investor, tetapi itu akan meningkatkan cadangan modal yang diperlukan untuk memegang jumlah posisi yang sama, sehingga jauh lebih mahal untuk menyudutkan pasar.
Misalnya pada 2011 persyaratan margin untuk Emas dan Perak berubah. Ini secara efektif mengurangi harga karena mereka memuncak pada titik itu dan tidak naik di dekat tertinggi sejak itu.
