Put adalah strategi yang dapat digunakan pedagang atau investor untuk menghasilkan pendapatan atau membeli saham dengan harga yang lebih murah. Saat menulis put, penulis setuju untuk membeli saham yang mendasarinya pada strike price jika kontrak dilaksanakan. Menulis, dalam hal ini, berarti menjual kontrak put untuk membuka posisi. Dan sebagai imbalan untuk membuka posisi dengan menjual put, penulis menerima premi atau biaya, namun, ia bertanggung jawab kepada pembeli put untuk membeli saham dengan harga mogok jika saham yang mendasarinya jatuh di bawah harga itu, hingga opsi kontrak kedaluwarsa.
Laba pada penulisan put terbatas pada premi yang diterima, namun kerugian bisa agak besar, jika harga saham yang mendasarinya jatuh di bawah strike price. Karena dinamika risiko / imbalan yang miring, mungkin tidak selalu jelas mengapa seseorang melakukan perdagangan seperti itu, namun ada alasan yang memungkinkan untuk melakukannya, dalam kondisi yang tepat.
Pengambilan Kunci
- Put adalah strategi investasi yang digunakan oleh pedagang yang berupaya menghasilkan pendapatan atau membeli saham dengan harga diskon. Saat menulis put, penulis setuju untuk membeli saham yang mendasarinya dengan harga wajar, tetapi hanya dalam kondisi tertentu. Terutama, kontrak harus dilaksanakan.
Masukan Menulis untuk Penghasilan
Tulisan menghasilkan pendapatan karena penulis kontrak opsi menerima premi sementara pembeli mendapatkan hak opsi. Jika diatur dengan benar, strategi put-writing dapat menghasilkan keuntungan bagi penjual, asalkan ia tidak dipaksa untuk membeli saham dari saham yang mendasarinya. Dengan demikian, salah satu risiko utama yang dihadapi oleh penjual put adalah kemungkinan harga saham jatuh di bawah harga strike, memaksa penjual put untuk membeli saham pada harga strike itu. Jika menulis opsi-opsi untuk pendapatan, analisis penulis harus menunjuk pada harga saham pokok yang bertahan atau naik sampai kedaluwarsa.
Sebagai contoh, katakanlah perdagangan saham XYZ untuk $ 75. Put options dengan strike price $ 70 diperdagangkan dengan $ 3. Setiap kontrak put adalah untuk 100 saham. Seorang penulis put dapat menjual put strike harga $ 70 dan mengumpulkan premi $ 300 ($ 3 x 100). Dalam mengambil perdagangan ini, penulis berharap bahwa harga saham XYZ tetap di atas $ 70 hingga kedaluwarsa, dan dalam skenario terburuk paling tidak tetap di atas $ 67, yang merupakan titik impas pada perdagangan.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2020
Kami melihat bahwa pedagang terekspos terhadap kerugian yang meningkat karena harga saham turun di bawah $ 67. Misalnya, dengan harga saham $ 65, penjual put masih wajib membeli saham XYZ dengan harga strike $ 70. Dia, karenanya, akan menghadapi kerugian $ 200, dihitung sebagai berikut:
Nilai pasar $ 6.500 - harga $ 7.000 dibayar + $ 300 premi yang dikumpulkan = -200
Semakin banyak harga turun, semakin besar kerugian bagi penulis put.
Jika pada saat kedaluwarsa harga XYZ adalah $ 67, pedagang impas. Nilai pasar $ 6.700 - harga $ 7.000 dibayarkan + $ 300 premi yang dikumpulkan = $ 0
Jika XYZ di atas $ 70 pada saat kedaluwarsa pedagang menyimpan $ 300 dan tidak perlu membeli saham. Pembeli put option ingin menjual saham XYZ seharga $ 70, tetapi karena harga XYZ di atas $ 70, mereka lebih baik menjualnya dengan harga pasar yang lebih tinggi saat ini. Oleh karena itu, opsi tidak dilakukan. Ini adalah skenario ideal untuk penulis opsi put.
Menulis Dimasukkan untuk Membeli Stok
Penggunaan selanjutnya untuk menulis opsi put untuk mendapatkan saham lama dengan harga diskon.
Alih-alih menggunakan strategi pengumpulan premium, penulis put mungkin ingin membeli saham pada harga yang telah ditentukan yang lebih rendah dari harga pasar saat ini. Dalam hal ini, penulis put dapat menjual put dengan harga strike di mana mereka ingin membeli saham.
Asumsikan saham YYZZ diperdagangkan pada $ 40. Seorang investor ingin membelinya seharga $ 35. Alih-alih menunggu untuk melihat apakah turun menjadi $ 35, investor dapat menulis opsi put dengan harga $ 35.
Jika stok turun di bawah $ 35, menjual opsi mewajibkan penulis untuk membeli saham dari pembeli put di $ 35, itulah yang diinginkan oleh penjual put. Kita dapat berasumsi bahwa penjual menerima premi $ 1 dari penulisan put options, yang merupakan pendapatan $ 100 jika mereka menjual satu kontrak.
Jika harga turun di bawah $ 35, penulis perlu membeli 100 saham di $ 35, total biaya $ 3.500, tetapi mereka sudah menerima $ 100, sehingga biaya bersih sebenarnya $ 3.400. Pedagang dapat mengakumulasi posisi dengan harga rata-rata $ 34; jika mereka hanya membeli saham seharga $ 35, biaya rata-rata adalah $ 35. Dengan menjual opsi, penulis mengurangi biaya membeli saham.
Jika harga saham tetap di atas $ 35, penulis tidak akan memiliki kesempatan untuk membeli saham, tetapi masih menyimpan premi $ 100 yang diterima. Ini berpotensi dilakukan beberapa kali sebelum harga saham akhirnya turun cukup untuk memicu opsi untuk dieksekusi.
Menutup Perdagangan Put
Skenario yang disebutkan di atas mengasumsikan bahwa opsi tersebut dieksekusi atau kedaluwarsa tidak berharga. Namun, ada kemungkinan lain. Penulis put dapat menutup posisinya kapan saja, dengan membeli put. Sebagai contoh, jika seorang pedagang menjual put dan harga saham yang mendasarinya mulai turun, nilai put akan naik. Jika mereka menerima premi $ 1, saat stok turun, premi put akan mulai naik menjadi $ 2, $ 3, atau lebih banyak dolar. Penjual put tidak wajib menunggu sampai kedaluwarsa. Mereka dapat dengan jelas melihat bahwa mereka dalam posisi kehilangan dan dapat keluar kapan saja. Jika premi opsi sekarang $ 3, itulah yang mereka perlukan untuk membeli put option, untuk keluar dari perdagangan. Ini akan menghasilkan kerugian $ 2 per saham, per kontrak.
Garis bawah
Menjual put dapat menjadi strategi yang menguntungkan dalam stagnan atau kenaikan saham karena investor dapat mengumpulkan premi put. Dalam kasus saham jatuh, penjual put terkena risiko yang signifikan, meskipun laba terbatas. Menulis put sering digunakan dalam kombinasi dengan kontrak opsi lain.
