Saham-saham utilitas jelas tunduk pada risiko tingkat bunga dan dapat secara signifikan dipengaruhi oleh perubahan suku bunga. Perusahaan utilitas dapat dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga dengan dua cara.
Persaingan dengan Obligasi
Pertama, kenaikan suku bunga membuat obligasi terlihat lebih menarik bagi investor konservatif - tipe yang biasanya tertarik pada saham sektor utilitas. Sebagai contoh, setelah krisis keuangan tahun 2008 dan lingkungan suku bunga mendekati nol yang berkelanjutan, perusahaan utilitas diuntungkan dengan menarik perhatian banyak investor konservatif, yang berfokus pada pendapatan; dengan imbal hasil obligasi pada tingkat yang sangat rendah, hasil dividen rata-rata dari perusahaan utilitas, yaitu sekitar 4, 8%, menawarkan alternatif yang menarik. Namun, jika suku bunga dan hasil yang sesuai tersedia pada instrumen utang mulai naik, utilitas kemungkinan akan kehilangan beberapa investor ke pasar obligasi.
Suku Bunga dan Tingkat Hutang
Cara kedua suku bunga berdampak pada perusahaan utilitas adalah dengan meningkatkan biaya pinjaman mereka. Tentu saja, kenaikan suku bunga mempengaruhi semua bisnis dengan cara ini, tetapi ini merupakan faktor yang sangat penting bagi perusahaan utilitas karena tingkat utang mereka yang biasanya tinggi. Perusahaan utilitas utama memiliki pengeluaran modal besar dan tingkat utang ke pasar yang tinggi. Pembangunan pembangkit listrik dan pemeliharaan infrastruktur luas yang diperlukan untuk menyalurkan gas, air, atau listrik menjadikan utilitas bisnis yang sangat mahal yang membutuhkan pembiayaan utang besar.
Utilitas telah mendapat manfaat dari tingkat pembiayaan murah dalam beberapa tahun terakhir, tetapi kenaikan suku bunga yang signifikan akan mengubah itu. Beberapa perusahaan utilitas dapat mengimbangi peningkatan biaya pinjaman mereka dengan memberikannya kepada pelanggan, tetapi mampu menaikkan suku bunga mereka cukup untuk menutupi biaya tambahan pembiayaan tidak diberikan. Jika perusahaan tidak dapat meneruskan biaya tambahan kepada pelanggan mereka, biaya ini setidaknya ditanggung sebagian oleh investor ekuitas dan pemegang obligasi, sehingga membuat perusahaan kurang menarik bagi investor baru.
