Daftar Isi
- Hipotesis Pasar Efisien
- Akurasi Built-In?
Ketika orang berbicara tentang efisiensi pasar, mereka mengacu pada sejauh mana keputusan agregat dari semua peserta pasar secara akurat mencerminkan nilai perusahaan publik dan saham biasa mereka pada saat tertentu. Ini membutuhkan penentuan nilai intrinsik perusahaan dan terus memperbarui penilaian tersebut ketika informasi baru diketahui. Semakin cepat dan akurat pasar dapat menentukan harga sekuritas, semakin efisien dikatakan.
Pengambilan Kunci
- Jika pasar efisien, itu berarti harga pasar saat ini dan secara akurat mencerminkan semua informasi yang tersedia untuk semua pihak yang berkepentingan. Jika hal di atas benar, tidak ada cara untuk secara sistematis "mengalahkan" pasar dan mengambil untung dari kesalahan harga, karena mereka tidak akan pernah ada Pasar yang efisien akan paling menguntungkan investor indeks pasif.
Hipotesis Pasar Efisien
Prinsip ini disebut Hipotesis Pasar Efisien (EMH), yang menyatakan bahwa pasar mampu menentukan harga sekuritas secara tepat waktu berdasarkan informasi terbaru yang tersedia. Berdasarkan prinsip ini, tidak ada saham undervalued yang bisa didapat, karena setiap saham selalu diperdagangkan dengan harga yang sama dengan nilai intrinsiknya.
Ada beberapa versi EMH yang menentukan seberapa ketat asumsi yang diperlukan untuk mempertahankannya. Namun, teori ini memiliki pencela, yang percaya pasar bereaksi berlebihan terhadap perubahan ekonomi, mengakibatkan saham menjadi terlalu mahal atau kurang mahal, dan mereka memiliki data historis mereka sendiri untuk mendukungnya.
Misalnya, perhatikan boom (dan bust berikutnya) dari gelembung dot-com pada akhir 1990-an dan awal 2000-an. Perusahaan teknologi yang tak terhitung jumlahnya (banyak di antaranya bahkan belum menghasilkan laba) didorong ke tingkat harga yang tidak masuk akal oleh pasar yang terlalu bullish. Itu satu atau dua tahun sebelum gelembung meledak, atau pasar menyesuaikan diri, yang dapat dilihat sebagai bukti bahwa pasar tidak sepenuhnya efisien — setidaknya, tidak sepanjang waktu.
Bahkan, tidak jarang saham yang diberikan mengalami lonjakan ke atas dalam waktu singkat, hanya untuk jatuh kembali lagi (kadang-kadang bahkan dalam hari perdagangan yang sama). Tentunya, jenis pergerakan harga ini tidak sepenuhnya mendukung hipotesis pasar yang efisien.
Akurasi Built-In?
Implikasi EMH adalah bahwa investor tidak boleh mampu mengalahkan pasar karena semua informasi yang dapat memprediksi kinerja sudah dimasukkan ke dalam harga saham. Diasumsikan bahwa harga saham mengikuti jalan acak, artinya mereka ditentukan oleh berita hari ini daripada pergerakan harga saham sebelumnya.
Adalah masuk akal untuk menyimpulkan bahwa sebagian besar waktu pasar sangat efisien. Namun, sejarah telah membuktikan bahwa pasar dapat bereaksi berlebihan terhadap informasi baru (baik secara positif maupun negatif). Sebagai seorang investor individu, hal terbaik yang dapat Anda lakukan untuk memastikan Anda membayar harga yang akurat untuk saham Anda adalah dengan meneliti perusahaan sebelum membeli saham mereka dan menganalisis apakah pasar tampaknya masuk akal dalam harganya.
