Sulit untuk membaca berita bisnis tanpa menemukan laporan tentang gaji, bonus, dan paket opsi saham yang diberikan kepada kepala eksekutif perusahaan publik. Memahami angka-angka untuk menilai bagaimana perusahaan membayar mereka tidak mudah. Investor harus memastikan bahwa kompensasi eksekutif menguntungkan mereka.
Berikut adalah beberapa pedoman ketika menganalisis program kompensasi perusahaan.
Risiko dan Hadiah
Dewan perusahaan, setidaknya pada prinsipnya, mencoba menggunakan kontrak kompensasi untuk menyelaraskan tindakan eksekutif dengan kesuksesan perusahaan. Idenya adalah bahwa kinerja CEO memberikan nilai bagi organisasi. "Bayar untuk kinerja" adalah mantra yang digunakan sebagian besar perusahaan ketika menjelaskan rencana kompensasi mereka.
Kebijakan bayar untuk kinerja didasarkan pada konsep bahwa kompensasi CEO mencerminkan kinerja perusahaan.
Sementara sebagian besar dapat mendukung gagasan membayar untuk kinerja, konsep ini menyiratkan bahwa CEO mengambil risiko. Kekayaan seorang CEO harus naik dan turun bersama kekayaan perusahaan. Ketika memeriksa program kompensasi perusahaan, periksa untuk melihat berapa banyak eksekutif saham miliki dalam memberikan keuntungan bagi investor. Berikut ini adalah berbagai bentuk kompensasi dan deskripsi tentang bagaimana mereka dapat menempatkan hadiah CEO dalam risiko jika kinerjanya buruk.
Gaji Uang Tunai / Dasar
CEO sering menerima gaji pokok lebih dari $ 1 juta. Dengan kata lain, CEO dihargai secara substansial ketika perusahaan melakukannya dengan baik. Namun, CEO juga diberi penghargaan ketika perusahaan berkinerja buruk. Sendiri, gaji pokok yang besar menawarkan sedikit insentif bagi eksekutif untuk bekerja lebih keras dan membuat keputusan yang cerdas.
Pengambilan Kunci
- Bayar untuk kinerja adalah strategi kompensasi untuk menyelaraskan kompensasi eksekutif dengan kesuksesan perusahaan. Gaji dasar untuk CEO sering tinggi tetapi menawarkan sedikit insentif untuk kerja keras atau manajemen yang terampil. Bonus yang terkait dengan kinerja perusahaan akan mendorong CEO untuk bekerja lebih keras dan menjadi lebih baik keputusan untuk pemegang saham. Opsi saham dapat menyebabkan CEO untuk fokus pada kinerja jangka pendek atau untuk memanipulasi angka untuk memenuhi target. Eksekutif bertindak lebih seperti pemilik ketika mereka memiliki saham dalam bisnis dalam bentuk kepemilikan saham.
Bonus
Waspadalah terhadap bonus. Dalam banyak kasus, bonus tahunan tidak lebih dari gaji pokok yang disamarkan. Seorang CEO dengan gaji $ 1 juta juga dapat menerima bonus $ 700.000. Jika ada bonus itu, katakanlah $ 500.000, tidak berbeda dengan kinerja, maka gaji CEO benar-benar $ 1, 5 juta.
Bonus yang berbeda dengan kinerja adalah masalah lain. CEO yang tahu mereka akan dihargai karena kinerja cenderung melakukan di tingkat yang lebih tinggi karena mereka memiliki insentif untuk bekerja keras.
Kinerja dapat diukur dengan sejumlah hal seperti laba atau pertumbuhan pendapatan, laba atas ekuitas, atau apresiasi harga saham. Tetapi menggunakan langkah-langkah sederhana untuk menentukan bayaran yang sesuai untuk kinerja bisa rumit. Metrik keuangan dan kenaikan harga saham tahunan tidak selalu merupakan ukuran yang adil tentang seberapa baik seorang eksekutif dalam pekerjaan mereka.
Eksekutif dapat dihukum secara tidak adil untuk acara satu kali dan pilihan sulit yang dapat merusak kinerja dalam jangka pendek atau menyebabkan reaksi negatif dari pasar. Terserah dewan direksi untuk membuat seperangkat tindakan seimbang yang menilai efektivitas CEO.
Pilihan Persediaan
Perusahaan-perusahaan menggunakan terompet opsi saham sebagai salah satu cara untuk menghubungkan kepentingan keuangan eksekutif dengan kepentingan pemegang saham. Namun, opsi juga telah cacat sebagai bentuk kompensasi. Bahkan, dengan opsi, risiko bisa sangat miring. Ketika nilai saham naik, eksekutif dapat memperoleh banyak uang dari opsi. Tetapi ketika harga saham jatuh, investor kehilangan sementara eksekutif tidak lebih buruk. Memang, beberapa perusahaan membiarkan eksekutif menukar saham opsi lama dengan saham baru yang lebih murah ketika saham perusahaan jatuh nilainya.
Lebih buruk lagi, insentif untuk menjaga harga saham terus naik sehingga opsi akan tetap berada di uang mendorong eksekutif untuk fokus secara eksklusif pada kuartal berikutnya dan mengabaikan kepentingan jangka panjang pemegang saham. Opsi bahkan dapat meminta manajer puncak untuk memanipulasi angka untuk memastikan target jangka pendek terpenuhi. Itu hampir tidak memperkuat hubungan antara CEO dan pemegang saham.
Kepemilikan Saham
Studi akademik menemukan bahwa kepemilikan saham biasa adalah pendorong kinerja yang paling penting. CEO benar-benar dapat memiliki minat mereka terikat dengan pemegang saham ketika mereka memiliki saham, bukan opsi. Idealnya, itu termasuk memberikan bonus kepada eksekutif dengan syarat mereka menggunakan uang itu untuk membeli saham. Mari kita hadapi itu, eksekutif puncak bertindak lebih seperti pemilik ketika mereka memiliki kepentingan dalam bisnis.
Menemukan Bilangan
Anda dapat menemukan informasi tentang program kompensasi perusahaan dalam pengajuan peraturannya. Formulir DEF 14A, yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), menyediakan tabel ringkasan kompensasi untuk CEO perusahaan dan eksekutif eksekutif dengan bayaran tertinggi.
Ketika mengevaluasi gaji pokok dan bonus tahunan, investor lebih suka melihat perusahaan memberikan potongan kompensasi yang lebih besar sebagai bonus daripada gaji pokok. DEF 14A harus menawarkan penjelasan tentang bagaimana bonus ditentukan dan bagaimana bentuk hadiahnya, apakah uang tunai, opsi atau saham.
Informasi tentang kepemilikan opsi saham CEO juga dapat ditemukan di tabel ringkasan. Formulir mengungkapkan frekuensi pemberian opsi saham dan jumlah penghargaan yang diterima oleh eksekutif di tahun tersebut. Ini juga mengungkapkan harga ulang opsi saham.
Pernyataan proksi menunjukkan data tentang kepemilikan manfaat eksekutif di perusahaan. Namun, perhatikan catatan kaki tabel yang menyertainya. Catatan kaki menunjukkan berapa banyak saham yang dimiliki oleh eksekutif dan berapa banyak opsi yang tidak dieksekusi. Sekali lagi, yakinlah ketika Anda menemukan bahwa eksekutif memiliki banyak kepemilikan saham.
Bonus tahunan yang tidak berbeda dengan kinerja perusahaan hanyalah gaji pokok tambahan untuk CEO.
Kesimpulan
Menilai kompensasi CEO adalah suatu seni. Menafsirkan angka tidak mudah. Namun, investor harus memahami bagaimana program kompensasi dapat menciptakan insentif — atau disinsentif — bagi manajer puncak untuk bekerja demi kepentingan pemegang saham.
