Gerakan Besar
Hari ini adalah hari Fed lain, ketika Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) mengumumkan apakah tingkat target semalam akan dinaikkan, dibiarkan datar atau dikurangi. Keputusan hari ini untuk meninggalkan flat rate semalam tidak terlalu mengejutkan. The Fed mengatakan bahwa itu akan "sabar karena menentukan penyesuaian di masa depan dengan kisaran target untuk tingkat dana federal mungkin sesuai, " untuk pekerjaan penuh dan target inflasi.
Saya pikir pernyataan terpenting dari The Fed adalah siap untuk melakukan penyesuaian dalam rencana normalisasi neraca. Seperti bank lain, The Fed memiliki neraca yang mencerminkan kewajiban dan asetnya. Sejak peluncuran pelonggaran kuantitatif pada tahun 2008, The Fed telah membeli obligasi Treasury AS dan instrumen pendapatan tetap lainnya, yang tercermin pada sisi aset neraca (lihat grafik berikut). Jika The Fed mulai menjual triliunan dolar dalam obligasi yang dimilikinya, itu bisa mendorong harga obligasi lebih rendah.
Investor peduli tentang potensi obligasi penjualan Fed dan "menormalkan" neraca karena jatuh harga obligasi akan menghasilkan suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi. Banyak investor khawatir bahwa kenaikan suku bunga jangka panjang akan memperlambat ekonomi AS karena biaya modal akan naik, meskipun bukti historis tidak menunjukkan korelasi yang baik antara kedua faktor tersebut.
Dewan Gubernur Sistem Cadangan Federal
Pasar negara berkembang
Terlepas dari apakah semua orang setuju tentang dampak suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi, nada dovish dalam pengumuman Fed hari ini dipandang sebagai positif untuk saham AS dan pasar negara berkembang. Suku bunga yang lebih rendah di AS positif untuk ekonomi pasar berkembang karena mereka harus mendorong nilai dolar AS turun, yang menjaga tekanan mata uang pasar negara berkembang domestik.
Seperti yang telah saya tunjukkan selama sebulan terakhir dalam buletin Chart Advisor, pasar negara berkembang (terutama China) sudah menunjukkan kemungkinan peningkatan kinerja yang lebih baik selama enam bulan ke depan. Seperti yang dapat Anda lihat di grafik berikut, iShares Emerging Market ETF (EEM) telah mencerminkan kinerja indeks Hang Seng dan mengonfirmasi penembusan double bottomnya sendiri hari ini. Dalam pengalaman saya, retracement Fibonacci - berlabuh di bagian atas double bottom dan terendah terbaru - dapat digunakan untuk memberikan target yang dapat diandalkan di level retracement 161, 8% dari pola. Tanpa angin sakal dari kenaikan dolar, seharusnya akan lebih mudah bagi saham-saham baru untuk mencapai tertinggi sebelumnya dari Juli lalu.
:
Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal - Pertemuan FOMC
Haruskah Anda Berinvestasi di Pasar Berkembang?
Amazon Membutuhkan Laporan Penghasilan Positif Lainnya
Indikator Risiko: USD
Risiko yang ditimbulkan oleh kenaikan dolar bukan hanya masalah bagi pasar negara berkembang. Saya sangat khawatir bahwa dolar bullish 2018 akan berakhir menghancurkan sektor industri AS. Jika dolar naik terhadap sebagian besar mata uang lainnya, itu berarti ekspor dari produsen AS kurang kompetitif secara internasional. Dalam hal ini, saya melihat dua perkembangan positif hari ini. Pertama, Fed melakukan banyak hal untuk membuat para pedagang merasa nyaman tentang kenaikan suku bunga dalam jangka pendek, yang seharusnya mendorong nilai dolar lebih rendah.
Kedua, laporan pendapatan dari The Boeing Company (BA) pagi ini memberikan banyak kabar baik bagi produsen yang khawatir tentang perlambatan di China dan pasar negara berkembang lainnya. Boeing melampaui estimasi untuk kinerja top-line dan bottom-line dan mencapai rekor penjualan baru sepanjang masa lebih dari $ 100 miliar. Jika perusahaan industri tidak berada dalam situasi yang mengerikan seperti yang ditakutkan para investor sebelum pendapatan, dan dolar mulai turun, industri dan perusahaan multinasional lainnya bisa sangat diremehkan.
Anda dapat melihat hubungan ini yang telah saya diskusikan antara nilai dolar AS (kandil) dan saham industri (garis biru yang diwakili oleh SPDR Manufacturing dan Industrial ETF, XLI) pada grafik berikut. Hubungan terbalik tidak sempurna, tetapi secara historis, kenaikan dolar AS seperti yang kita alami pada 2018 biasanya disertai dengan devaluasi pada saham industri dan ketidakpastian ekonomi. Sesuatu yang sangat mirip dengan ini terjadi pada tahun 2014 sebelum "resesi pendapatan" tahun 2015.
:
Emas Mendekati Perlawanan Menjelang Fed
Apa yang Diharapkan Dari Penghasilan GOOGL
Perbedaan Antara Opsi dan Futures
Garis bawah
Musim pendapatan ini terus terlihat lebih baik dari yang diharapkan, tetapi saya masih menunggu untuk melihat bagaimana saham konsumen terlihat setelah sebagian besar laporan tersebut dirilis awal bulan depan sebelum benar-benar terdengar "semua jelas." Sementara itu, saya akan menggunakan buletin Chart Advisor yang akan datang untuk melihat lebih dekat pada stok minyak dan utilitas saat situasi di Venezuela berlangsung dan apa yang disebut "Polar Vortex" meningkatkan permintaan energi dan komoditas di seluruh Midwest. Mungkin ada beberapa peluang menarik dalam dua kategori saham untuk investor yang toleran risiko dalam jangka pendek.
