Apakah Berjangka Dana Fed?
Futures dana Fed adalah kontrak keuangan yang mewakili opini pasar tentang di mana tingkat dana federal resmi harian akan berada pada saat kontrak berakhir. Kontrak berjangka diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME) dan dibayar tunai pada hari kerja terakhir setiap bulan. Futures dana Fed dapat diperdagangkan setiap bulan selama 36 bulan.
Memahami Futures Dana Fed
Fed fund futures digunakan oleh bank dan manajer portofolio pendapatan tetap untuk melakukan lindung nilai terhadap fluktuasi pasar suku bunga jangka pendek. Mereka juga merupakan alat umum yang digunakan pedagang untuk mengambil posisi spekulatif pada kebijakan moneter Federal Reserve di masa depan. Kelompok CME telah menciptakan alat yang menggunakan kontrak berjangka dana fed untuk menentukan probabilitas Federal Reserve mengubah kebijakan moneter pada pertemuan tertentu, yang telah menjadi alat yang berguna dalam pelaporan keuangan.
Sebagian besar pasar keuangan dipengaruhi oleh tingkat dana Fed, tingkat suku bunga bank sentral AS. Tren suku bunga Fed Funds mencerminkan apa yang diharapkan oleh para pembuat kebijakan terkait dengan kurs tersebut.
Harga kontrak adalah 100 dikurangi suku bunga Fed Fund yang efektif. Misalnya, pada bulan Desember 2015, kontrak diperdagangkan pada 99, 78, ini menyiratkan bahwa investor memprediksi suku bunga 0, 22%. Tapi itu rata-rata bulanan. Pada 2016, kontrak berjangka dana Fed untuk bulan itu diperdagangkan pada 99, 19, yang menyiratkan bahwa rata-rata suku bunga dana Fed adalah 0, 81% untuk bulan itu. Kemudian, pasar dana berjangka Fed mencerminkan peluang 74% dari bank sentral mengangkat suku bunga untuk bulan berikutnya, menurut Bloomberg, sementara CME menghitung peluang 73, 6%, berdasarkan kontrak yang sama.
Namun, baik Bloomberg dan estimasi CME meremehkan kemungkinan bahwa pasar akan lepas landas pada bulan Desember. Ini sebagian karena The Fed mengubah kisaran suku bunga setelah krisis keuangan tahun 2008. Alih-alih mengutak-atik jumlah uang dalam sistem untuk menargetkan satu tingkat dana Fed, yang secara tradisional dilakukan untuk mempengaruhi kebijakan moneter, bank sentral AS di 2008 dipindahkan dari kisaran 0% ke kisaran 0, 25%. Dengan demikian, tingkat dana Fed yang efektif telah diperdagangkan dalam kisaran ini sejak saat itu dan rata-rata sekitar 13, 2 basis poin.
Perhitungan kenaikan suku bunga untuk kontrak berjangka tergantung pada apakah Fed kembali ke target tertentu atau menaikkan kisarannya dengan 25 basis poin. The Fed akan menetapkan kisaran baru, dan reaksi investor terhadap dua suku bunga menentukan perhitungan probabilitas kenaikan yang tersirat oleh masa depan. Misalnya, jika suku bunga dana efektif Fed lebih dekat ke ujung bawah kisaran bank sentral, kemungkinan kenaikan suku bunga yang disiratkan oleh kontrak berjangka dana Fed lebih tinggi. Jika tingkat efektif dana Fed meningkat sebesar 37, 5 basis poin, maka probabilitasnya sekitar 70%. Namun, jika suku bunga Fed efektif berada dalam kisaran lebih tinggi, maka kemungkinan kenaikan suku bunga lebih rendah.
