Apa itu Decoupling?
Decoupling adalah ketika pengembalian satu kelas aset menyimpang dari pola korelasi normal atau yang diharapkan dengan yang lain. Decoupling terjadi ketika kelas-kelas aset yang berbeda yang biasanya naik dan turun bersama-sama mulai bergerak ke arah yang berlawanan, seperti yang satu meningkat dan yang lainnya menurun.
Salah satu contoh dapat dilihat dengan harga minyak dan gas alam, yang biasanya naik dan turun bersama. Decoupling terjadi ketika minyak bergerak dalam satu arah dan gas alam bergerak ke arah yang berlawanan.
Pengambilan Kunci
- Decoupling adalah ketika pengembalian kelas aset yang telah dikorelasikan dengan aset lain di masa lalu tidak lagi bergerak dalam langkah. Penggandaan juga dapat merujuk pada pemutusan antara kinerja pasar investasi suatu negara dan keadaan ekonomi yang mendasarinya. Investor dapat melihat decoupling sebagai peluang jika mereka percaya bahwa pola korelasi sebelumnya akan kembali, tetapi tidak ada jaminan bahwa itu akan kembali.
Memahami Decoupling
Di bidang investasi, investor dan manajer portofolio biasanya menggunakan ukuran statistik yang dikenal sebagai korelasi untuk menentukan hubungan antara dua aset atau lebih. Kekuatan korelasi antara dua aset tergantung pada di mana metrik berada dalam kisaran -1 hingga +1, di mana angka yang lebih tinggi menunjukkan sinkronisasi yang lebih kuat antara investasi yang dibandingkan.
Korelasi -1 menyiratkan bahwa aset bergerak ke arah yang berlawanan, dan +1 berarti bahwa aset akan selalu bergerak ke arah yang sama. Dengan memahami aset mana yang berkorelasi, manajer portofolio dan investor menciptakan portofolio yang terdiversifikasi dengan mengalokasikan investasi yang tidak saling berkorelasi. Dengan cara ini, ketika satu nilai aset turun, investasi lain dalam portofolio tidak harus mengikuti jalur yang sama.
Saham dalam industri yang sama biasanya akan memiliki korelasi positif yang tinggi. Sebagai contoh, pada tahun 2017, ketika Goldman Sachs membandingkan stok FAAMG — Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, dan Google (Alphabet) — dengan gelembung teknologi pada akhir tahun 90-an, ada aksi jual yang menyebabkan penurunan pada harga saham sebagian besar perusahaan teknologi di pasar AS.
Ketika sekelompok investasi atau komoditas yang sangat berkorelasi menyimpang dari atribut korelatifnya, decoupling telah terjadi. Misalnya, jika informasi negatif tentang emas menyebabkan beberapa perusahaan pertambangan (yang biasanya akan terkena dampak negatif oleh berita) meningkat nilainya, perusahaan-perusahaan ini akan dipisahkan dari harga emas. Akibatnya, decoupling mengacu pada penurunan korelasi.
Decoupling Pasar
Pasar dan ekonomi yang pernah bergerak bersama juga dapat dipisahkan. Krisis keuangan tahun 2008 yang dimulai pada ekonomi AS akhirnya menyebar ke sebagian besar pasar di dunia, yang mengarah ke resesi global. Karena pasar "digabungkan" dengan pertumbuhan ekonomi AS, setiap pasar yang bergerak berlawanan dengan lintasan global dikenal sebagai pasar atau ekonomi yang dipisahkan.
Sebagai buntut dari resesi, konsep bahwa pasar negara berkembang di dunia tidak perlu lagi bergantung pada permintaan AS untuk mendorong pertumbuhan ekonomi adalah contoh dari decoupling ekonomi. Sementara pasar negara berkembang pada satu titik bergantung pada ekonomi AS, banyak analis sekarang berpendapat bahwa beberapa pasar negara berkembang, seperti Cina, India, Rusia, dan Brasil, telah menjadi pasar yang cukup besar bagi barang dan jasa mereka sendiri.
Argumen untuk decoupling menunjukkan bahwa ekonomi ini akan mampu menahan ekonomi AS yang goyah. Cina, misalnya, mendapat hampir 70% investasi asing langsung (FDI) dari negara-negara berkembang lainnya di Asia dan juga banyak berinvestasi di perusahaan-perusahaan penghasil komoditas di benua itu.
Dengan mengumpulkan cadangan devisa dan mempertahankan surplus neraca berjalan, negara tersebut memiliki ruang untuk menjalankan stimulus fiskal jika terjadi penurunan global, sehingga memisahkan diri dari pasar maju.
