Efek crowding-out dan efek pengganda dapat dilihat sebagai dua dampak yang bertentangan, atau bersaing, kemungkinan dari intervensi ekonomi pemerintah yang didanai oleh pengeluaran defisit.
Dalam teori ekonomi tradisional, efek crowding-out, sejauh apa pun itu terjadi, mengurangi efek pengganda dari pengeluaran pemerintah yang didanai defisit yang bertujuan merangsang ekonomi. Beberapa ekonom bahkan berteori tentang efek crowding-out sama sekali meniadakan efek pengali, sehingga, secara praktis, tidak ada efek pengali yang disebabkan oleh pengeluaran pemerintah.
Apa itu Efek Pengganda?
Efek berganda mengacu pada teori bahwa pengeluaran pemerintah yang dimaksudkan untuk merangsang ekonomi menyebabkan peningkatan pengeluaran swasta yang juga merangsang ekonomi.
Pada intinya, teorinya adalah bahwa pengeluaran pemerintah memberikan pendapatan tambahan bagi rumah tangga, yang mengarah pada peningkatan belanja konsumen. Itu, pada gilirannya, mengarah pada peningkatan pendapatan bisnis, produksi, pengeluaran modal, dan lapangan kerja, yang selanjutnya merangsang ekonomi.
Secara teoritis, efek pengganda cukup memadai untuk akhirnya menghasilkan peningkatan total produk domestik bruto, atau PDB, yang lebih besar dari jumlah peningkatan pengeluaran pemerintah. Hasilnya adalah peningkatan pendapatan nasional.
Apa Efek Crowding-Out?
Secara teori, efek crowding-out adalah kekuatan yang bersaing untuk efek pengali. Ini mengacu pada pengeluaran pemerintah yang "menghabiskan" pengeluaran swasta dengan menggunakan bagian dari total sumber daya keuangan yang tersedia. Singkatnya, efek crowding-out adalah efek pengurangan pada aktivitas pengeluaran sektor swasta yang dihasilkan dari aktivitas belanja sektor publik.
Teori crowding-out didasarkan pada asumsi bahwa pengeluaran pemerintah pada akhirnya harus didanai oleh sektor swasta, baik melalui peningkatan pajak atau pembiayaan. Oleh karena itu, pengeluaran pemerintah secara efektif menggunakan sumber daya swasta, dan itu menjadi biaya yang harus ditimbang terhadap kemungkinan manfaat yang diperoleh darinya. Namun, bisa sulit untuk menentukan biaya itu, karena melibatkan memperkirakan jumlah manfaat ekonomi yang bisa dilihat sektor swasta jika sumber dayanya tidak dialihkan ke pemerintah.
Bagian dari teori crowding-out juga bertumpu pada gagasan bahwa ada pasokan uang terbatas yang tersedia untuk pembiayaan, dan bahwa apa pun pinjaman yang dilakukan pemerintah mengurangi pinjaman sektor swasta - dan karenanya dapat berdampak negatif pada investasi bisnis dalam pertumbuhan. Tetapi keberadaan mata uang flat dan pasar modal global memperumit gagasan itu dengan mempertanyakan gagasan tentang pasokan uang yang terbatas.
Argumen Ekonom
Secara teori, karena efek crowding-out mengurangi dampak bersih dari pengeluaran pemerintah, itu juga mengurangi sejauh mana upaya pengeluaran stimulus pemerintah digandakan.
Ada perdebatan sengit antara para ekonom, terutama setelah pengeluaran besar-besaran pemerintah yang diprakarsai setelah krisis keuangan 2008, mengenai validitas efek pengganda dan efek crowding-out.
Ekonom klasik berpendapat bahwa efek crowding-out adalah faktor yang lebih signifikan, sementara ekonom Keynesian berpendapat bahwa efek pengganda lebih besar daripada dampak potensial negatif yang dihasilkan dari crowding out dari aktivitas sektor swasta.
Namun, kedua kubu tersebut sebagian besar sepakat pada satu hal: Kegiatan stimulus ekonomi pemerintah hanya efektif dalam jangka pendek. Mereka percaya bahwa pada akhirnya, ekonomi tidak dapat dipertahankan oleh pemerintah yang terus-menerus beroperasi dalam utang.
