Apa itu Derivatif Kredit?
Derivatif kredit adalah aset keuangan yang memungkinkan para pihak untuk menangani eksposur mereka terhadap risiko. Derivatif kredit terdiri dari kontrak bilateral yang diadakan secara pribadi dan dapat dinegosiasikan antara dua pihak dalam hubungan kreditor / debitur. Hal ini memungkinkan kreditor untuk mentransfer risiko wanprestasi kepada pihak ketiga.
Berbagai jenis derivatif kredit ada, termasuk
- Credit default swaps (CDS) Jaminan hutang yang dijaminkan (CDO) Total pengembalian swap Opsi kredit default swap
Dalam semua kasus, harga mereka didorong oleh kelayakan kredit dari pihak-pihak yang terlibat, seperti investor swasta atau pemerintah.
Dasar-dasar Derivatif Kredit
Seperti namanya, turunan berasal dari instrumen keuangan lainnya. Produk-produk ini adalah efek yang harganya tergantung pada nilai aset dasar, seperti harga saham atau kupon obligasi. Dalam kasus derivatif kredit, harga berasal dari risiko kredit satu atau lebih aset yang mendasarinya.
Ada dua jenis utama panggilan dan panggilan derivatif. Put adalah hak — bukan kewajiban — untuk menjual aset dengan harga yang ditentukan, yang dikenal sebagai strike price. Panggilan adalah hak tanpa kewajiban, untuk membeli yang mendasarinya dengan harga strike yang telah ditentukan. Investor menggunakan put dan call untuk melakukan lindung nilai atau memberikan asuransi terhadap harga saham yang bergerak ke arah yang berlawanan.
Intinya, semua produk turunan adalah produk asuransi, terutama derivatif kredit. Derivatif juga digunakan oleh spekulan untuk bertaruh pada arah pergerakan aset yang mendasarinya.
Derivatif kredit, meskipun merupakan sekuritas, bukan aset fisik. Sebaliknya, itu adalah kontrak. Kontrak memungkinkan untuk pengalihan risiko kredit terkait dengan entitas yang mendasarinya dari satu pihak ke pihak lain tanpa mentransfer entitas yang sebenarnya mendasarinya.
Misalnya, bank khawatir bahwa salah satu pelanggannya mungkin tidak dapat membayar kembali pinjaman dapat melindungi dirinya dari kerugian dengan mentransfer risiko kredit ke pihak lain sambil menyimpan pinjaman pada pembukuannya.
Pengambilan Kunci
- Derivatif kredit adalah aset keuangan dalam bentuk kontrak bilateral yang diadakan secara pribadi antara pihak-pihak dalam hubungan kreditor / debitur. Derivatif kredit memungkinkan kreditor untuk mentransfer risiko wanprestasi debitur kepada pihak ketiga, membayar biaya untuk melakukan Jadi. Jenis derivatif kredit ada, termasuk credit default swaps (CDS), kewajiban hutang yang dijamin (CDO), total return swap, opsi swap default kredit, dan penyebaran kredit ke depan.
Cara Kerja Derivatif Kredit
Bank dan pemberi pinjaman lain dapat menggunakan derivatif kredit untuk menghilangkan risiko gagal bayar sepenuhnya dari portofolio pinjaman — sebagai imbalan untuk membayar biaya dimuka, yang disebut sebagai premi.
Sebagai contoh, asumsikan perusahaan A meminjam $ 100.000 dari bank selama 10 tahun. Perusahaan A memiliki sejarah kredit macet dan harus membeli derivatif kredit sebagai syarat pinjaman. Derivatif kredit memberi bank hak untuk "menempatkan" atau mentransfer risiko gagal bayar kepada pihak ketiga.
Dengan kata lain, sebagai imbalan atas biaya tahunan selama masa pinjaman, pihak ketiga membayar bank pokok yang tersisa atau bunga atas pinjaman jika terjadi gagal bayar. Jika perusahaan A tidak default, pihak ketiga dapat mempertahankan biaya tersebut. Sementara itu, perusahaan A menerima pinjaman, bank ditanggung dalam kasus wanprestasi oleh perusahaan A, dan pihak ketiga mendapatkan biaya tahunan. Semua orang bahagia.
Menilai Derivatif Kredit
Nilai derivatif kredit tergantung pada kualitas kredit peminjam dan kualitas kredit pihak ketiga, yang disebut sebagai pihak lawan.
Kualitas kredit rekanan lebih penting untuk menilai derivatif kredit daripada peminjam. Dalam hal counterparty mengalami gagal bayar atau dengan cara lain tidak dapat menghormati kontrak derivatif — untuk melunasi pinjaman yang mendasarinya — pemberi pinjaman mengalami kerugian. Mereka tidak menerima pokok pinjaman yang dikembalikan, tetapi tidak lagi harus membayar premi kepada pihak ketiga. Di sisi lain, jika rekanan memiliki peringkat kredit yang lebih baik daripada peminjam, itu meningkatkan kualitas hutang secara keseluruhan.
Derivatif kredit diperdagangkan over-the-counter (OTC). Metode perdagangan ini berarti mereka tidak terstandarisasi — tidak tunduk pada pertukaran peraturan Securities and Exchange Commission (SEC). Kurangnya peraturan ini berarti banyak perdagangan spekulatif dalam produk.
Lebih lanjut, rantai kepemilikan suatu instrumen dapat menjadi sangat berbelit-belit, dan perincian istilahnya suram. Penyalahgunaan derivatif kredit memainkan peran penting dalam krisis keuangan global 2007-09.
Pro
-
Menawarkan asuransi terhadap wanprestasi
-
Dapat meningkatkan kualitas hutang
-
Bebaskan modal
Cons
-
Diperdagangkan tanpa resep (tidak terstandarisasi / tidak diatur)
-
Sulit dilacak
-
Kurang transparansi
Contoh Turunan Kredit Dunia Nyata
US Comptroller of the Currency (OCC) mengeluarkan laporan triwulanan tentang derivatif kredit. Untuk kuartal keempat 2018, dalam sebuah laporan yang dikeluarkan pada Maret 2019, itu menempatkan ukuran seluruh pasar derivatif kredit pada $ 4, 3 triliun.
Credit default swaps, bentuk derivatif kredit yang paling umum, menyumbang $ 3, 7 triliun, atau hampir 87% dari pasar.
