Berapa Biaya Bawa?
Cost of carry mengacu pada biaya yang terkait dengan nilai tercatat investasi. Biaya-biaya ini dapat mencakup biaya keuangan, seperti biaya bunga pada obligasi, biaya bunga pada rekening margin, bunga pinjaman yang digunakan untuk melakukan investasi, dan biaya penyimpanan yang terlibat dalam memegang aset fisik.
Biaya bawa juga dapat mencakup biaya peluang yang terkait dengan mengambil satu posisi di atas yang lain. Di pasar derivatif, biaya pengangkutan merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan saat menghasilkan nilai yang terkait dengan harga aset di masa mendatang.
Memahami Biaya Bawa
Biaya pengangkutan dapat menjadi faktor di beberapa area pasar keuangan. Dengan demikian, biaya pengangkutan akan bervariasi tergantung pada biaya yang terkait dengan memegang posisi tertentu. Biaya pengangkutan bisa agak ambigu di seluruh pasar yang dapat berdampak pada permintaan perdagangan dan juga dapat menciptakan peluang arbitrase.
Model Biaya Berjangka Futures
Di pasar derivatif untuk futures dan forward, biaya membawa adalah komponen dari perhitungan untuk harga masa depan seperti yang disebutkan di bawah ini. Biaya pengangkutan yang terkait dengan komoditas fisik umumnya melibatkan pengeluaran yang terkait dengan semua biaya penyimpanan yang sudah ditiadakan oleh investor selama periode waktu tertentu termasuk hal-hal seperti biaya penyimpanan inventaris fisik, asuransi, dan setiap potensi kerugian akibat keusangan.
Setiap investor individu juga dapat memiliki biaya sendiri yang mempengaruhi kesediaan mereka untuk membeli di pasar berjangka pada tingkat harga yang berbeda. Perhitungan harga pasar berjangka juga mempertimbangkan kenyamanan hasil, yang merupakan manfaat nilai sebenarnya dari memegang komoditas.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Dimana:
- F = harga masa depan komoditasS = harga spot komoditase = basis log alami, kira-kira 2.718r = suku bunga bebas-risiko = biaya penyimpanan, dinyatakan sebagai persentase dari harga spot = kenyamanan hasil = waktu pengiriman kontrak, dinyatakan dalam sepersekian tahun
Model ini menyatakan hubungan antara berbagai faktor yang mempengaruhi harga di masa depan.
Pasar Derivatif Lainnya
Di pasar derivatif lain di luar komoditas, banyak skenario lain juga bisa ada. Pasar yang berbeda memiliki model sendiri untuk membantu menghitung dan mengevaluasi harga yang terkait dengan derivatif.
Setiap model penetapan harga derivatif yang melibatkan harga di masa depan untuk aset yang mendasarinya akan memasukkan sejumlah faktor biaya jika ada. Di pasar opsi untuk saham, Model Harga Opsi Binomial dan Model Harga Pilihan Black-Scholes membantu mengidentifikasi nilai yang terkait dengan harga opsi untuk opsi Amerika dan Eropa.
Pengambilan Kunci
- Biaya pengangkutan adalah faktor dalam investasi langsung dan pasar derivatif. Biaya pengalihan mengurangi total pengembalian bagi investor langsung. Di pasar derivatif, biaya tercatat merupakan faktor yang memengaruhi harga kontrak derivatif.
Perhitungan Pengembalian Bersih
Di seluruh pasar investasi, investor juga akan menghadapi faktor biaya yang mempengaruhi pengembalian bersih aktual mereka pada investasi. Banyak dari biaya-biaya ini akan menjadi pengeluaran yang serupa yang dianggap hilang dalam skenario penetapan harga pasar derivatif.
Untuk investor langsung, memasukkan biaya tercatat ke dalam perhitungan laba bersih dapat menjadi bagian penting dari uji tuntas pengembalian karena akan menggembungkan pengembalian jika diabaikan. Ada beberapa faktor biaya bawa yang harus diperhitungkan oleh investor:
- Margin: Menggunakan margin dapat membutuhkan pembayaran bunga, karena margin pada dasarnya adalah pinjaman. Dengan demikian, biaya pinjaman bunga harus dikurangi dari pengembalian total. Short Selling: Dalam short selling, seorang investor mungkin ingin memperhitungkan deviden yang hilang sebagai jenis biaya peluang. Pinjaman Lainnya: Ketika melakukan segala jenis investasi dengan dana pinjaman, pembayaran bunga pinjaman dapat dianggap sebagai jenis biaya tercatat yang mengurangi total pengembalian. Komisi Perdagangan: Setiap biaya perdagangan yang terlibat dengan memasuki dan keluar dari suatu posisi akan mengurangi total pengembalian total yang dicapai. Penyimpanan: Di pasar di mana biaya penyimpanan fisik dikaitkan dengan aset, investor perlu memperhitungkan biaya-biaya tersebut. Untuk komoditas fisik, penyimpanan, asuransi, dan keusangan adalah biaya utama yang mengurangi total pengembalian.
