The Street terlalu optimis tentang perputaran Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), menurut salah satu tim beruang di Street yang mengeluarkan laporan suram untuk pembuat burrito menjelang hasil pendapatan kuartalan yang dijadwalkan untuk rilis pada 25 Oktober.
Dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Senin, analis di Oppenheimer menurunkan peringkat rantai restoran Meksiko yang berbasis di Denver untuk berkinerja buruk, seperti yang digariskan oleh CNBC.
Valuasi Terbang Tinggi Berdasarkan Target yang Terlalu Agresif
Saham Chipotle telah hancur sejak mengumumkan perombakan manajemen pada bulan Februari, mengirim saham naik lebih dari 80% dan mengarah ke lebih dari selusin peningkatan analis. Sementara banteng telah memuji penunjukan Chief Executive Officer (CEO) Brian Niccol dan inisiatif strategis termasuk perubahan menu dan upaya pemasaran baru, Oppenheimer tidak yakin bahwa upaya akan mengimbangi sejumlah tantangan negatif.
"Asumsi ekspansi margin The Street bisa sulit untuk dicapai tanpa sisi positif penjualan karena hambatan tenaga kerja, potensi investasi tingkat toko dan kurangnya harga menu terbalik, " tulis Brian Bittner dari Oppenheimer. Dia mencatat bahwa panduan Chipotle didasarkan pada perkiraan untuk mid-single-digit penjualan toko yang sama setiap triwulan hingga 2020, yang dilihat analis sebagai tujuan mulia untuk rantai burrito bahkan dengan penjualan yang sehat.
Bittner menyarankan bahwa penilaian "terbang tinggi" Chipotle didasarkan pada laba per saham (EPS) 2020 di $ 20 hingga 2020, peningkatan dari perkiraan $ 8, 50 di titik tengah untuk 2018. Dia melihat perkiraan ini sulit untuk dipenuhi, terutama dengan berita dari ketakutan akan penyakit bawaan makanan setelah serangkaian krisis yang terjadi pada tahun 2015. Oppenheimer menyoroti pendorong penurunan tambahan termasuk tidak adanya nilai bagi konsumen, tidak ada kemampuan drive-through, kompetisi industri yang meningkat, dan lebih dari 600 toko baru yang berkinerja buruk.
Target harga 12 bulan Bittner untuk Chipotle pada $ 400 menyiratkan penurunan 9, 2% dari level saat ini. Perkiraan harga analis didasarkan pada harga 29 kali lipat untuk mendapatkan penghasilan berganda pada tahun 2020 pada $ 13, 74, yang menurutnya mencerminkan "premi sehat" untuk rekan restoran dengan penjualan toko yang sama dan pertumbuhan unit yang sama.
Tidak semua sangat bearish. Awal tahun ini, Jefferies meningkatkan Chipotle untuk membeli dan menaikkan target harganya menjadi $ 550. Analis Andy Barish menulis bahwa perusahaan itu adalah "salah satu perusahaan yang diposisikan lebih baik" untuk mendapatkan manfaat dari pergeseran ke pemesanan digital dan memuji inisiatif strategis di bawah kepemimpinan mantan CEO Taco Bell Niccol.
Perdagangan lebih rendah sekitar 1, 5% pada hari Selasa pagi di $ 440, 35, saham Chipotle mencerminkan pengembalian 52, 4% year-to-date (YTD), mengungguli dengan tajam kenaikan S&P 500 sebesar 9, 2% selama periode yang sama.
(Untuk lebih lanjut, lihat juga: Chipotle: New Leadership Fuels Turnaround Optimism. )
