Apa itu Netral Tunai?
Netral kas adalah frasa yang umumnya merujuk pada salah satu dari beberapa strategi investasi yang memiliki karakteristik serupa: posisi buy dan posisi pendek dalam portofolio (dari perspektif akuntansi) membatalkan satu sama lain, dan seolah-olah tidak ada uang tunai yang diberikan ke posisi perdagangan. Ini kadang-kadang dilakukan untuk bersikap netral terhadap pergerakan pasar, dan pada waktu lain dilakukan untuk meningkatkan investasi uang.
Cara Kerja Cash Netral
Transaksi netral tunai paling sering dilakukan dengan membeli dan menjual instrumen keuangan secara bersamaan. Misalnya, jika seorang pedagang menjual saham pendek dan kemudian membeli sejumlah saham yang berbeda dengan nilai yang sama dengan yang dijual pendek, akun pedagang akan dianggap netral tunai. Itu karena pedagang sekarang memiliki dua posisi, tetapi akuntansi broker masih menganggap pedagang memiliki jumlah uang tunai yang sama dalam akun itu seperti sebelum kedua posisi itu ditetapkan.
Dalam beberapa kasus, uang tunai ini dapat dihasilkan dari kepemilikan saat ini tanpa benar-benar menjualnya, seperti penjualan pendek saham yang dipinjam yang cocok dengan saham yang dimiliki dalam portofolio. Baru-baru ini, istilah tunai netral juga telah digunakan untuk merujuk pada tujuan perusahaan untuk memindahkan kelebihan uang tunai dari suatu perusahaan dan kembali ke investor melalui pembelian kembali atau dividen.
Transaksi netral tunai dalam suatu portofolio umumnya dilakukan untuk mengubah posisi portofolio. Dengan memasangkan transaksi, susunan portofolio dapat digeser dari kepemilikan yang ada ke aset baru. Kadang-kadang istilah netral tunai juga berlaku untuk transaksi di mana kepemilikan yang ada dimanfaatkan untuk melakukan pembelian tambahan dalam portofolio. Jika hasil dari opsi penjualan pada kepemilikan sedang digunakan untuk membeli saham tambahan, misalnya, maka pembelian tidak memerlukan uang tunai untuk ditambahkan ke portofolio.
Hedge fund menggunakan variasi menghasilkan uang tunai dari portofolio mereka dengan menjual bagian pendek dari kepemilikan mereka; yaitu, meminjam jumlah saham yang sama dengan yang mereka pegang dan menjual saham tersebut di pasar untuk uang tunai untuk diinvestasikan di tempat lain. Hal ini memungkinkan dana lindung nilai memiliki uang tunai tanpa benar-benar menjual kepemilikan. Mereka dapat menetralisir dampak dari posisi yang berkinerja buruk dengan penjualan pendek, kemudian memindahkan kembali modal itu pada investasi baru dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi.
Menjaga portofolio kas netral dapat berarti memiliki modal yang sepenuhnya digunakan dalam investasi setiap saat. Daripada memindahkan uang masuk dan keluar ketika posisi bergeser, seorang investor harus memutuskan untuk menjual satu aset untuk membeli yang lain. Bergantung pada pandangan pribadi Anda tentang berinvestasi, ini bisa tampak seperti cara optimal untuk memaksakan keputusan nyata, atau dapat menimbulkan masalah karena keputusan yang buruk dapat memiliki dampak ganda jika aset yang baik dijual untuk membeli yang berkinerja buruk.
Netral Tunai Sebagai Tujuan Perusahaan
Pada tahun 2018, istilah netral tunai memperoleh makna baru sebagai tujuan perusahaan. Chief financial officer untuk Apple menggunakan istilah "net cash neutral" untuk menggambarkan tujuan perusahaan dalam mengurangi stok besar-besaran dari modal yang tidak digunakan. Dalam hal ini, kas bersih mengacu pada kelebihan kas yang dimiliki perusahaan di luar utang dan kebutuhan modal operasional. Secara umum, investor ingin melihat uang tunai diinvestasikan kembali dalam bisnis untuk mendorong pertumbuhan jika ada manfaatnya. Penggunaan ini dapat mencakup akuisisi yang memperluas pasar perusahaan atau bahkan lebih banyak penelitian dan pengembangan produk. Jika tidak ada investasi dalam bisnis yang dapat dilakukan untuk mempercepat pertumbuhan, maka investor umumnya ingin melihat uang tunai dikembalikan kepada mereka daripada diinvestasikan dengan buruk.
Ketika perusahaan tumbuh lebih besar, kemampuan untuk mempercepat pertumbuhan melalui akuisisi atau investasi memudar. Ketika itu terjadi, uang tunai mulai menumpuk dalam bisnis, seperti halnya tekanan untuk melakukan sesuatu tentang hal itu. Untuk Apple, penimbunan kas ini mencapai $ 163 miliar pada Februari 2018. Untuk mencapai tujuannya netral tunai neto, Apple perlu mengurangi kas melalui dividen dan berbagi pembelian kembali atau menambah utangnya dengan menerbitkan lebih banyak surat berharga. Asumsinya adalah bahwa Apple akan berusaha untuk menjadi netral tunai dengan mengembalikan lebih banyak uang kepada pemegang saham.
