Apa itu Tangga Ikatan?
Tangga obligasi adalah portofolio efek pendapatan tetap di mana setiap sekuritas memiliki tanggal jatuh tempo yang sangat berbeda. Tujuan pembelian beberapa obligasi lebih kecil dengan berbagai tanggal jatuh tempo daripada satu obligasi besar dengan tanggal jatuh tempo tunggal adalah untuk meminimalkan risiko suku bunga, meningkatkan likuiditas, dan mendiversifikasi risiko kredit.
Apa itu Obligasi Daerah?
Memahami Tangga Obligasi
Dalam tangga obligasi, tanggal jatuh tempo obligasi ditempatkan secara merata di beberapa bulan atau beberapa tahun sehingga hasilnya diinvestasikan kembali secara berkala saat obligasi jatuh tempo. Semakin banyak likuiditas yang dibutuhkan investor, semakin dekat pula jatuh tempo obligasi-nya.
Mengapa Menggunakan Tangga Obligasi?
Investor yang membeli obligasi biasanya membelinya sebagai cara konservatif untuk menghasilkan pendapatan. Namun, investor yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi, tanpa mengurangi kualitas kredit, biasanya perlu membeli obligasi dengan jangka waktu yang lebih lama. Dengan melakukan hal itu, investor akan terkena tiga jenis risiko: risiko suku bunga, risiko kredit, dan risiko likuiditas.
Ketika suku bunga naik, harga obligasi bereaksi terbalik. Ini terutama berlaku benar semakin lama tanggal jatuh tempo pada obligasi. Obligasi yang jatuh tempo dalam 10 tahun berfluktuasi dalam harga lebih murah daripada obligasi yang jatuh tempo dalam 30 tahun. Jika investor membutuhkan sejumlah dana sebelum jatuh tempo obligasi, kenaikan suku bunga menyebabkan harga yang lebih rendah untuk obligasi di pasar terbuka.
Ketika suku bunga naik, permintaan untuk obligasi yang membayar bunga lebih rendah menurun. Ini membuat obligasi kurang likuiditas karena pembeli obligasi dapat menemukan obligasi yang jatuh tempo serupa dengan pembayaran bunga yang lebih tinggi. Satu-satunya cara untuk mendapatkan harga yang lebih menguntungkan dalam skenario ini adalah dengan menunggu suku bunga turun, yang menyebabkan obligasi kembali naik dalam harga.
Membeli posisi besar dalam satu obligasi juga bisa membuat investor terekspos risiko kredit. Mirip dengan hanya memiliki satu saham dalam portofolio, harga obligasi tergantung pada kredit perusahaan atau lembaga yang mendasarinya. Jika ada yang menurunkan kualitas kredit obligasi, harga langsung terkena dampak negatif. Misalnya, obligasi Puerto Rico dulunya sangat populer, tetapi ketika provinsi mengalami masalah keuangan, harga obligasi langsung anjlok.
Menggunakan tangga ikatan memenuhi masalah ini. Karena ada beberapa obligasi dengan jatuh tempo yang terhuyung-huyung, obligasi terus-menerus jatuh tempo dan diinvestasikan kembali dalam lingkungan suku bunga saat ini. Jika investor membutuhkan likuiditas, menjual obligasi yang jatuh tempo lebih pendek menawarkan harga paling menguntungkan. Karena ada beberapa masalah obligasi yang berbeda, risiko kredit tersebar di seluruh portofolio dan terdiversifikasi dengan baik. Jika salah satu obligasi memiliki penurunan kualitas kredit, hanya sebagian dari seluruh tangga yang terpengaruh.
