Apa Altman Z-Score?
Altman Z-score adalah hasil dari tes kekuatan kredit yang mengukur kemungkinan perusahaan bangkrut. Altman Z-score didasarkan pada lima rasio keuangan yang dapat dihitung dari data yang ditemukan pada laporan 10-K tahunan perusahaan. Ini menggunakan profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, dan aktivitas untuk memprediksi apakah suatu perusahaan memiliki probabilitas tinggi menjadi bangkrut.
Skor-Z
Pengambilan Kunci
- Altman Z-score adalah formula untuk menentukan apakah suatu perusahaan, terutama di ruang manufaktur, menuju kebangkrutan. Rumus memperhitungkan profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, dan rasio aktivitas. Altman Z-score mendekati 1, 8 menunjukkan perusahaan mungkin menuju kebangkrutan, sementara skor mendekati 3 menunjukkan perusahaan berada dalam posisi keuangan yang solid.
Bagaimana Altman Z-Score Bekerja
Anda dapat menghitung Altman Z-score sebagai berikut:
Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Dimana:
- A = modal kerja / total asetB = laba ditahan / total asetC = laba sebelum bunga dan pajak / total asetD = nilai pasar ekuitas / total kewajibanE = penjualan / total aset
Skor di bawah 1, 8 berarti kemungkinan perusahaan menuju kebangkrutan, sementara perusahaan dengan skor di atas 3 tidak akan bangkrut. Investor dapat menggunakan Altman Z-skor untuk menentukan apakah mereka harus membeli atau menjual saham jika mereka khawatir tentang kekuatan keuangan yang mendasari perusahaan. Investor dapat mempertimbangkan untuk membeli saham jika nilai Altman Z-Score lebih dekat dengan 3 dan menjual atau memperpendek saham jika nilainya mendekati 1, 8.
Pertimbangan Khusus
Pada tahun 2007, peringkat kredit dari sekuritas terkait aset tertentu telah dinilai lebih tinggi dari yang seharusnya. Altman Z-score menunjukkan bahwa risiko perusahaan meningkat secara signifikan dan mungkin menuju kebangkrutan.
Altman menghitung bahwa median Altman Z-score perusahaan pada tahun 2007 adalah 1, 81. Peringkat kredit perusahaan-perusahaan ini setara dengan nilai B. Ini menunjukkan bahwa 50% dari perusahaan seharusnya memiliki peringkat yang lebih rendah, sangat tertekan dan memiliki kemungkinan tinggi untuk bangkrut.
Perhitungan Altman membuatnya percaya krisis akan terjadi dan akan ada kehancuran di pasar kredit. Altman percaya krisis akan berasal dari default perusahaan, tetapi krisis dimulai dengan sekuritas yang didukung hipotek. Namun, perusahaan segera gagal pada tahun 2009 pada tingkat tertinggi kedua dalam sejarah.
Sejarah Altman Z-Score
Profesor Keuangan NYU Stern Edward Altman mengembangkan formula Z-skor Altman pada tahun 1967, dan diterbitkan pada tahun 1968. Selama bertahun-tahun, Altman terus mengevaluasi kembali skor Z-nya selama bertahun-tahun. Dari 1969 hingga 1975, Altman memandang 86 perusahaan dalam kesulitan, kemudian 110 dari 1976 hingga 1995, dan akhirnya 120 dari 1996 hingga 1999, menemukan bahwa skor-Z memiliki akurasi antara 82% dan 94%.
Pada 2012, ia merilis versi terbaru bernama Altman Z-score Plus yang dapat digunakan untuk mengevaluasi perusahaan publik dan swasta, perusahaan manufaktur dan non-manufaktur, dan perusahaan AS dan non-AS. Seseorang dapat menggunakan Altman Z-score Plus untuk mengevaluasi risiko kredit perusahaan. Altman Z-score telah menjadi ukuran yang andal dalam menghitung risiko kredit.
