Perusahaan yang menjual sahamnya melalui IPO tidak akan mendapat manfaat dari kenaikan harga saham atas saham yang telah mereka jual ke pasar. Untuk memahami alasannya, perlu diingat bahwa pasar saham sebenarnya terdiri dari dua pasar — pasar primer dan pasar sekunder.
Di pasar primer, sebuah perusahaan menerbitkan saham kepada investor yang mengirimkan modal kepada perusahaan untuk saham tersebut. Hanya pada saat inilah perusahaan menerima modal untuk saham mereka (ini adalah proses pembiayaan ekuitas). Setelah saham diterbitkan pada harga penawaran yang ditentukan, perusahaan menerima uang tunai mereka.
Di pasar sekunder, investor yang awalnya membeli masalah di pasar primer menjual saham mereka ke investor lain, yang pada gilirannya memegang saham mereka dan akhirnya menjualnya ke investor lain juga. Pasar sekunder inilah yang secara aktif diikuti oleh media dan menghasilkan perubahan harga harian dalam saham.
Karena pasar sekunder hanya melibatkan investor yang membeli dan menjual sekuritas dari investor lain, perusahaan publik sendiri tidak melihat keuntungan atau kerugian langsung dari perubahan harga.
Namun, masih menguntungkan bagi perusahaan publik untuk memiliki harga saham yang kuat karena meningkatkan kapitalisasi pasar perusahaan dan dengan demikian kemampuannya untuk menerbitkan lebih banyak saham ekuitas dengan harga penawaran yang relatif tinggi (secara efektif memungkinkannya untuk meningkatkan modal saham secara murah).
