Apa itu Kurva Hasil?
Kurva imbal hasil adalah garis yang memplot hasil (suku bunga) obligasi yang memiliki kualitas kredit yang sama tetapi berbeda pada tanggal jatuh tempo. Kemiringan kurva hasil memberikan gambaran tentang perubahan suku bunga di masa depan dan kegiatan ekonomi. Ada tiga jenis utama bentuk kurva hasil: normal (kurva miring ke atas), terbalik (kurva miring ke bawah) dan datar.
Kurva hasil
Pengambilan Kunci
- Kurva hasil plot tingkat bunga obligasi yang sama kredit dan jatuh tempo berbeda. Tiga jenis kunci kurva hasil termasuk normal, terbalik dan rata. Kemiringan ke atas (juga dikenal sebagai kurva hasil normal) adalah di mana obligasi jangka panjang memiliki hasil lebih tinggi daripada yang jangka pendek. Sementara kurva normal menunjukkan ekspansi ekonomi, kurva miring (terbalik) mengarah ke resesi ekonomi. Tingkat kurva hasil dipublikasikan di situs web Treasury setiap hari perdagangan.
Bagaimana Kurva Hasil Kerja
Kurva imbal hasil ini digunakan sebagai patokan untuk utang lain di pasar, seperti suku bunga hipotek atau suku bunga pinjaman bank, dan digunakan untuk memprediksi perubahan dalam output dan pertumbuhan ekonomi. Kurva imbal hasil yang paling sering dilaporkan membandingkan utang Treasury AS tiga bulan, dua tahun, lima tahun, 10 tahun, dan 30 tahun. Tingkat kurva imbal hasil biasanya tersedia di situs web suku bunga Departemen Keuangan pada pukul 18:00 ET setiap hari perdagangan, Kurva imbal hasil normal adalah kurva di mana obligasi yang jatuh tempo lebih lama memiliki imbal hasil lebih tinggi dibandingkan obligasi jangka pendek karena risiko yang terkait dengan waktu. Kurva imbal hasil terbalik adalah kurva di mana imbal hasil jangka pendek lebih tinggi daripada imbal hasil jangka panjang, yang bisa menjadi tanda resesi mendatang. Dalam kurva hasil yang datar atau punuk, hasil jangka pendek dan jangka panjang sangat dekat satu sama lain, yang juga merupakan prediktor transisi ekonomi.
Jenis Kurva Hasil
Kurva Hasil Normal
Kurva imbal hasil normal atau naik menunjukkan bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang dapat terus meningkat, merespons periode ekspansi ekonomi. Ketika investor mengharapkan imbal hasil obligasi yang jatuh tempo lebih lama menjadi lebih tinggi di masa depan, banyak orang akan sementara waktu memarkir dana mereka dalam sekuritas jangka pendek dengan harapan membeli obligasi jangka panjang nanti untuk imbal hasil yang lebih tinggi.
Dalam lingkungan suku bunga yang meningkat, investasi berisiko terikat pada obligasi jangka panjang ketika nilainya belum turun karena imbal hasil yang lebih tinggi dari waktu ke waktu. Meningkatnya permintaan sementara untuk sekuritas jangka pendek mendorong imbal hasil mereka bahkan lebih rendah, menggerakkan kurva hasil normal yang lebih curam ke atas.
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Kurva Hasil Pembalikan
Kurva hasil terbalik atau miring menunjukkan bahwa imbal hasil pada obligasi jangka panjang dapat terus turun, sesuai dengan periode resesi ekonomi. Ketika investor mengharapkan imbal hasil obligasi yang jatuh tempo lebih lama menjadi lebih rendah di masa depan, banyak yang akan membeli obligasi yang jatuh tempo lebih lama untuk mengunci imbal hasil sebelum turun lebih lanjut.
Meningkatnya permintaan untuk obligasi yang jatuh tempo lebih lama dan kurangnya permintaan untuk efek jangka pendek menyebabkan harga yang lebih tinggi tetapi hasil yang lebih rendah pada obligasi yang jatuh tempo lebih lama, dan harga yang lebih rendah tetapi hasil yang lebih tinggi pada efek jangka pendek, yang selanjutnya membalikkan penurunan kurva hasil miring.
Kurva Hasil Rata
Kurva imbal hasil datar dapat muncul dari kurva hasil normal atau terbalik, tergantung pada kondisi ekonomi yang berubah. Ketika ekonomi sedang beralih dari ekspansi ke pembangunan yang lebih lambat dan bahkan resesi, hasil pada obligasi yang jatuh tempo lebih lama cenderung turun dan hasil pada sekuritas jangka pendek cenderung naik, membalikkan kurva hasil normal menjadi kurva hasil datar.
Ketika ekonomi sedang beralih dari resesi ke pemulihan dan potensi ekspansi, imbal hasil pada obligasi yang jatuh tempo lebih lama akan naik dan imbal hasil pada sekuritas yang jatuh tempo lebih pendek pasti akan turun, memiringkan kurva hasil terbalik ke arah kurva hasil datar.
