Gerakan Besar
Seperti yang saya sebutkan dalam buletin Chart Advisor Jumat lalu, bank dan pasar saham di China dan sebagian besar Asia akan ditutup untuk Festival Musim Semi atau liburan Tahun Baru Imlek. Minggu ini menandai awal Tahun Babi. Ini mengingatkan saya pada pepatah pedagang saham "babi diberi makan, dan babi disembelih." Ungkapan itu seharusnya menegaskan bahwa investor yang mencari untung (babi) bisa sukses dalam jangka panjang, tetapi pedagang yang terlalu tinggi dan tidak konsisten (babi) akan meledak.
Mengevaluasi lingkungan pasar saat ini untuk tanda-tanda bahwa babi keluar dari kendali adalah latihan yang baik. Ekspektasi analis untuk pendapatan pada kuartal pertama tahun 2019 mendekati 0%, yang bisa menjadi perkiraan lain, tetapi tentu saja menunjukkan situasi di mana penilaian dan penilaian yang tepat adalah penting.
Yang menjadi perhatian saya saat ini adalah penilaian di "sektor pertahanan." Sebagai contoh, saya menjalankan analisis hari ini dari 50 saham terbesar di sektor utilitas AS, dan rasio P / E rata-rata adalah 27, yang naik dari 23 pada 2014. Untuk menempatkannya dalam perspektif, rasio P / E rata-rata di seluruh S&P 500 baru-baru ini turun menjadi 20, 85. Apakah masuk akal bahwa utilitas harus menjadi salah satu sektor yang paling bernilai tinggi di pasar?
Untuk sebagian besar sektor, rasio P / E yang tinggi adalah fungsi dari ekspektasi pertumbuhan. Dengan kata lain, sektor-sektor yang tumbuh cenderung memiliki kelipatan pendapatan yang tinggi karena laba diperkirakan akan naik dengan cepat di masa depan. Oleh karena itu, dalam kebanyakan kasus, rasio P / E yang tinggi tidak terlalu mengkhawatirkan.
Namun, tingkat pertumbuhan tinggi dan utilitas biasanya tidak berjalan bersamaan. Menurut pendapat saya, investor harus selektif mungkin ketika mempertimbangkan nilai sektor individu untuk menghindari babi. Seperti yang dapat Anda lihat di bagan berikut dari Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), ada tingkat inden kunci pada $ 55 per saham yang, jika valuasi sudah terlalu diperluas, dapat membuat investor gagal.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Yang berlawanan dengan sektor-sektor defensif, yang tampaknya dinilai terlalu tinggi, adalah kelompok-kelompok lain yang kemungkinan telah oversold selama penurunan pasar pada akhir 2018. Teknologi adalah salah satu sektor yang tampaknya masih dinilai terlalu rendah. Misalnya, penghasilan Alphabet Inc. (GOOGL) dirilis sore ini dan di atas ekspektasi (perkiraan $ 12, 77 per saham vs $ 10, 86), yang merupakan kejutan positif lain di sektor yang mengalami beberapa penjualan terburuk selama penurunan pasar sebelumnya.
Alfabet adalah saham penting karena sebagian besar pendapatan dan profitabilitasnya berasal dari iklan. Jika ekonomi konsumen dan bisnis baik-baik saja, maka tingkat iklan kuat dan penghasilan Alphabet akan positif. Ini sering merupakan salah satu tempat pertama yang dapat kita deteksi kelemahan mendasar dalam perekonomian jika tingkat pengeluaran iklan datar atau negatif.
Intinya adalah bahwa, bahkan jika saham Alphabet diperdagangkan lebih rendah setelah penutupan pada kenaikan biaya dan margin yang lebih rendah (lihat grafik di bawah), angka-angka garis atas dan bawah harus mendukung sektor ini. Saya tidak akan terkejut melihat harga naik lagi di sesi besok setelah investor memiliki kesempatan untuk mencerna data.
:
Rasio P / E Rata-Rata di Sektor Utilitas
Apa itu Penghasilan?
Apa Analisis Sektor?
Indikator Risiko - Minggu Depan
Sebagian besar indikator risiko masih menunjukkan bahwa ada sedikit alasan untuk kekhawatiran dalam waktu dekat di seluruh indeks pasar yang lebih luas. Indeks obligasi, emas, kapitalisasi kecil dan volatilitas semuanya masih menuju arah yang benar hari ini saat S&P 500 menguat. Saya semakin terdorong oleh peningkatan posisi pedagang di pasar mata uang. Meskipun itu tidak selalu menjadi topik utama berita keuangan, mata uang safe haven seperti yen Jepang biasanya turun ketika selera risiko meningkat. Meskipun yen tidak mengalami banyak penurunan di bulan Januari, yen baru mulai bergerak sedikit di atas level teknis jangka pendek yang seharusnya mendukung kenaikan harga saham.
Meskipun ini dapat membingungkan bagi pedagang non-forex, grafik di bawah ini menggambarkan jumlah nilai yen yang telah jatuh selama dua hari perdagangan terakhir terhadap dolar AS. Ketika grafik naik, itu berarti lebih lemah yen untuk "membeli" dolar. Nilai tukar USD / JPY yang naik biasanya berkorelasi dengan peningkatan harga saham, dan penurunan nilai USD / JPY dapat memberikan tanda-tanda peringatan dini dari kelemahan.
:
Perdagangan Forex untuk Pemula
Dimana Semua Beruang Hilang?
Tiga Grafik yang Mendukung Emas
Garis bawah
Indikator obligasi, saham dan risiko tampaknya menunjukkan arah yang benar untuk kenaikan tambahan di bulan Februari. Namun, menggunakan kebijaksanaan ketika mengevaluasi risiko relatif dari beberapa sektor "defensif" tradisional mungkin penting bagi para investor yang berusaha memaksimalkan keuntungan mereka dan menghindari babi.
