Saham Amazon.com (AMZN) terlihat berbusa, dan beberapa kali terakhir saham mendapatkan penilaian saat ini, saham itu mengalami kemunduran yang signifikan. Saham raksasa e-commerce saat ini diperdagangkan mendekati level tertinggi sepanjang masa dan juga diperdagangkan pada valuasi tinggi secara historis. Jika masa lalu berfungsi sebagai panduan untuk masa depan, maka penilaian saat ini menunjukkan bahwa saham Amazon mungkin telah mencapai puncaknya pada tahun 2018 dan dapat ditetapkan menurun sebesar 10 persen.
Rata-rata, saham Amazon telah diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan satu tahun sekitar 2 sejak awal 2015, dengan standar deviasi sekitar 0, 34. Itu menempatkan penilaian dalam kisaran 1, 67 hingga 2, 35 kali estimasi penjualan satu tahun ke depan. Saham Amazon saat ini diperdagangkan pada 2, 42 kali perkiraan penjualan 2019 $ 283, 36 miliar, membuat saham dinilai terlalu tinggi secara historis.
Data AMZN oleh YCharts
Menghargai Amazon
Dengan Amazon yang tidak pernah sepenuhnya fokus pada garis bawah dan meningkatkan laba, sulit untuk menggunakan ukuran tradisional dari multiple income untuk menilai raksasa perusahaan.
Grafik di atas menunjukkan bahwa rasio harga terhadap penjualan satu tahun ke depan telah bertindak sebagai ukuran penilaian Amazon yang cukup baik. Grafik menunjukkan bahwa setiap kali rasio harga terhadap penjualan satu tahun ke depan naik di atas 2, 35 di masa lalu, Amazon melihat penurunan harga sahamnya.
Terendah lebih tinggi
Anda juga dapat melihat bahwa palung dalam kelipatan secara konsisten telah meningkat juga, yang berarti pada setiap pergerakan lebih rendah, pasar mendiskon saham Amazon kurang dari kesempatan sebelumnya, yang bisa jadi merupakan hasil dari percepatan pertumbuhan pendapatan perusahaan dan peningkatan gross margin keuntungan. Pendapatan Amazon telah meningkat dalam setiap tiga tahun terakhir, dari 20 persen pada 2015, menjadi 27 persen pada 2016, dan hampir 31 persen pada 2017.
Pertumbuhan Berlanjut
Pendapatan diperkirakan akan terus tumbuh pada tingkat terik sekitar 31 persen pada 2018, dan 21, 5 persen pada 2019. Sulit membayangkan bahwa saham Amazon bisa jatuh terlalu tajam dari level sebelumnya.
Tetapi jika rasio hanya kembali ke tren naik, seperti yang terjadi di masa lalu, beberapa penjualan ke depan bisa turun menjadi sekitar 2, 15. Dan itu akan menyebabkan kapitalisasi pasar menurun dari sekitar $ 682 miliar menjadi $ 610 miliar, turun sekitar 10 persen.
Meskipun memprediksi seberapa jauh saham Amazon bisa jatuh dari harga saat ini bukan ilmu pasti, pasar tampaknya menyatakan cukup jelas bahwa 2, 4 kali penjualan ke depan tahun depan cukup mahal. Dan jika itu yang terjadi, saham Amazon mungkin telah memuncak pada 2018, kecuali jika perusahaan dapat meyakinkan komunitas analis bahwa perkiraan 2019 terlalu rendah, yang dapat memungkinkan kelipatan itu untuk direset.
