Ketika sebuah perusahaan memilih untuk membiayai kembali utangnya, ia dapat melakukannya dengan mengambil satu atau kedua tindakan berikut:
- Merestrukturisasi atau mengganti utang, umumnya dengan waktu yang lebih panjang untuk jatuh tempo dan / atau tingkat bunga yang lebih rendah, atau Menuntut ekuitas baru untuk membayar beban utang. Opsi ini umumnya dilakukan ketika perusahaan tidak dapat mengakses pasar kredit tradisional dan terpaksa beralih ke pembiayaan ekuitas.
Mengapa Refinancing Utang Perusahaan
Sering kali, perusahaan membiayai kembali atau merestrukturisasi hutang mereka ketika mereka berada dalam kesulitan keuangan dan tidak dapat memenuhi kewajiban mereka, umumnya sebelum mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11. Namun, itu tidak selalu terjadi. Kondisi pasar yang menguntungkan atau penguatan peringkat kredit perusahaan juga dapat menyebabkan refinancing utang perusahaan. Dua faktor utama untuk mempengaruhi perusahaan yang tidak dalam kesulitan keuangan untuk membiayai kembali adalah penurunan tingkat bunga atau peningkatan kualitas kredit perusahaan. Mengambil tindakan semacam ini dapat membebaskan uang tunai untuk operasi dan investasi lebih lanjut yang akan mendorong pertumbuhan.
Peran Suku Bunga
Ketika perusahaan menerbitkan utang, biasanya dalam bentuk obligasi jangka panjang, perusahaan setuju untuk membayar biaya bunga berkala, yang dikenal sebagai kupon, kepada pemegang obligasi. Tingkat kupon mencerminkan tingkat suku bunga pasar saat ini dan peringkat kredit perusahaan.
Ketika suku bunga turun, perusahaan akan ingin membiayai kembali utangnya dengan kurs baru. Karena utang itu dikeluarkan pada saat suku bunga lebih tinggi, perusahaan membayar bunga lebih banyak daripada yang ditentukan oleh kondisi pasar saat ini. Dalam hal ini, perusahaan dapat membiayai kembali dengan menerbitkan obligasi baru dengan tingkat kupon yang lebih rendah dan kemudian menggunakan hasil untuk membeli kembali obligasi yang lebih tua. Ini memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan tingkat bunga yang lebih rendah, yang memungkinkannya membayar biaya bunga yang lebih kecil.
Peran Peringkat Kredit Perusahaan
Peringkat kredit perusahaan tercermin dalam tingkat kupon utang yang baru diterbitkan. Perusahaan yang kurang aman secara finansial, atau perusahaan dengan peringkat kredit yang lebih rendah, akan perlu menawarkan lebih banyak insentif kepada pemberi pinjaman - dalam bentuk tingkat bunga yang lebih tinggi - untuk mengompensasi mereka dengan risiko tambahan pemberian kredit di perusahaan itu. Ketika kualitas kredit perusahaan meningkat, investor tidak akan memerlukan tingkat bunga yang tinggi untuk memberikan kredit karena obligasi perusahaan akan menjadi investasi yang lebih aman. Jika pemberi pinjaman memerlukan pengembalian yang lebih rendah dari sebelumnya, sebuah perusahaan mungkin ingin membiayai kembali utangnya yang lebih lama dengan tarif baru.
Refinancing perusahaan juga dapat dilakukan jika perusahaan mengharapkan untuk menerima arus kas masuk dari pelanggan atau sumber lain. Aliran masuk yang signifikan dapat meningkatkan peringkat kredit perusahaan dan menurunkan biaya penerbitan utang (semakin baik kelayakan kreditnya, semakin rendah kupon yang harus mereka bayar).
Setelah perusahaan membiayai kembali utangnya, pada umumnya meraup beberapa manfaat, termasuk peningkatan fleksibilitas operasional, lebih banyak waktu dan sumber daya tunai untuk menjalankan strategi bisnis tertentu, dan, dalam banyak kasus, garis bawah yang lebih menarik karena penurunan beban bunga.
