Dana pasar uang adalah kendaraan yang bermanfaat yang berperan dalam hampir semua portofolio investasi. Namun, Anda perlu memahami sifat dana ini untuk memutuskan apakah dan bagaimana dana tersebut sesuai dengan tujuan investasi Anda.
Apa Itu Dana Pasar Uang?
Reksa dana pasar uang adalah reksa dana yang berinvestasi hanya dalam bentuk tunai dan sekuritas setara kas, yang juga disebut instrumen pasar uang. Kendaraan ini adalah investasi jangka pendek yang sangat likuid dengan kualitas kredit yang tinggi.
Dana pasar uang umumnya berinvestasi dalam instrumen seperti:
Aturan Securities and Exchange Commission (SEC) menentukan portofolio dana harus mempertahankan jatuh tempo rata-rata tertimbang (WAM) dari 60 hari atau kurang.
Sama seperti reksa dana lainnya, dana pasar uang mengeluarkan unit yang dapat ditebus (saham) kepada investor dan harus mengikuti pedoman yang ditetapkan oleh SEC. Semua atribut reksa dana berlaku untuk reksa dana pasar uang, dengan satu pengecualian yang terkait dengan nilai aset bersih (NAB). Kami akan melihat lebih dalam pada pengecualian ini nanti.
Dana Pasar Uang vs. Akun Pasar Uang
Walaupun terdengar sangat mirip, dana pasar uang berbeda dari akun pasar uang (MMA). Perbedaan utama: Yang pertama disponsori oleh perusahaan dana dan tidak membawa jaminan pokok, sedangkan yang terakhir adalah rekening tabungan yang menghasilkan bunga yang ditawarkan oleh lembaga keuangan, dengan hak transaksi terbatas dan diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Rekening pasar uang biasanya membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada rekening tabungan bank, tetapi tingkat bunga yang sedikit lebih rendah daripada CD atau total pengembalian dana pasar uang.
Selain itu, akun pasar uang membatasi aksesibilitas saldo akun melalui penulisan cek, sementara penarikan dana pasar uang umumnya tersedia berdasarkan permintaan. Beberapa bank mungkin mengizinkan hingga enam penarikan per siklus pernyataan untuk MMA sementara yang lain tidak menawarkan opsi penulisan-cek sama sekali. Banyak dana pasar uang menawarkan penulisan cek tanpa batas tetapi mengharuskan cek ditulis dengan jumlah dolar minimum.
Kualitas Unik Dana Pasar Uang
Dana pasar uang khusus untuk tiga alasan:
1. Keamanan
Sekuritas di mana dana ini diinvestasikan adalah investasi yang stabil dan umumnya aman. Sekuritas pasar uang memberikan pengembalian tetap dengan jatuh tempo pendek. Dengan membeli surat utang yang diterbitkan oleh bank, perusahaan besar, dan pemerintah, dana pasar uang membawa risiko gagal bayar yang rendah sambil tetap menawarkan pengembalian yang wajar.
2. Investasi Awal Rendah
Sekuritas pasar uang umumnya memiliki persyaratan pembelian minimum yang besar yang menyulitkan sebagian besar investor individu untuk membeli. Sebaliknya, dana pasar uang memiliki persyaratan yang jauh lebih rendah yang bahkan lebih rendah daripada persyaratan minimum reksa dana rata-rata. Akibatnya, dana pasar uang memungkinkan investor untuk mengambil keuntungan dari keselamatan yang terkait dengan investasi pasar uang pada ambang batas yang lebih rendah.
3. Aksesibilitas
Saham dana pasar uang dapat dibeli dan dijual kapan saja dan tidak tunduk pada batasan waktu pasar. Sebagian besar dana ini menyediakan hak istimewa untuk menulis dan menawarkan penyelesaian pada hari yang sama dengan investor, yang mirip dengan perdagangan sekuritas pasar uang.
Dana Pasar Uang vs. Pajak Bebas Pajak
Dana pasar uang dibagi menjadi dua kategori: kena pajak dan bebas pajak. Jika Anda membeli dana kena pajak, setiap pengembalian dana biasanya dikenakan pajak negara bagian dan federal.
Dana kena pajak terutama berinvestasi dalam sekuritas Treasury AS, sekuritas lembaga pemerintah, perjanjian pembelian kembali, CD, surat berharga, dan akseptasi bankir. Banyak jenis investasi lainnya memenuhi syarat untuk dana pasar uang yang terkena pajak. Misalnya, jika Anda menyukai sektor perumahan, Anda dapat membeli dana pasar uang yang hanya berinvestasi di Fannie Maes.
Dana bebas pajak tidak menyediakan banyak pilihan. Dana ini berinvestasi dalam kewajiban utang jangka pendek yang dikeluarkan oleh entitas bebas pajak federal (surat berharga kota) dan memiliki hasil yang lebih rendah. Dalam beberapa kasus, Anda dapat membeli dana bebas pajak yang dibebaskan dari pajak negara bagian dan lokal; Namun, pengecualian semacam ini lebih merupakan pengecualian daripada norma.
Menghitung Yield Dana Pasar Uang yang Bebas Pajak
Anda tidak bisa hanya membandingkan hasil kedua dana itu sendiri. Alih-alih, Anda perlu mengubah hasil bebas pajak menjadi hasil kena pajak yang setara. Ini dapat dicapai dengan persamaan berikut:
Hasil setara pajak = (1 − tarif pajak marjinal) Hasil bebas pajak
Sebagai contoh, katakanlah Anda berada dalam kelompok pajak 24% dan perlu memilih antara dana pasar uang kena pajak dengan hasil 1, 5% dan dana bebas pajak dengan hasil 1, 3%. Dengan mengubah hasil bebas pajak menjadi hasil setara pajak (menggunakan rumus di atas), kami mendapatkan 1, 71%:
0, 013 ÷ (1−0, 24) = 0, 0171
Jadi, pilihannya jelas: Pasar uang bebas pajak adalah cara untuk pergi karena penghematan pajak memberikan hasil yang lebih baik. Semakin tinggi golongan pajak, semakin baik hasil setara kena pajak menjadi.
Risiko Dana Pasar Uang
Tidak ada aset yang datang tanpa peringatan. Sebelum Anda berinvestasi dalam dana pasar uang, perhatikan tiga bidang yang menjadi perhatian:
Rasio Biaya
Seperti halnya reksa dana reguler, dana pasar uang memiliki biaya. Dana dengan rasio pengeluaran yang lebih tinggi dari rata-rata akan memakan pengembalian yang relatif rendah.
Tujuan Investasi
Faktor risiko
Meskipun mereka relatif berisiko rendah, dana pasar uang tidak sepenuhnya bebas risiko. Pada tahun 1994, Bankir Komunitas Dana Pasar Uang Pemerintah AS di Denver mendapat masalah ketika harga derivatif yang mendominasi portofolionya turun tajam. Komisi Sekuritas dan Bursa mencairkan dana, dan investor (semua institusi) hanya menerima $ 0, 94 pada dolar.
Dalam kasus yang lebih baru, Reserve Primary Fund gagal pada September 2008. Dana bergengsi itu menahan ratusan juta pinjaman jangka pendek untuk Lehman Brothers dan, ketika perusahaan investasi itu bangkrut, gelombang penjualan panik terjadi di antara investor Reserve sendiri. Harga saham dana turun menjadi $ 0, 97; tidak dapat memenuhi penebusan, Reserve akhirnya dipaksa untuk melipat. Untuk menghindari krisis industri, Departemen Keuangan AS harus turun tangan dan menjamin dana pasar uang lainnya.
Apa yang disebut "break the buck" - ketika nilai aset bersih dana pasar uang (NAV) turun di bawah tingkat tradisional $ 1 yang seharusnya dipertahankan, yang menyebabkan likuidasi dana - diakui merupakan kemungkinan yang jauh. (Community Banker dan Reserve Primer adalah satu-satunya dua kegagalan yang tercatat dalam sejarah dana pasar uang, kembali ke tahun 1983.) Tetapi itu adalah pengingat bahwa setiap investasi membawa beberapa risiko, bahkan yang konservatif.
Garis bawah
Apakah Anda memutuskan untuk menggunakan dana pasar uang sebagai sarana investasi atau sebagai tempat sementara untuk menyimpan uang sambil menunggu keamanan yang tepat untuk dibeli, pastikan Anda tahu sebanyak mungkin tentang dana tertentu, karakteristiknya, strategi investasinya, dan bagaimana biayanya dibandingkan dengan kendaraan yang sebanding. Dana pasar uang sering disebut-sebut sama dengan uang tunai. Mereka tidak. Tidak ada investasi — Anda juga tidak menginginkannya. (Untuk bacaan terkait, lihat "CPFXX, SPAXX, VMFXX: Dana Pasar Uang Pemerintah Teratas")
