Biaya modal rata-rata tertimbang tinggi, atau WACC, biasanya merupakan sinyal risiko lebih tinggi yang terkait dengan operasi perusahaan. Investor cenderung membutuhkan pengembalian tambahan untuk menetralisir risiko tambahan.
WACC perusahaan dapat digunakan untuk memperkirakan biaya yang diharapkan untuk semua pembiayaannya. Ini termasuk pembayaran yang dilakukan atas kewajiban utang (biaya pembiayaan utang), dan tingkat pengembalian yang diminta oleh kepemilikan (atau biaya pembiayaan ekuitas).
Sebagian besar perusahaan publik memiliki banyak sumber pendanaan. Oleh karena itu, WACC berupaya menyeimbangkan biaya relatif dari sumber yang berbeda untuk menghasilkan angka biaya modal tunggal.
Secara teori, WACC mewakili biaya untuk mengumpulkan satu dolar uang tambahan. Sebagai contoh, WACC sebesar 3, 7% berarti perusahaan harus membayar rata-rata $ 0, 037 kepada investornya untuk setiap $ 1 dalam pendanaan tambahan.
Berikut ini adalah contoh yang lebih teliti dari perusahaan yang membutuhkan uang untuk pertumbuhan: Bayangkan sebuah perusahaan widget yang baru dibentuk bernama XYZ Industries yang harus mengumpulkan modal $ 10 juta agar dapat membuka pabrik baru. Jadi perusahaan mengeluarkan dan menjual 60.000 saham dengan harga masing-masing $ 100 untuk mendapatkan $ 6.000.000 pertama. Karena pemegang saham mengharapkan pengembalian 6% dari investasi mereka, biaya ekuitas adalah 6%. XYZ kemudian menjual 4.000 obligasi seharga $ 1.000 masing-masing untuk mendapatkan modal $ 4.000.000 lainnya. Orang-orang yang membeli obligasi itu mengharapkan pengembalian 5%, jadi biaya utang XYZ adalah 5%.
Semakin kompleks struktur modal perusahaan, semakin kompleks dan memberatkan perhitungan WACC. Tetapi ini adalah proses yang layak dilakukan karena dapat membuka bayaran untuk operasi yang sukses dan menguntungkan.
WACC merupakan pertimbangan penting untuk penilaian perusahaan dalam aplikasi pinjaman dan penilaian operasional. Perusahaan mencari cara untuk mengurangi WACC mereka melalui sumber pembiayaan yang lebih murah. Misalnya, menerbitkan obligasi mungkin lebih menarik daripada menerbitkan saham jika tingkat bunga lebih rendah dari tingkat pengembalian yang diminta pada saham.
Nilai investor mungkin juga khawatir jika WACC perusahaan lebih tinggi dari pengembalian aktualnya. Ini adalah indikasi perusahaan kehilangan nilai, dan mungkin ada pengembalian yang lebih efisien yang tersedia di tempat lain di pasar.
Pajak dapat dimasukkan ke dalam formula WACC, meskipun perkiraan dampak berbagai tingkat pajak bisa jadi menantang. Salah satu keuntungan utama dari pembiayaan utang adalah pembayaran bunga seringkali dapat dikurangkan dari pajak perusahaan, sementara pengembalian untuk investor ekuitas, dividen atau kenaikan harga saham, tidak menawarkan keuntungan seperti itu.
Garis bawah
Biaya modal rata-rata tertimbang merupakan bagian integral dari penilaian arus kas yang didiskontokan dan, oleh karena itu, merupakan metrik yang sangat penting untuk dikuasai bagi para profesional keuangan, terutama mereka yang menempati peran keuangan perusahaan dan perbankan investasi.
