Apa Stok Air?
Watered stock adalah saham dari sebuah perusahaan yang dikeluarkan pada nilai yang jauh lebih besar daripada aset dasarnya, biasanya sebagai bagian dari skema untuk menipu investor, dan dengan demikian secara artifisial meningkat nilainya.
Pengambilan Kunci
- Air saham biasanya dimaksudkan untuk menipu investor. Saham air dikeluarkan pada nilai yang lebih tinggi dari yang sebenarnya layak. Saham air adalah sulit untuk dijual, dan jika dijual, biasanya pada tingkat yang jauh lebih rendah dari harga aslinya.
Istilah ini diyakini berasal dari peternak yang akan membuat ternak mereka minum banyak air sebelum membawanya ke pasar. Beratnya air yang dikonsumsi akan membuat ternak tampak lebih berat, memungkinkan peternak mengambil harga yang lebih tinggi untuk mereka.
Daniel Drew, pengemudi dan pemodal ternak, dikreditkan dengan memperkenalkan istilah itu ke dunia keuangan. Kasus terakhir yang diketahui tentang penerbitan saham berair terjadi beberapa dekade lalu, karena struktur dan peraturan penerbitan saham telah berevolusi untuk menghentikan praktik tersebut.
Memahami Stok Air
Nilai buku aset dapat dinilai terlalu tinggi karena beberapa alasan, termasuk nilai akuntansi yang meningkat — seperti peningkatan inventaris atau nilai properti satu kali secara buatan — atau penerbitan saham yang berlebihan melalui dividen saham atau program opsi saham karyawan. Mungkin tidak dalam setiap kasus, tetapi sering pada akhir abad ke-19, pemilik perusahaan akan membuat klaim berlebihan tentang keuntungan atau aset perusahaan, dan secara sadar menjual saham di perusahaan mereka dengan nilai nominal yang jauh melebihi nilai buku yang mendasari aset, meninggalkan investor dengan kerugian dan pemilik penipuan dengan keuntungan.
Mereka akan melakukan ini dengan menyumbangkan properti kepada perusahaan, dengan imbalan stok nilai nominal meningkat. Ini akan menyebabkan nilai perusahaan meningkat di neraca, meskipun, pada kenyataannya, perusahaan akan memiliki aset yang jauh lebih sedikit daripada yang dilaporkan. Tidak lama kemudian para investor mengetahui bahwa mereka ditipu.
Mereka yang memegang persediaan air merasa kesulitan untuk menjual saham mereka, dan jika mereka dapat menemukan pembeli, saham tersebut dijual dengan harga yang jauh lebih rendah daripada harga aslinya. Jika kreditor mengambil alih aset perusahaan, pemegang saham yang disiram air dapat dimintai tanggung jawab atas perbedaan antara nilai perusahaan pada pembukuan dan nilainya dalam hal properti dan aset riil. Sebagai contoh, jika seorang investor membayar $ 5.000 untuk saham yang hanya bernilai $ 2.000, ia dapat menemukan dirinya di hook untuk perbedaan $ 3.000 jika kreditor diambil alih atas aset perusahaan.
Praktik ini pada dasarnya berakhir ketika perusahaan dipaksa untuk menerbitkan saham dengan nilai nominal rendah atau tidak sama sekali, biasanya di bawah nasihat pengacara yang memperhatikan potensi persediaan air untuk menciptakan liabilitas bagi investor. Investor menjadi waspada terhadap janji bahwa nilai nominal suatu saham mewakili nilai aktual saham tersebut. Pedoman akuntansi dikembangkan sehingga perbedaan antara nilai aset dan nilai nominal rendah atau tidak ada akan diperhitungkan sebagai surplus modal atau tambahan modal disetor.
Pada tahun 1912, New York memungkinkan perusahaan untuk secara hukum menerbitkan saham tanpa nilai dan membagi modal yang masuk antara surplus modal dan modal yang dinyatakan pada buku besar akuntansi, dengan negara-negara lain mengikutinya sesaat setelahnya.
