Sementara membeli saham selalu menimbulkan risiko kehilangan uang, menghindari saham sama sekali berarti kehilangan kesempatan untuk mendapatkan keuntungan yang baik. Ada satu jenis keamanan, yang dapat membantu menyelesaikan dilema ini bagi beberapa investor - saham preferen yang dapat dikonversi memberikan jaminan tingkat pengembalian yang tetap ditambah peluang untuk apresiasi modal., kami akan membahas tentang efek-efek ini, cara kerjanya, dan cara menentukan kapan konversi menguntungkan.
Apakah Saham Preferensi Konvertibel itu?
Saham-saham ini adalah sekuritas pendapatan tetap perusahaan yang dapat dipilih investor untuk berubah menjadi sejumlah saham biasa perusahaan setelah rentang waktu yang telah ditentukan atau pada tanggal tertentu. Komponen pendapatan tetap menawarkan aliran pendapatan tetap dan beberapa perlindungan dari modal yang diinvestasikan. Namun, opsi untuk mengubah sekuritas ini menjadi saham memberi investor kesempatan untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham.
Convertible sangat menarik bagi para investor yang ingin berpartisipasi dalam kebangkitan perusahaan-perusahaan yang sedang tumbuh pesat sementara diisolasi dari penurunan harga seandainya saham tidak memenuhi harapan.
Bagaimana Konversi Saham Preferensi menguntungkan Investor
Untuk mendemonstrasikan cara kerja saham preferen yang dapat dikonversi dan manfaatnya bagi investor, mari kita pertimbangkan sebuah contoh. Katakanlah Acme Semiconductor mengeluarkan 1 juta saham pilihan yang dapat dikonversi dengan harga $ 100 per saham. Saham preferen yang dapat dikonversi ini (karena ini adalah efek pendapatan tetap) memberikan prioritas kepada pemegang saham dibandingkan pemegang saham biasa dalam dua cara. Pertama, pemegang saham pilihan konversi menerima dividen 4, 5% (asalkan pendapatan Acme terus mencukupi) sebelum dividen dibayarkan kepada pemegang saham biasa. Kedua, pemegang saham pilihan yang dapat dipertukarkan akan naik peringkat di atas pemegang saham biasa dalam pengembalian modal jika Acme pernah bangkrut dan asetnya harus dijual. Yang mengatakan, pemegang saham preferen konversi, tidak seperti pemegang saham biasa, jarang memiliki hak suara.
Dengan membeli saham preferen konversi Acme, investor terburuk yang akan dilakukan adalah menerima dividen tahunan $ 4, 50 untuk setiap saham yang mereka miliki. Tetapi sekuritas ini menawarkan pemilik kemungkinan pengembalian lebih tinggi. Jika pemegang saham pilihan konversi melihat kenaikan dalam saham Acme, mereka mungkin memiliki kesempatan untuk mendapat untung dari kenaikan itu dengan mengubah investasi pendapatan tetap menjadi ekuitas. Pada tanggal reset, pemegang saham Acme convertible preferents memiliki opsi untuk mengubah sebagian atau semua saham preferen mereka menjadi saham biasa.
Bagaimana Rasio Konversi Bekerja
Rasio konversi menunjukkan jumlah saham biasa yang dapat diterima pemegang saham untuk setiap saham pilihan yang dapat dikonversi. Rasio konversi ditetapkan oleh manajemen sebelum diterbitkan, biasanya dengan panduan dari bank investasi. Untuk Acme, katakanlah rasio konversi adalah 6, 5, yang memungkinkan investor untuk berdagang di saham pilihan untuk 6, 5 saham saham Acme.
Rasio konversi menunjukkan berapa harga saham biasa harus diperdagangkan agar pemegang saham dari saham yang disukai untuk menghasilkan uang dari konversi. Harga ini, dikenal sebagai harga konversi, sama dengan harga pembelian saham pilihan, dibagi dengan rasio konversi. Jadi untuk Acme, harga konversi pasar adalah $ 15, 38 atau ($ 100 / 6, 5).
Dengan kata lain, saham biasa Acme harus diperdagangkan di atas $ 15, 38 agar investor dapat untung dari konversi. Jika saham melakukan konversi dan turun di bawah $ 15, 38, investor akan menderita kerugian modal atas investasi $ 100 per saham mereka. Jika saham biasa berakhir pada $ 10, misalnya, maka pemegang saham preferen yang dapat dikonversi hanya menerima saham biasa senilai $ 65 ($ 10 x 6, 5) dengan imbalan $ 100 saham preferen mereka. ($ 100 mewakili nilai paritas dari saham yang disukai.)
Memahami Premium Konversi
Saham preferen konversi dapat dijual di pasar sekunder, dan harga pasar dan perilaku ditentukan oleh premi konversi, yang merupakan perbedaan antara nilai paritas dan nilai saham preferen jika saham dikonversi. Seperti ditunjukkan dalam contoh di atas, nilai saham preferen yang dikonversi sama dengan harga pasar saham biasa dikalikan dengan rasio konversi.
Katakanlah saham Acme saat ini diperdagangkan pada $ 12, yang berarti nilai saham pilihan adalah $ 78 ($ 12 x 6, 5). Seperti yang Anda lihat, ini jauh di bawah nilai paritas. Jadi, jika saham Acme diperdagangkan pada $ 12, premi konversi adalah 22% atau.
Semakin rendah premi, semakin besar kemungkinan harga pasar konvertibel akan mengikuti nilai saham biasa naik dan turun. Konvertibel premium yang lebih tinggi bertindak lebih seperti obligasi karena kemungkinannya kecil untuk konversi yang menguntungkan. Itu berarti bahwa suku bunga juga dapat memengaruhi nilai saham preferen yang dapat dikonversi. Seperti harga obligasi, harga saham preferen yang dapat dikonversi biasanya akan turun ketika suku bunga naik, karena dividen tetap terlihat kurang menarik daripada kenaikan suku bunga. Sebaliknya, saat harga turun, saham preferen yang dapat dikonversi menjadi lebih menarik.
Garis bawah
Convertible menarik bagi investor yang ingin berpartisipasi di pasar saham tanpa merasa seolah-olah mereka mengambil risiko liar. Perdagangan efek seperti saham ketika harga saham biasa bergerak di atas harga konversi. Jika harga saham tergelincir di bawah harga konversi, perdagangan yang dapat dipertukarkan seperti halnya obligasi, secara efektif menempatkan harga dasar di bawah investasi.
