Apa Efek Perusahaan Kecil?
Efek perusahaan kecil adalah teori yang menyatakan bahwa perusahaan kecil, atau perusahaan dengan kapitalisasi pasar kecil, mengungguli perusahaan besar. Perusahaan yang diperdagangkan secara publik diklasifikasikan ke dalam tiga kategori: topi besar ($ 10 miliar +), topi tengah ($ 2- $ 10 miliar), dan topi kecil (<$ 2 miliar). Sebagian besar perusahaan dengan modal kecil adalah perusahaan pemula atau perusahaan yang relatif muda dengan potensi pertumbuhan tinggi. Dalam kelas saham ini, bahkan ada klasifikasi yang lebih kecil: micro-cap ($ 50 juta - $ 2 miliar) dan nano-cap (<$ 50 juta).
Anomali pasar efek perusahaan kecil adalah faktor yang digunakan untuk menjelaskan pengembalian superior dalam Gene Fama dan Model Tiga-Faktor Kenneth French, dengan tiga faktor adalah pengembalian pasar, perusahaan dengan nilai book-to-market yang tinggi, dan kapitalisasi saham yang kecil. Tentu saja, verifikasi fenomena ini tunduk pada bias periode waktu tertentu. Periode waktu diperiksa ketika mencari contoh di mana saham kecil-topi mengungguli topi besar sebagian besar mempengaruhi apakah peneliti akan menemukan contoh efek perusahaan kecil. Kadang-kadang, efek perusahaan kecil digunakan sebagai alasan untuk biaya yang lebih tinggi yang sering dibebankan oleh perusahaan dana untuk dana kecil.
Memahami Efek Perusahaan Kecil
Teori efek perusahaan kecil menyatakan bahwa perusahaan kecil memiliki jumlah peluang pertumbuhan yang lebih besar daripada perusahaan besar. Perusahaan kecil juga cenderung memiliki lingkungan bisnis yang lebih tidak stabil, dan koreksi masalah — seperti koreksi kekurangan dana — dapat menyebabkan apresiasi harga yang besar.
Akhirnya, saham berkapitalisasi kecil cenderung memiliki harga saham yang lebih rendah, dan harga yang lebih rendah ini berarti bahwa apresiasi harga cenderung lebih besar daripada yang ditemukan di antara saham berkapitalisasi besar. Tagging ke efek perusahaan kecil adalah efek Januari, yang mengacu pada pola harga saham yang ditunjukkan oleh saham kecil-cap pada akhir Desember dan awal Januari. Secara umum, saham-saham ini naik selama periode itu, membuat dana dengan kapitalisasi kecil bahkan lebih menarik bagi investor.
Efek perusahaan kecil tidak mudah karena saham berkapitalisasi besar mengungguli saham berkapitalisasi kecil selama resesi.
Efek Perusahaan Kecil vs. Efek Perusahaan Terabaikan
Efek perusahaan kecil sering dikacaukan dengan efek perusahaan yang diabaikan. Efek perusahaan terabaikan berteori bahwa perusahaan publik yang tidak diikuti oleh analis cenderung mengungguli mereka yang menerima perhatian atau diteliti. Efek perusahaan kecil dan efek perusahaan terabaikan tidak saling eksklusif. Beberapa perusahaan kecil mungkin diabaikan oleh analis, sehingga kedua teori tersebut dapat berlaku.
Keuntungan Efek Perusahaan Kecil
Saham-saham berkapitalisasi kecil cenderung lebih fluktuatif daripada dana berkapitalisasi besar, tetapi mereka berpotensi menawarkan pengembalian terbesar. Perusahaan berkapitalisasi kecil memiliki lebih banyak ruang untuk tumbuh daripada rekan-rekan mereka yang lebih besar. Misalnya, lebih mudah bagi perusahaan komputasi awan Appian (APPN) untuk menggandakan, atau bahkan tiga kali lipat, daripada Microsoft.
Kerugian dari Efek Perusahaan Kecil
Di sisi lain, jauh lebih mudah bagi perusahaan topi kecil untuk menjadi bangkrut daripada perusahaan topi besar. Menggunakan contoh sebelumnya, Microsoft memiliki banyak modal, model bisnis yang kuat, dan merek yang lebih kuat, membuatnya lebih rentan terhadap kegagalan daripada perusahaan kecil tanpa atribut tersebut.
Pengambilan Kunci
- Teori efek perusahaan kecil berpendapat bahwa perusahaan kecil dengan kapitalisasi pasar rendah cenderung mengungguli perusahaan besar. Saham kecil cenderung lebih mudah berubah daripada saham besar.
