Apa itu Run On The Fund
Yang berjalan pada dana adalah situasi di mana dana lindung nilai, atau kumpulan aset lainnya, menghadapi semakin banyak permintaan untuk penebusan dari investor. Pencairan dana dapat terjadi karena beberapa alasan, tetapi biasanya merupakan akibat dari kinerja aset dasar yang buruk. Kinerja yang buruk ini memotivasi investor untuk meminta pengembalian uang mereka.
BREAKING DOWN Run On The Fund
Laju pada dana memperoleh momentum karena manajer dana dipaksa untuk menjual aset untuk memenuhi permintaan penukaran. Penjualan paksa ini seringkali berdampak negatif terhadap kinerja dana, terutama selama pasar beruang. Ketika pasar jatuh, fund manager perlu menjual aset untuk mendapatkan uang tunai yang diperlukan, dan seringkali harus menjual dengan rugi. Ketika penebusan semakin menekan kinerja dana, lebih banyak investor menjadi takut dan meminta penebusan, menyebabkan loop umpan balik negatif yang dalam banyak kasus dapat memaksa dana untuk ditutup.
Banyak dana lindung nilai bertahan melawan berjalannya dengan memungkinkan manajer untuk menangguhkan kemampuan investor untuk menebus untuk periode tertentu. Sebelum krisis keuangan 2008, penangguhan seperti itu sangat jarang, karena mereka memberi sinyal kepada investor bahwa dana itu sedang berjuang dan bahkan mungkin terpaksa ditutup. Tetapi selama krisis, banyak dana lindung nilai yang besar dan terkenal, seperti pelopor dana lindung nilai BVI Global Fund Paul Tudor Jones, menangguhkan penebusan untuk mencegah berlariannya dana tersebut.
Contoh dari Run on the Fund
Peloton Partners menderita menjalankan dana lindung nilai yang didukung hipotek $ 1, 8 miliar pada tahun 2008, setelah jatuhnya harga real estat AS sangat merusak kinerja Peloton. Peloton bertaruh melawan real estat subprime dan berinvestasi besar-besaran dalam hipotek tingkat tinggi, yang memungkinkannya memperoleh laba 87 persen. Tetapi, ketika kecelakaan berlanjut, bahkan investasi tingkat tinggi Peloton mulai suram. Perusahaan menangguhkan penebusan untuk mencegah investor melarikan diri secara massal, tetapi langkah-langkah ini terlalu sedikit, sudah terlambat. Peloton mengumumkan pada Februari 2008 bahwa mereka menutup dana yang didukung hipotek dan mengembalikan uang yang tersisa kepada investor.
Jalankan pada dana tidak hanya terbatas pada dana lindung nilai. Pada tahun 2008, reksa dana pasar uang terkemuka yang disebut Reserve Primary Fund mengalami penurunan akibat investasi dalam hutang jangka pendek bank investasi yang gagal, Lehman Brothers. Meskipun dana itu hanya menyimpan sebagian kecil dari investasinya dalam hutang Lehman, para investor yang ketakutan menarik hampir dua pertiga dari total aset dana yang dikelola dalam beberapa hari setelah keruntuhan. Meskipun dana tersebut menangguhkan penebusan, itu tidak cukup untuk mencegah kegagalan utamanya.
