Apa itu Risiko Netral?
Risiko netral adalah konsep yang digunakan dalam studi teori permainan dan keuangan. Ini mengacu pada pola pikir di mana seorang individu acuh tak acuh terhadap risiko ketika membuat keputusan investasi. Pola pikir ini bukan berasal dari perhitungan atau deduksi rasional, melainkan dari preferensi emosional. Seseorang dengan pendekatan netral-risiko sama sekali tidak fokus pada risiko - terlepas dari apakah itu merupakan tindakan yang keliru atau tidak. Pola pikir ini sering bersifat situasional dan dapat bergantung pada harga atau faktor eksternal lainnya.
Pengambilan Kunci
- Risiko netral menggambarkan pola pikir di mana investor fokus pada potensi keuntungan ketika membuat keputusan investasi. Investor netral mungkin mengerti bahwa risiko terlibat, tetapi mereka tidak mempertimbangkannya untuk saat ini. Seorang investor dapat mengubah pola pikir mereka dari penolakan risiko menjadi risiko netral. Langkah-langkah netral risiko memainkan peran penting dalam penetapan harga derivatif.
Memahami Konsep Risiko Netral
Risiko netral adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan sikap seseorang yang mungkin mengevaluasi alternatif investasi. Jika individu hanya berfokus pada potensi keuntungan terlepas dari risikonya, mereka dikatakan netral risiko. Perilaku seperti itu, untuk mengevaluasi hadiah tanpa berpikir untuk mengambil risiko, mungkin secara inheren berisiko. Seorang investor yang menolak risiko tidak akan mempertimbangkan pilihan untuk mengambil risiko kehilangan $ 1000 dengan kemungkinan menghasilkan $ 50 sebagai risiko yang sama dengan pilihan untuk mengambil risiko hanya $ 100 untuk memperoleh keuntungan $ 50 yang sama. Namun seseorang yang netral risiko akan melakukannya. Dengan adanya dua peluang investasi, investor yang netral risiko hanya melihat potensi keuntungan dari setiap investasi dan mengabaikan potensi risiko penurunan.
Penentuan Harga dan Ukuran Netral Risiko
Mungkin ada sejumlah alasan mengapa seorang individu akan mencapai pola pikir netral risiko, tetapi gagasan bahwa seseorang dapat benar-benar berubah dari pola pikir penolakan risiko ke pola pikir netral risiko berdasarkan perubahan harga kemudian mengarah pada konsep penting lainnya: bahwa langkah-langkah netral risiko. Langkah-langkah netral risiko memiliki aplikasi luas dalam penetapan harga derivatif karena harga di mana investor diharapkan menunjukkan sikap netral risiko harus menjadi harga keseimbangan antara pembeli dan penjual.
Investor individu hampir selalu menolak risiko, yang berarti bahwa mereka memiliki pola pikir di mana mereka menunjukkan lebih banyak rasa takut kehilangan uang daripada jumlah keinginan mereka untuk menghasilkan uang. Kecenderungan ini sering mengakibatkan harga suatu aset menemukan titik keseimbangan sedikit di bawah apa yang mungkin diperhitungkan oleh pengembalian yang diharapkan di masa depan atas aset ini. Ketika mencoba memodelkan dan menyesuaikan untuk efek ini dalam penetapan harga pasar, analis dan akademisi berusaha untuk menyesuaikan keengganan risiko ini dengan menggunakan langkah-langkah netral risiko teoritis ini.
Sebagai contoh, pertimbangkan skenario di mana 100 investor disajikan dan menerima peluang untuk mendapatkan $ 100 jika mereka menyetor $ 10.000 di bank selama 6 bulan. Hampir tidak ada risiko kehilangan uang (kecuali bank itu sendiri dalam bahaya keluar dari bisnis). Kemudian anggaplah 100 investor yang sama kemudian disajikan dengan investasi alternatif. Investasi ini memberi mereka peluang untuk mendapatkan $ 10.000, sambil menerima kemungkinan kehilangan semua $ 10.000. Akhirnya anggaplah kita melakukan polling kepada investor mengenai investasi mana yang akan mereka pilih dan memberi mereka tiga tanggapan: (A) Saya tidak akan pernah mempertimbangkan alternatif itu, (B) Saya memerlukan informasi lebih banyak tentang investasi alternatif, (C) Saya akan berinvestasi dalam alternatif sekarang.
Dalam skenario ini, mereka yang menjawab A, akan dianggap sebagai investor yang tidak mau mengambil risiko, dan mereka yang merespons C akan dianggap sebagai investor yang mencari risiko, karena nilai investasi tidak dapat ditentukan secara akurat hanya dengan informasi sebanyak itu. Namun mereka yang menanggapi dengan B mengakui bahwa mereka membutuhkan lebih banyak informasi untuk menentukan apakah mereka akan tertarik dengan alternatif tersebut. Mereka tidak merugikan risiko atau mencarinya sendiri. Sebaliknya, mereka tertarik pada nilai pengembalian yang diharapkan untuk mengetahui apakah mereka lebih suka mengambil risiko. Jadi saat ini mereka mencari lebih banyak informasi, mereka dianggap berisiko netral.
Investor seperti itu mungkin ingin tahu berapa kemungkinan menggandakan uang mereka (dibandingkan dengan kemungkinan kehilangan semuanya). Jika probabilitas penggandaan hanya 50%, maka mereka dapat mengakui bahwa nilai yang diharapkan dari investasi itu adalah 0 karena memiliki kemungkinan yang sama untuk kehilangan segalanya atau menggandakan. Jika probabilitas penggandaan bergeser ke 60%, maka mereka yang bersedia mempertimbangkan alternatif pada saat itu, akan mengadopsi pola pikir netral risiko, karena mereka berfokus pada kemungkinan perolehan dan tidak lagi berfokus pada risiko..
Harga di mana investor netral risiko menunjukkan perilaku mereka dalam mempertimbangkan alternatif, terlepas dari risikonya, adalah titik penting keseimbangan harga. Ini adalah titik di mana jumlah terbesar pembeli dan penjual dapat hadir di pasar.
