Apa Efisiensi Harga?
Efisiensi harga adalah teori investasi yang menyatakan bahwa harga aset mencerminkan kepemilikan semua informasi yang tersedia oleh semua pelaku pasar. Teori ini menyatakan bahwa pasar efisien karena semua informasi yang relevan yang berdampak pada penilaian berada dalam domain publik. Itu berarti hampir mustahil bagi investor untuk mendapatkan pengembalian berlebih atau "alpha" secara konsisten.
Pengambilan Kunci
- Efisiensi harga adalah keyakinan bahwa harga aset mencerminkan kepemilikan semua informasi yang tersedia oleh semua partisipan pasar. Teorinya menyatakan bahwa pasar efisien karena semua informasi relevan yang memengaruhi penilaian ada dalam domain publik. Efisiensi harga adalah artikel iman bersama untuk penganut semua tiga versi dari hipotesis pasar efisien (EMH).Kritik menunjukkan efisiensi harga cacat karena tidak semua orang berpikir sama.
Memahami Efisiensi Harga
Hipotesis pasar efisien (EMH) menegaskan bahwa pasar secara rasional mencerna semua informasi yang tersedia dan segera memasukkannya ke dalam penilaian aset. Efisiensi harga adalah artikel iman bersama untuk para penganut ketiga versi EMH. Setiap versi dari teori ini mengasumsikan bahwa harga — dan pasar — efisien.
Para pendukung bentuk klaim EMH "lemah" bahwa harga saat ini dari sekuritas yang diperdagangkan secara publik mencerminkan semua informasi yang tersedia tentang mereka, sehingga harga masa lalu mereka tidak menawarkan panduan untuk memprediksi tren harga di masa depan.
Versi "semi-kuat" EMH berpendapat bahwa walaupun harga efisien, mereka bereaksi secara instan terhadap informasi baru. Akhirnya, penganut EMH versi "kuat" berpendapat bahwa harga aset tidak hanya mencerminkan pengetahuan publik, tetapi juga informasi orang dalam pribadi.
Contoh Efisiensi Harga
CDE perusahaan fiksi saat ini diperdagangkan pada $ 20 per saham. Suatu hari, seperti yang diharapkan, ia merilis laporan pendapatan terbarunya, dapat diakses online untuk semua orang. Kinerja baik, panduan ditingkatkan, menghancurkan perkiraan konsensus, dan CDE juga menambahkan bahwa itu dekat dengan melakukan akuisisi besar yang menawarkan banyak sinergi dan harus menggandakan laba.
Berita bahwa CDE berencana untuk menggunakan sebagian dari kelebihan modalnya untuk mengejar peluang pertumbuhan baru yang menarik mungkin akan menyebabkan harga saham naik, seperti juga prospek perdagangan yang lebih cerah. Semua orang menerima informasi ini, dan semua diharapkan setuju bahwa perusahaan sekarang bernilai lebih, menghasilkan efisiensi harga.
Jika pembaruan besar ini entah bagaimana hanya tersedia untuk beberapa orang tertentu. akan ada efisiensi harga yang lebih sedikit. Mereka yang tidak sadar tidak akan melihat alasan mengapa saham harus diperdagangkan lebih dari $ 20 karena, sepengetahuan mereka, tidak ada yang berubah. Mereka yang tahu kemungkinan akan memiliki ide lain, mendorong penilaian CDE. Tiba-tiba, harga CDE tidak mencerminkan semua informasi yang tersedia di domain publik.
Keterbatasan Efisiensi Harga
EMH adalah landasan teori keuangan modern tetapi masih menarik banyak perhatian. Para kritikus menunjukkan bahwa efisiensi harga membuat banyak asumsi yang tidak selalu berlaku dalam kenyataan.
Tidak semua orang akan memiliki gagasan yang sama tentang berapa banyak aset yang seharusnya bernilai, bahkan jika mereka semua mengetahui informasi yang sama. Persepsi bisa berbeda. Sebagai contoh, beberapa investor mungkin benar-benar optimis tentang strategi akuisisi CDE, sementara yang lain mungkin mempertanyakan logika dan melihat jebakan. Demikian juga, beberapa investor mungkin menghargai perusahaan yang menimbun uang tunai atas perusahaan yang berupaya memanfaatkan uangnya, percaya bahwa ini menjadi pertanda lebih baik untuk pembayaran dividen.
Pemikiran yang berbeda mengarah pada anomali penetapan harga potensial, melemahkan gagasan yang diajukan oleh EMH bahwa tidak mungkin bagi investor untuk membeli saham yang undervalued atau menjual saham dengan harga yang meningkat.
Contoh lain yang mempertanyakan gagasan bahwa harga saham tidak secara drastis menyimpang dari nilai wajarnya adalah kejatuhan pasar saham besar. Kecelakaan ini seringkali didasarkan pada sentimen umum, dan bukan perubahan spesifik dalam fundamental perusahaan.
