Banyak investor dengan cepat belajar untuk menghargai pentingnya pemegang saham institusional - reksa dana, dana pensiun, bank dan lembaga keuangan besar lainnya. Jenis entitas investasi ini sering disebut sebagai "uang pintar" dan diperkirakan berjumlah 70% dari semua aktivitas perdagangan. Pembelian saham profesional ini disebut sponsor kelembagaan dan diyakini oleh banyak pengamat saham untuk mengirim pesan kuat tentang kesehatan dan masa depan keuangan perusahaan.
Namun, investor dengan pendekatan mendasar perlu memahami hubungan antara fundamental perusahaan dan minat yang menarik perusahaan dari lembaga besar. Sponsor institusi, seringkali didorong oleh faktor-faktor selain fundamental, tidak selalu menjadi ukuran kualitas saham yang baik.
LIHAT: Pengantar Investasi Kelembagaan
Ketergantungan Institusi Argumen bahwa sponsor institusional memberi sinyal fundamental yang kuat sangat masuk akal. Lembaga besar mencari nafkah dengan membeli dan menjual saham. Bekerja keras untuk membeli saham yang undervalued dan menawarkan prospek yang bagus, investor institusi mempekerjakan analis, peneliti, dan spesialis lain untuk mendapatkan informasi terbaik tentang perusahaan. Lembaga-lembaga tersebut bertemu secara teratur dengan CEO, mengevaluasi kondisi industri dan mempelajari prospek untuk setiap perusahaan tempat mereka berencana untuk berinvestasi.
Selain itu, lembaga-lembaga dengan taruhan besar memiliki kepentingan dalam meningkatkan nilai kepemilikan saham mereka. Investor institusi besar dapat menggunakan kekuatan suara yang signifikan dan memengaruhi pengambilan keputusan strategis. Para pemegang saham ini cenderung mempromosikan keputusan yang didorong oleh nilai dan menciptakan kekayaan pemegang saham dengan memastikan bahwa manajemen memaksimalkan aliran pendapatan. Secara umum, penelitian menunjukkan bahwa konsentrasi kepemilikan yang tinggi umumnya mengarah pada pemantauan manajemen yang lebih baik, yang mengarah pada penilaian saham yang lebih tinggi.
Penelitian akademis menunjukkan bahwa kepemilikan institusional membuahkan hasil. Dalam studi mereka "Apakah Smart Money Move Markets ?, " yang diterbitkan dalam jurnal Institutional Investor Journal edisi musim semi 2003, Scott Gibson dari University of Minnesota dan Assem Safieddine dari Michigan State University membandingkan perubahan dalam total kepemilikan institusional dengan pengembalian saham selama periode tersebut. setiap triwulan dari 1980 hingga 1994. Selama periode 15 tahun, saham dengan peningkatan kepemilikan institusional triwulanan terbesar (sekitar 20% dari semua saham) secara konsisten membukukan pengembalian positif.
William J. O'Neill, pendiri Investor's Business Daily dan pencipta metodologi pemilihan saham CANSLIM, berpendapat dalam bukunya "Bagaimana Menghasilkan Uang dalam Saham" (1988) bahwa penting untuk mengetahui berapa banyak lembaga yang memegang posisi dalam suatu perusahaan stok dan jika jumlah institusi yang membeli saham sekarang dan dalam beberapa kuartal terakhir meningkat. Jika suatu saham tidak memiliki sponsor, kemungkinan besar ada yang melihat fundamental saham dan menolaknya.
LIHAT: Bagaimana Vote Anda Dapat Mengubah Kebijakan Perusahaan
Ketika Ketergantungan Menjadi Ketidakstabilan Tentu saja, Anda dapat memiliki terlalu banyak hal yang baik. O'Neil berhati-hati untuk menunjukkan bahwa sementara sponsor institusional menarik, banyak kepemilikan institusional bisa menjadi tanda bahaya. Jika ada yang tidak beres dengan perusahaan dan semua lembaga yang menjualnya secara massal , penilaian saham dapat turun - terlepas dari fundamentalnya.
Anggap stok sebagai kolam renang. Level air dianalogikan dengan harga saham, dan gajah mewakili investor institusi. Jika gajah tiba-tiba mulai melangkah ke kolam (membeli stok), ketinggian air (harga stok) akan naik dengan sangat cepat. Namun, jika gajah ketakutan dan melompat keluar dari kolam itu (atau menjual stok), maka level air (harga stok) akan turun dengan cepat.
Ingat, institusi tidak hanya investor tetapi juga pedagang. Pada prinsipnya, mereka akan memasukkan uang ke dalam saham hanya setelah banyak analisis fundamental, mengidentifikasi di mana harga saham seharusnya dan membandingkannya dengan di mana itu. Namun dalam praktiknya, mereka sering mengabaikan analisis fundamental untuk sinyal yang dipancarkan oleh indikator teknis. Karena kekhawatiran utama mereka adalah apakah harga saham naik atau turun, institusi akan sering berkonsentrasi pada apakah arah harga memiliki momentum.
LIHAT: Menggunakan Indikator Teknis Untuk Mengembangkan Strategi Perdagangan
Stok dengan banyak dukungan institusional mungkin mendekati puncak valuasinya, atau penuh dengan gajah. Ketika setiap reksadana dan dana pensiun di tanah itu memiliki sepotong saham tertentu, ia mungkin tidak punya tempat lain kecuali turun. Lihatlah kehancuran saham teknologi pada tahun 2000 dan 2001. Perusahaan-perusahaan seperti Cisco, Intel, Amazon, dan lainnya memiliki jumlah sponsor institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya, tetapi ketika kejatuhan harga saham mereka menunjukkan, mereka juga memiliki fundamental yang tidak menarik.
Investor legendaris, Peter Lynch, berpikir investor institusional membuat panutan yang buruk bagi investor individu. Dalam bukunya yang terlaris "One Up on Wall Street, " ia mencantumkan tiga belas karakteristik saham yang sempurna. Ini salah satunya: "Institusi Tidak Memiliki dan Analis Tidak Mengikutinya." Lynch menepis anggapan bahwa perusahaan tanpa dukungan kelembagaan menanggung risiko yang tidak pernah ditemukan: ia berpendapat bahwa pasar pada akhirnya menemukan perusahaan yang undervalued dengan fundamental yang kuat. Perusahaan-perusahaan ini tidak pernah terlihat lama. Pada saat investor institusional menemukan permata tersembunyi ini, perusahaan tidak akan lagi disembunyikan tetapi dihargai secara adil, jika tidak dinilai terlalu tinggi.
Mencari Tahu Siapa yang Memegang Sponsorship Institusional Semua itu bermuara pada kualitas sponsor kelembagaan. Dengan sedikit riset tambahan, investor dapat mengetahui institusi mana yang memiliki saham. Untuk melihat perusahaan dengan fundamental yang baik, Anda dapat menentukan apakah saham dimiliki oleh dana dengan rekam jejak yang baik.
Salah satu cara untuk melihat apakah suatu saham memiliki dukungan institusional adalah dengan memeriksa aktivitas perdagangannya untuk perdagangan blok. Perdagangan blok, yang merupakan perdagangan tunggal dari sejumlah besar saham, biasanya memiliki nilai setidaknya $ 100.000. Biasanya hanya investor institusi yang memiliki uang untuk membeli blok tersebut.
Jika tidak, kunjungi Multex Investor, yang menyediakan daftar tautan ke laporan riset online, beberapa di antaranya mungkin mengidentifikasi kepemilikan institusional. Banyak laporan Multex gratis.
Tentu saja, cara termudah untuk mengetahui apakah suatu perusahaan memiliki sponsor institusional adalah dengan menanyakannya. Seringkali halaman web hubungan investor perusahaan akan memberikan daftar. Jika tidak, tanyakan kepada perwakilan perusahaan apakah ada sahamnya yang dipegang oleh reksa dana, dana pensiun atau investor institusi lainnya. Ia harus dapat memberi tahu Anda lembaga mana yang merupakan pemegang saham.
Intinya Meskipun logika dan statistik menunjukkan bahwa sponsor kelembagaan adalah indikator yang baik untuk perusahaan yang baik, investor harus menyadari bahwa investasi kelembagaan tidak selalu didorong oleh fundamental yang berkualitas. Sebelum Anda bergantung pada asumsi bahwa uang pintar adalah pemimpin dalam menilai fundamental, pastikan Anda menentukan apakah lembaga berinvestasi dengan alasan yang sama dengan Anda.
