Periode penguncian penawaran umum perdana (IPO) adalah pembatasan kontrak yang mencegah orang dalam yang membeli saham perusahaan sebelum go publik dari menjual saham untuk jangka waktu tertentu setelah itu go public. Meskipun masa tunggu ini bervariasi berdasarkan kasus per kasus, biasanya berkisar antara 90 hingga 180 hari setelah tanggal IPO.
Periode penguncian biasanya berlaku untuk orang dalam seperti pendiri, pemilik, manajer, dan karyawan perusahaan. Tetapi itu juga dapat berlaku untuk pemodal ventura dan investor swasta awal lainnya.
Konsekuensi Periode Penguncian IPO
Tujuan utama dari periode lock-up IPO adalah untuk menggagalkan investor dari membanjiri pasar dengan sejumlah besar saham, yang pada awalnya akan menekan harga saham. Sederhananya, orang dalam perusahaan cenderung memiliki persentase saham yang tinggi secara tidak proporsional dibandingkan dengan masyarakat umum. Akibatnya, aktivitas penjualan volume tinggi mereka dapat secara drastis berdampak pada harga saham perusahaan segera setelah perusahaan go public.
Periode lock-up tidak hanya mencegah konsekuensi ekonomi negatif jangka pendek yang mungkin terjadi dari orang dalam yang menjual potongan besar posisi saham mereka setelah IPO. Periode penguncian juga dapat menghilangkan kesan bahwa orang-orang terdekat dengan perusahaan kurang percaya pada prospeknya. Bahkan jika ini tidak benar-benar terjadi, dan bahwa dalam kenyataannya, orang dalam hanya ingin menguangkan keuntungan yang telah lama diantisipasi, persepsi keliru ini berpotensi melumpuhkan kinerja saham jangka panjang perusahaan tanpa alasan yang benar-benar sah.
Dalam beberapa kasus, orang dalam mungkin dilarang menjual saham mereka, bahkan setelah periode penguncian berakhir. Ini paling sering terjadi ketika orang dalam memiliki informasi material nonpublik, di mana penjualan saham akan secara hukum merupakan perdagangan orang dalam. Skenario seperti itu mungkin terjadi jika akhir periode penguncian bertepatan dengan musim pendapatan.
Perlu dicatat bahwa periode penguncian tidak diamanatkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat atau badan pengatur lainnya. Sebaliknya, periode penguncian dapat dilakukan sendiri oleh perusahaan yang go public, atau mereka diwajibkan oleh bank investasi untuk memenuhi permintaan IPO. Dalam kedua kasus, tujuannya sama: untuk menjaga harga saham melonjak setelah perusahaan go public.
Mungkin contoh profil paling tinggi dari periode penguncian terjadi dengan Facebook. Setelah penawaran umum perdana 18 Mei 2012, penguncian mencegah penjualan 271 juta saham selama tiga bulan pertama kepemilikan publik perusahaan. Harga saham Facebook anjlok ke posisi terendah sepanjang masa dari $ 19, 69 per saham pada hari berakhirnya periode penguncian pertama. Ini sekitar 50% lebih rendah dari harga saham perusahaan pada hari perusahaan go public. Yang menarik, Facebook memberlakukan batasan yang lebih ketat dari biasanya yang mencegah penjualan 1, 66 miliar saham lainnya hingga pertengahan 2013. Semua mengatakan, kebijakan penguncian atipikal Facebook merilis saham orang dalam pada lima tanggal yang berbeda.
Publik dapat mempelajari tentang periode penguncian perusahaan dalam pengarsipan S-1 dengan SEC; S-1As berikutnya akan mengumumkan perubahan apa pun pada periode penguncian.
