Kompensasi eksekutif adalah hal penting untuk dipertimbangkan ketika mengevaluasi peluang investasi. Eksekutif yang mendapat kompensasi tidak patut mungkin tidak memiliki insentif untuk melakukan demi kepentingan terbaik pemegang saham, yang bisa mahal bagi pemegang saham tersebut. Sementara undang-undang dan peraturan baru telah membuat kompensasi eksekutif jauh lebih jelas dalam pengajuan perusahaan, banyak investor tetap tidak tahu bagaimana menemukan dan membaca laporan penting ini. Artikel ini akan membahas berbagai jenis kompensasi eksekutif dan bagaimana investor dapat menemukan dan mengevaluasi informasi kompensasi.
Jenis Kompensasi Eksekutif
Ada banyak bentuk kompensasi eksekutif, yang menawarkan berbagai manfaat pajak dan insentif kinerja. Di bawah ini adalah bentuk paling umum:
- Kompensasi tunai - Ini adalah jumlah dari semua kompensasi tunai standar yang diterima eksekutif untuk tahun ini. Dalam pernyataan proksi, perusahaan akan mencantumkan gaji pokok untuk setiap anggota kunci tim manajemen, seperti chief executive officer (CEO), chief financial officer (CFO), penasihat hukum, direktur penjualan, dan kepala divisi lainnya. Opsi hibah - Ini adalah daftar semua opsi yang diberikan kepada eksekutif; informasi termasuk harga strike dan tanggal kedaluwarsa. Opsi saham, jika digunakan dengan cara yang benar, adalah cara yang hebat untuk menginspirasi manajemen untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Namun, ada kerugian untuk kompensasi opsi. Sebagai contoh, manajemen dianugerahi hibah opsi signifikan yang hampir tidak ada uang, artinya jika harga saham naik sedikit, manajemen akan dapat menggunakan opsi, mengubahnya menjadi saham biasa dan menjual saham untuk menuai rejeki nomplok dengan cepat. Kompensasi ditangguhkan - Kompensasi ini ditangguhkan hingga tanggal kemudian, biasanya untuk keperluan pajak. Namun, perubahan peraturan telah mengurangi popularitas jenis kompensasi ini. Rencana insentif jangka panjang (LTIP) - Rencana insentif jangka panjang mencakup semua kompensasi yang dikaitkan dengan kinerja untuk keperluan pajak. Undang-undang perpajakan saat ini mendukung kompensasi pembayaran-untuk-kinerja. Paket pensiun - Ini adalah paket yang diberikan kepada eksekutif setelah mereka pensiun dari perusahaan. Merupakan kebiasaan bagi beberapa eksekutif untuk menerima tunjangan kesehatan setelah pensiun selama bertahun-tahun pelayanan, atau tunjangan wajar lainnya. Ini penting untuk diperhatikan karena mengandung parasut emas bagi eksekutif yang korup atau dibayar terlepas dari apakah perusahaan memenuhi tujuan keuangannya atau bahkan menguntungkan. Tunjangan Eksekutif - Ini adalah tunjangan lain yang diberikan kepada eksekutif, termasuk penggunaan jet pribadi, penggantian biaya perjalanan, dan imbalan lainnya. Ini ditemukan di catatan kaki. Tunjangan yang dibayarkan kepada eksekutif di perusahaan kecil harus tunduk pada pengawasan yang lebih besar karena jenis keserakahan ini lebih cenderung membuat perusahaan yang lebih kecil bangkrut atau berkontribusi terhadap defisit tahunan.
Menemukan Kompensasi Eksekutif
Semua informasi kompensasi eksekutif dapat ditemukan dalam pengajuan publik dengan Securities and Exchange Commission (SEC). SEC mengamanatkan semua perusahaan publik mengungkapkan berapa banyak mereka membayar eksekutif mereka, bagaimana jumlah ini diperoleh dan siapa yang terlibat dalam menentukan pembayaran. Informasi itu sendiri diungkapkan di beberapa lokasi, termasuk:
- Formulir 8-K: Pengajuan acara saat ini dapat digunakan untuk mengungkapkan informasi kompensasi jika acara tersebut terkait dengan perubahan kebijakan dan / atau prosedur kompensasi. Formulir 10-K: Pengajuan laporan tahunan selalu digunakan untuk mengungkapkan informasi kompensasi tahunan. Formulir 10-T: Pengajuan laporan triwulanan juga berisi informasi kompensasi triwulanan. Formulir S-1 / S-3: Masalah baru berisi informasi kompensasi eksekutif yang relevan untuk dipertimbangkan oleh investor masa depan.
Mengevaluasi Kompensasi Eksekutif
Mengevaluasi kompensasi eksekutif dapat menjadi tugas yang sulit bagi investor individu. Untungnya, ada banyak alat yang tersedia untuk membuat proses lebih mudah. Alat-alat ini secara otomatis mengurai pengarsipan SEC untuk menarik angka-angka dan membuat perbandingan yang dirancang untuk memberi makna pada informasi mentah.
Bayar vs. Kinerja
Salah satu cara paling populer untuk mengevaluasi kompensasi eksekutif adalah dengan membandingkan gaji dan kinerja. Sayangnya, banyak eksekutif diberikan kenaikan gaji dan bonus bahkan ketika perusahaan mereka goyah. Membandingkan kinerja pembayaran dengan saham dapat membantu Anda menentukan apakah eksekutif dibayar lebih tinggi. Metrik khusus yang paling sering digunakan adalah membandingkan perubahan tahun demi tahun dalam kenaikan gaji eksekutif dengan tahun perubahan dalam harga saham. Jika perubahan harga saham melebihi perubahan dalam pembayaran, eksekutif tidak dibayar lebih tinggi. Berikut adalah contoh perbandingan untuk Bill Gates, yang merupakan CEO Microsoft antara tahun 1975 dan 2000 dan kepala arsitek dan ketua perangkat lunak perusahaan antara tahun 2000 dan 2006:
Antara 1998 dan 2006, kompensasi Bill Gates terkait erat dengan kinerja perusahaan secara keseluruhan. Ketika perusahaan menghasilkan lebih banyak uang, Gates menerima lebih banyak kompensasi dan sebaliknya. Ini sehat karena memberikan insentif kepada eksekutif untuk berkinerja baik dan meningkatkan kekayaan mereka. Tren menunjukkan eksekutif menerima tingkat yang lebih tinggi daripada kinerja dapat berarti kompensasi berlebih untuk kinerja kurang, yang dapat merugikan investor baik dalam dolar yang dibayarkan dan insentif untuk melakukan.
Perbandingan Sebaya
Cara populer lainnya untuk mengevaluasi kompensasi eksekutif adalah membandingkan satu eksekutif dengan rekan-rekan industrinya. Sementara para pemimpin pasar biasanya memiliki CEO yang dibayar sedikit lebih dari industrinya, mayoritas eksekutif harus dibayar setara dengan rekan-rekan mereka. Berikut adalah contoh yang sama seperti di atas, kecuali kali ini, ini adalah perbandingan rekan bukannya pembayaran vs kinerja:
Di sini kita dapat melihat bahwa Bill Gates menghasilkan lebih dari eksekutif rata-rata di industrinya selama periode yang telah ditentukan. Terkadang, jika eksekutif adalah pendiri perusahaan atau CEO kelas atas, ia mungkin berhak mendapatkan kompensasi yang lebih tinggi. Karena Bill Gates adalah seorang maestro industri dan pendiri perusahaan, ini dapat menjelaskan kompensasinya yang relatif lebih tinggi. Penyimpangan yang signifikan antara keduanya dalam CEO non-pendiri standar dapat menunjukkan bahwa mereka dibayar lebih tinggi. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang cara menentukan apakah seorang eksekutif dibayar lebih tinggi atau dibayar dengan baik, lihat Kompensasi Eksekutif: Berapa Banyak Terlalu Banyak? )
Hukum Kompensasi Eksekutif
Ada banyak undang-undang baru yang disahkan untuk membantu memuaskan kekhawatiran investor atas kompensasi eksekutif. Perubahan dalam persyaratan pelaporan SEC telah memaksa perusahaan untuk memasukkan bagian "Diskusi dan Analisis Kompensasi Eksekutif" untuk menyertai dokumentasi pembayaran di masa depan dalam semua bentuk SEC. Bagian ini membutuhkan penjelasan "yang dapat dibaca" tentang bagaimana kompensasi ditentukan dan apa yang dicakupnya.
Undang-undang lain lebih langsung membatasi praktik yang digunakan perusahaan sendiri. Salah satu contoh utama dari ini adalah penghapusan perlindungan pajak tangguhan kompensasi yang membantu banyak eksekutif menghindari jutaan pajak. Selain itu, perbaikan dalam celah pajak lainnya telah membuat dewan lebih sulit untuk membenarkan pembayaran besar dan menyembunyikan pembayaran ini dari investor.
Garis bawah
Kompensasi eksekutif adalah masalah yang sangat penting bagi investor untuk dipertimbangkan ketika membuat keputusan. Eksekutif yang dikompensasi secara tidak tepat dapat membebani uang pemegang saham dan dapat menghasilkan seorang eksekutif yang tidak memiliki insentif untuk meningkatkan laba dan mendorong harga saham. Sementara itu, pemerintah berupaya untuk mengatasi masalah dengan undang-undang baru yang menutup celah dan membuat proses lebih transparan. Dikombinasikan dengan alat analisis baru, investor sekarang jauh lebih tahu.
