Daftar Isi
- Apa Kata Penelitian
- Masalah Dengan Empirisme
- Teori
Terlepas dari upaya terbaik dari banyak ahli ekonomi dan spesialis pasar yang sangat terlatih, tidak ada konsensus luas tentang bagaimana, atau bahkan jika, cuaca mempengaruhi kinerja pasar saham.
Sepertinya masuk akal bahwa itu pasti berdampak, karena cuaca adalah fenomena di mana-mana di mana pedagang tidak pernah sepenuhnya terisolasi. Di sisi lain, tidak ada alasan logis yang jelas untuk mengharapkan bahwa hujan di Wall Street atau badai di Meksiko akan secara sistematis mengubah penilaian atau optimisme pedagang. Pada akhirnya ini adalah pertanyaan yang menarik, tetapi pertanyaan yang tidak benar-benar diperlengkapi oleh ekonomi keuangan.
Pengambilan Kunci
- Ketika pasar turun mengikuti peristiwa cuaca seperti angin topan atau badai salju, beberapa orang mengatakan menyalahkannya pada cuaca. Kerusakan properti, cedera, atau kehilangan penjualan karena penutupan bisnis atau konsumen yang memilih untuk tinggal di rumah sering merupakan penyebab yang diidentifikasi sebagai penghubung. cuaca buruk untuk kinerja pasar yang buruk. Namun, penelitian keuangan, menghasilkan hasil yang beragam - dengan beberapa studi menunjukkan hubungan antara cuaca dan saham, dan yang lain tidak menunjukkan hubungan seperti itu sama sekali.
Apa Kata Penelitian
Secara praktis, tidak sulit untuk menguji korelasi antara kinerja pasar saham dan data pola cuaca. Para ahli meteorologi dan klimatologi memetakan semuanya, mulai dari sinar matahari rata-rata hingga arus laut, dan kinerja pasar saham adalah masalah catatan publik.
Caranya adalah mencoba memilih data yang tepat untuk dibandingkan. Studi peer-review memiliki hasil yang berbeda dan saling bertentangan. Salah satu contoh terbaru dan terkenal adalah "Mood-Induced Mood, Investor Institusional, dan Pengembalian Saham, " yang keluar dari Case Western Reserve University di Cleveland pada tahun 2014. Ditemukan bahwa hari-hari yang relatif lebih mendung meningkatkan persepsi harga yang terlalu mahal pada masing-masing saham dan, selanjutnya, memimpin untuk lebih banyak menjual oleh institusi.
"Pengembalian Saham dan Efek Cuaca" diterbitkan dalam Journal of Financial Economics pada tahun 1980. Tampaknya menemukan faktor dampak yang sangat besar, 3, 72, di bawah apa yang disebut sebagai "hipotesis waktu kalender." Namun, tinjauan lebih lanjut menemukan bahwa cuaca adalah variabel prediktif yang jauh lebih kecil daripada apakah hari perdagangan adalah hari Senin.
Studi lain, "Saham dan Cuaca: Sebuah Latihan dalam Penambangan Data atau Anomali Pasar Modal Lain?" muncul di Empirical Economics pada tahun 1997. Studi ini mencoba mereplikasi studi tahun 1993 yang menunjukkan bahwa harga saham "secara sistematis dipengaruhi oleh cuaca." Studi 1997 tidak dapat menolak hipotesis nol, akhirnya mengakui "bahwa tidak ada hubungan sistematis yang tampaknya ada."
Masalah Dengan Empirisme
Metode ilmiah bekerja sangat baik dalam fisika atau kimia, di mana tes independen dikendalikan dan variabel diisolasi, tetapi tidak ada yang dapat menjalankan tes terkontrol pada ekosistem atau ekonomi global. Sistem terlalu besar untuk ditiru dan terlalu rumit untuk dipahami sepenuhnya. Data memiliki batasnya, dan yang terbaik yang bisa diharapkan oleh analis pasar adalah menunjukkan korelasi, bukan sebab-akibat.
Sebagian besar model kausal dalam ilmu ekonomi atau lingkungan berbasis regresi. Pemodel harus mengidentifikasi faktor mana yang tampaknya relevan atau tidak relevan, dan mereka perlu memiliki data yang dapat diandalkan dan dapat dibandingkan pada semua faktor yang relevan. Mereka juga perlu mempertimbangkan variabel yang relevan dan menambahkan kontrol untuk kemungkinan korupsi atau bias. Banyak dari model ini yang canggih dan cantik secara matematis, tetapi mereka tidak pernah dapat secara akurat menjelaskan setiap potensi.
Teori
Satu teori yang masuk akal tentang cuaca dan Wall Street menunjukkan bahwa cuaca buruk mengganggu proses bisnis, rantai pasokan, dan pergerakan konsumen, di antara faktor-faktor lain. Bahkan, media keuangan sering menyalahkan seperempat lamban pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) atau kinerja pasar saham pada masalah cuaca. Meskipun ide yang populer, tidak semua orang setuju.
Satu skeptis adalah Gemma Godfrey, kepala strategi investasi di Brooks Macdonald, yang mengatakan bahwa "pasar terisolasi" dari masalah cuaca. "Pasar menilai ini sehingga ada sedikit reaksi turun di pasar… dan sedikit ruang terbalik ketika cuaca menghangat." Banyak yang setuju dengannya, dengan alasan bahwa ahli meteorologi sudah cukup baik sekarang karena pasar dapat mengantisipasi fluktuasi jauh sebelumnya.
Satu teori alternatif, sebuah cabang dari keuangan perilaku, menyatakan bahwa cuaca jelas memengaruhi suasana hati, dan suasana hati jelas memengaruhi perilaku investor. Tautan ini tampak seperti argumen yang bagus untuk pengembalian saham yang dipengaruhi cuaca, tetapi mungkin tidak sekuat pendukungnya membuatnya sehat.
Misalnya, tidak cukup untuk menunjukkan bahwa cuaca memengaruhi suasana hati; harus diperlihatkan bahwa cuaca memengaruhi suasana hati dengan cara yang mengubah pengambilan keputusan tentang transaksi sekuritas (atau, sebagai alternatif, mengubah kebiasaan menabung dan belanja di mana volume sekuritas berbeda secara substansial). Meskipun ada beberapa penelitian di bidang ini, para ekonom tidak benar-benar memiliki jawaban.
Satu studi seperti itu, yang dilakukan antara 2009 dan 2011 di Borsa Istanbul Stock Market di Turki, menemukan bahwa perilaku investor tidak terpengaruh oleh hari-hari cerah, hari-hari mendung atau durasi sinar matahari, tetapi mungkin dipengaruhi oleh "tingkat kekeruhan dan suhu."
Sebuah studi UC Berkeley yang berbeda, yang diterbitkan dalam Undergraduate Economic Review pada 2011, menyimpulkan bahwa "sinar matahari memengaruhi suasana hati dan suasana hati dapat membentuk perilaku" dan menemukan "hubungan yang signifikan" antara sinar matahari dan harga saham selama setengah abad sebelumnya.
Satu studi tidak menemukan efek dari hari-hari cerah di Turki, tetapi sebuah studi yang bersaing berpendapat bahwa sinar matahari mempengaruhi kinerja Wall Street. Secara teori dimungkinkan bahwa sinar matahari mempengaruhi pedagang Turki secara berbeda dari penduduk New York, tetapi kesimpulan yang jauh lebih masuk akal adalah bahwa ekonomi regresi berbasis model tidak benar-benar siap untuk menangani hubungan sebab akibat yang rumit.
