Apa itu Bilateral Netting?
Jaring bilateral adalah proses mengkonsolidasikan semua perjanjian pertukaran antara dua pihak menjadi satu perjanjian tunggal, atau master. Akibatnya, alih-alih setiap perjanjian swap yang mengarah ke aliran pembayaran individu oleh salah satu pihak, semua swap dijaring bersama sehingga hanya satu aliran pembayaran bersih yang dibuat untuk satu pihak berdasarkan pada arus swap gabungan.
Istilah bilateral itu sendiri berarti "memiliki atau berhubungan dengan dua sisi; memengaruhi kedua belah pihak." Net atau netting mengacu pada menemukan perbedaan antara semua pembayaran swap, menghasilkan satu (total) total.
Pengambilan Kunci
- Jaring bilateral adalah ketika dua pihak menggabungkan semua pertukaran mereka ke dalam satu pertukaran utama, menciptakan satu pembayaran bersih, dan bukan banyak, di antara para pihak. Jaring bilateral mengurangi aktivitas akuntansi, kompleksitas, dan biaya yang terkait dengan lebih banyak perdagangan dan pembayaran. kebangkrutan, kelambu bilateral memastikan bahwa perusahaan yang bangkrut tidak hanya dapat melakukan pembayaran sambil memilih untuk tidak membayar pada swap yang tidak ada uang.
Memahami Netting Bilateral
Netting bilateral mengurangi jumlah keseluruhan transaksi antara kedua pihak. Oleh karena itu, volume transaksi aktual antara keduanya berkurang. Begitu juga jumlah aktivitas akuntansi dan biaya serta biaya lain yang terkait dengan peningkatan jumlah perdagangan.
Sementara kemudahan transaksi yang dikurangi adalah manfaat, alasan utama dua pihak terlibat dalam jaring adalah untuk mengurangi risiko. Jaring bilateral menambah keamanan tambahan jika terjadi kebangkrutan bagi salah satu pihak. Dengan menjaring, dalam hal terjadi kebangkrutan, semua swap dieksekusi bukan hanya yang menguntungkan bagi perusahaan yang mengalami kebangkrutan. Misalnya, jika tidak ada jaring bilateral, perusahaan yang bangkrut dapat menagih semua pertukaran uang sambil mengatakan bahwa mereka tidak dapat melakukan pembayaran pada pertukaran uang yang hilang karena kebangkrutan.
Netting mengkonsolidasikan semua swap menjadi satu sehingga perusahaan yang bangkrut hanya bisa menagih swap in-the-money setelah semua swap out-of-the-money dibayar penuh. Pada dasarnya, ini berarti bahwa nilai swap dalam uang harus lebih besar daripada nilai swap uang keluar untuk perusahaan yang bangkrut untuk mendapatkan pembayaran.
Jenis Kelambu
Ada beberapa cara untuk mencapai jaring.
Jaring pembayaran adalah ketika masing-masing rekanan mengumpulkan jumlah yang terutang ke yang lain pada tanggal pembayaran dan hanya selisih jumlah yang akan dikirimkan oleh pihak dengan hutang. Ini juga disebut jaring penyelesaian. Jaring pembayaran mengurangi risiko penyelesaian, tetapi karena semua swap asli tetap, itu tidak mencapai jaring untuk tujuan modal peraturan atau neraca.
Jaring Novation membatalkan offset dan menggantinya dengan perjanjian induk baru.
Close-Out Netting: Setelah default, transaksi yang ada dihentikan dan nilai masing-masing dihitung untuk menyaring jumlah tunggal untuk satu pihak untuk membayar yang lain.
Netting Multilateral melibatkan lebih dari dua pihak, kemungkinan menggunakan rumah kliring atau pertukaran sentral, sedangkan jaring bilateral adalah antara dua pihak.
Contoh Bilateral Netting Antara Perusahaan
Asumsikan bahwa Perusahaan A telah setuju untuk melakukan dua pertukaran dengan Perusahaan B.
Untuk swap pertama, Perusahaan A setuju untuk membayar tingkat bunga tetap 3% pada $ 1 juta, sementara Perusahaan B membayar tingkat bunga LIBOR mengambang ditambah 2%. Asumsikan bahwa LIBOR saat ini 2%, sehingga kurs mengambang yang dibayar Perusahaan B adalah 4%.
Untuk swap kedua, Perusahaan A setuju untuk membayar tingkat bunga tetap 4% pada $ 3 juta, sementara Perusahaan B membayar tingkat bunga mengambang LIBOR ditambah 2, 5%. LIBOR adalah 2%, sehingga tingkat mengambang adalah 4, 5%.
Jika swap ini dijaring secara bilateral, alih-alih Perusahaan B mengirimkan dua pembayaran kepada Perusahaan A, mereka hanya dapat mengirim satu pembayaran yang lebih besar.
Untuk swap pertama, Perusahaan B berutang Perusahaan 1% pada $ 1 juta. Jika dibayar setiap tahun, itu adalah $ 10.000 atau $ 833, 33 per bulan.
Pada swap kedua, Perusahaan B berutang Perusahaan A 0, 5% pada $ 3 juta. Jika dibayar setiap tahun, itu adalah $ 15.000 atau $ 1.250 per bulan.
Alih-alih mengirim dua pembayaran, dengan jaring bilateral Perusahaan B akan mengirim $ 2, 083.33 ($ 833, 33 + $ 1.250) per bulan atau $ 25.000 ($ 10.000 + $ 15.000) setiap tahun.
Seiring LIBOR berubah, jumlah pembayaran juga akan bertambah. Jika lebih banyak swap dilakukan antara pihak-pihak, ini juga dapat dijaring dengan cara yang sama.
