Periode dari November hingga Januari secara historis telah menjadi peregangan tiga bulan terbaik untuk saham sejak 1936, menurut analisis oleh Bank of America Merrill Lynch yang dikutip dalam laporan baru-baru ini oleh Business Insider. Penjualan yang didorong oleh pajak oleh reksadana dan investor lain mendorong pola musiman ini.
Sementara itu, ahli strategi di BofAML telah mengidentifikasi 16 saham dengan fundamental yang kuat. yang akan pulih setelah penjualan yang didorong oleh pajak. Berikut adalah 7 di antaranya: CBS Corp (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR), dan DXC Technology Co. (DXC).
Pengambilan Kunci
- Periode 3 bulan terbaik untuk keuntungan saham adalah November-Januari. Ini didasarkan pada sejarah dari tahun 1936 dan selanjutnya. Kerugian penjualan oleh reksadana dan investor lain membuat penawaran.
Signifikansi untuk Investor
Berdasarkan data sejak 1936, BofAML menemukan bahwa Indeks S&P 500 memposting pengembalian total rata-rata, termasuk dividen, sebesar 4, 4% dalam periode tiga bulan dari November hingga Januari. Pengembalian total rata-rata untuk periode tiga bulan lainnya adalah 2, 9%. BofAML melihat 12 periode yang berbeda, masing-masing dengan rangkaian berbeda tiga bulan berturut-turut.
BofAML mengaitkan temuan mereka dengan fakta bahwa reksa dana harus menjual saham pada 31 Oktober untuk mengakui kerugian modal untuk keperluan pajak selama tahun kalender yang sama. Setelah batas waktu itu berlalu, stok seperti itu sering pulih.
Selain itu, investor lain terlibat dalam penjualan rugi pajak, atau panen rugi pajak, pada akhir tahun. Ini menekan harga kehilangan stok lebih banyak lagi, sering kali menciptakan tawar-menawar yang rebound pada Januari.
Perusahaan media CBS dan Viacom dijadwalkan untuk bergabung, dan keduanya dihargai murah, dengan rasio P / E forward kurang dari 7x diproyeksikan pendapatan 12 bulan ke depan. Keduanya juga turun lebih dari 12% tahun-ke-tanggal. Penilaian murah dan penurunan harga saham menunjukkan ekspektasi rendah tentang pertumbuhan di masa depan, dengan perusahaan gabungan tertinggal dalam pasar streaming video yang semakin kompetitif, menurut Barron's.
Rantai grosir Kroger telah kehilangan pangsa pasar ke Walmart Inc. (WMT), tetapi sahamnya melambung 11, 4% pada 5 November berdasarkan panduan laba untuk tahun fiskal 2020 yang melebihi perkiraan konsensus. Setelah mundur 3% pada 6 November, harga sahamnya hampir tidak berubah pada 2019, dengan forward P / E di bawah 12x.
Untuk tahun fiskal 2020, Kroger memproyeksikan penjualan toko yang sama, tidak termasuk bahan bakar, tumbuh sebesar 2, 25%, arus kas bebas (FCF) dari $ 1, 6 miliar menjadi $ 1, 8 miliar, pengeluaran $ 500 juta hingga $ 1 miliar pada pembelian kembali saham, dan pertumbuhan signifikan dalam "laba alternatif" bisnis, "per Zacks Equity Research. Di luar tahun fiskal 2020, perusahaan memperkirakan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 3% hingga 5% dan FCF yang kuat yang menghasilkan pengembalian total tahunan kepada pemegang saham antara 8% dan 11%. Program "Restock Kroger" dirancang untuk menghasilkan efisiensi operasional sementara juga memberikan konsumen pilihan yang lebih besar dan layanan yang lebih baik dengan harga lebih rendah.
Laporan sebelumnya menyajikan 10 saham lain yang mungkin mendapat manfaat dari penjualan rugi pajak, ditambah window dressing akhir tahun oleh manajer dana. Pengamat pasar veteran Mark Hulbert, menggunakan data dari tahun 1926 dan seterusnya, menemukan bahwa portofolio hipotetis dari 10% saham berkinerja terburuk selama 12 bulan sebelumnya, menyeimbangkan kembali bulanan, menghasilkan, rata-rata, kerugian bulanan di Q4, tetapi kenaikan bulanan yang signifikan di Q1.
Melihat ke depan
Sementara sejarah menunjukkan bahwa penjualan rugi pajak dapat menciptakan tawar-menawar, kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Juga, Hulbert memperingatkan bahwa "penting untuk menjadi pemilih dan tidak sembarangan membeli sembarang saham yang berkinerja buruk." Seperti BofAML, ia juga menerapkan analisis tambahan untuk memilih saham yang kalah dengan fundamental yang menarik.
