Apa itu Opsi Telanjang?
Opsi telanjang, juga dikenal sebagai opsi "terbuka", dibuat ketika penjual kontrak opsi tidak memiliki keamanan mendasar yang diperlukan untuk memenuhi kewajiban potensial yang dihasilkan dari penjualan (juga dikenal sebagai "menulis" atau "korslet") sebuah pilihan. Menjual opsi menciptakan kewajiban penjual untuk memberikan opsi kepada pembeli opsi saham atau kontrak berjangka untuk posisi long yang sesuai (untuk opsi panggilan) atau uang tunai yang diperlukan untuk posisi pendek yang sesuai (untuk opsi put) pada saat kedaluwarsa. Jika penjual tidak memiliki kepemilikan aset dasar atau uang tunai yang diperlukan untuk mengeksekusi put option, maka penjual harus mendapatkannya pada saat kedaluwarsa berdasarkan harga pasar saat ini. Tanpa perlindungan dari volatilitas harga, posisi-posisi semacam itu dianggap sangat rentan terhadap kerugian dan dengan demikian disebut sebagai terbuka, atau lebih bahasa sehari-hari, sebagai telanjang.
Pengambilan Kunci
- Opsi telanjang mengacu pada opsi yang dijual tanpa saham atau uang tunai yang disiapkan sebelumnya untuk memenuhi kewajiban opsi pada saat kedaluwarsa. Opsi telanjang menjalankan risiko kerugian besar dari perubahan harga yang cepat sebelum berakhir. akun penjual. Opsi put yang digunakan yang dilakukan membuat posisi panjang di akun penjual, dibeli dengan uang tunai yang tersedia.
Cara Kerja Opsi Telanjang
Posisi telanjang mengacu pada situasi di mana pedagang menjual kontrak opsi tanpa memegang posisi dalam keamanan yang mendasarinya sebagai perlindungan dari perubahan harga yang merugikan. Opsi telanjang adalah menarik bagi pedagang dan investor karena mereka memiliki volatilitas yang diharapkan dibangun ke dalam harga. Jika sekuritas yang mendasarinya bergerak ke arah yang berlawanan dengan yang diantisipasi pembeli opsi, atau bahkan jika itu bergerak menguntungkan pembeli, tetapi tidak cukup untuk menjelaskan volatilitas yang sudah ada dalam harga, maka penjual opsi dapat mencegahnya. uang premi. Itu biasanya berarti bahwa penjual opsi memenangkan sekitar 70 persen dari perdagangan. Pengaturan yang menarik bagi pedagang dan investor yang suka memenangkan sebagian besar perdagangan mereka.
Panggilan Telanjang
Seorang pedagang yang menulis opsi panggilan telanjang pada suatu saham telah menerima kewajiban untuk menjual saham pokok untuk harga mogok pada atau sebelum kedaluwarsa, tidak peduli seberapa tinggi harga saham naik. Jika pedagang tidak memiliki stok pokok, penjual harus membeli saham, kemudian menjual stok kepada pembeli opsi untuk memenuhi kewajiban jika opsi dilakukan. Efek pamungkasnya adalah ini menciptakan posisi jual-pendek di akun penjual opsi pada hari Senin setelah kedaluwarsa. Dalam kasus penjual yang menjual put option, efek utamanya adalah membuat posisi stok panjang di akun penjual opsi - posisi yang dibeli dengan uang tunai dari akun penjual opsi.
Sebagai contoh, bayangkan seorang pedagang yang percaya bahwa suatu saham tidak mungkin naik nilainya selama tiga bulan ke depan, tetapi dia tidak terlalu yakin bahwa potensi penurunan akan sangat besar. Asumsikan bahwa harga saham adalah $ 100, dan pemogokan $ 105, dengan tanggal kedaluwarsa 90 hari di masa depan, dijual seharga $ 4, 75 per saham. Dia memutuskan untuk membuka panggilan telanjang dengan "menjual untuk membuka" panggilan itu dan mengumpulkan premi. Dalam hal ini, dia memutuskan untuk tidak membeli saham karena dia percaya bahwa opsi tersebut kemungkinan akan kedaluwarsa dan dia akan mempertahankan seluruh premi.
Ada tiga kemungkinan hasil untuk perdagangan panggilan telanjang:
Hasil # 1: Stok rally sebelum berakhir.
Dalam skenario ini, pedagang memiliki opsi yang akan dilaksanakan. Jika kita mengasumsikan bahwa saham naik menjadi $ 130 pada berita pendapatan yang baik, maka opsi akan dieksekusi pada $ 100 per saham. Ini berarti bahwa pedagang harus memperoleh saham pada harga pasar saat ini, dan kemudian menjualnya (atau menjual sahamnya) dengan harga $ 100 per saham untuk menutupi kewajibannya. Keadaan ini menghasilkan kerugian $ 30 per saham ($ 100 - $ 130). Tidak ada batas atas untuk seberapa tinggi stok (dan kewajiban penjual opsi) dapat naik.
Hasil # 2: Saham tetap datar di dekat $ 105 per saham pada saat kedaluwarsa.
Jika stok berada pada atau di bawah harga strike pada saat kedaluwarsa, itu tidak akan dilaksanakan, dan penjual opsi bisa menjaga premi yang ia kumpulkan sebelumnya.
Hasil # 3: Stok telah jatuh ke harga berapa pun di bawah $ 105 pada saat kedaluwarsa.
Dalam skenario ini, asumsikan bahwa stok turun menjadi $ 90 pada saat kedaluwarsa. Tidak akan ada pembeli yang mau membayar strike price ($ 105) untuk saham yang bisa mereka beli di pasar terbuka seharga $ 90 per saham. Seperti pada hasil # 2, opsi tidak memiliki nilai dan penjual opsi dapat mempertahankan seluruh premi.
Puting Telanjang
Seperti yang dapat Anda lihat di hasil sebelumnya, tidak ada batasan seberapa tinggi suatu saham dapat naik, sehingga penjual panggilan telanjang secara teoritis memiliki risiko tidak terbatas. Sebaliknya, dengan puting telanjang, risiko penjual terkungkung karena sebuah saham, atau aset dasar lainnya, hanya dapat turun hingga nol dolar. Penjual opsi telanjang telah menerima kewajiban untuk membeli aset pokoknya pada harga pelaksanaan jika opsi dilaksanakan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsanya. Sementara risikonya terkandung, itu masih bisa sangat besar, sehingga broker biasanya memiliki aturan khusus mengenai perdagangan opsi telanjang. Pedagang yang tidak berpengalaman, misalnya, mungkin tidak diizinkan untuk memesan jenis ini.
