Apa itu Pinjaman Back-to-Back?
Pinjaman back-to-back, juga dikenal sebagai pinjaman paralel, adalah ketika dua perusahaan di negara yang berbeda meminjam jumlah yang saling mengimbangi dalam mata uang satu sama lain sebagai lindung nilai terhadap risiko mata uang. Sementara mata uang tetap dan tingkat bunga (berdasarkan tingkat komersial dari masing-masing lokal) tetap terpisah, setiap pinjaman akan memiliki tanggal jatuh tempo yang sama.
Perusahaan dapat mencapai strategi lindung nilai yang sama dengan berdagang di pasar mata uang, baik tunai atau berjangka, tetapi pinjaman back-to-back bisa lebih nyaman. Saat ini, swap mata uang dan instrumen serupa sebagian besar telah menggantikan pinjaman back-to-back. Namun, instrumen ini masih memfasilitasi perdagangan internasional.
Cara Kerja Pinjaman Kembali-ke-Kembali
Biasanya, ketika sebuah perusahaan membutuhkan akses ke uang dalam mata uang lain, perusahaan itu memperdagangkannya di pasar mata uang. Tetapi karena nilai beberapa mata uang dapat berfluktuasi secara luas, sebuah perusahaan secara tak terduga dapat membayar lebih banyak untuk mata uang tertentu daripada yang diharapkan untuk membayar. Perusahaan yang beroperasi di luar negeri dapat berupaya mengurangi risiko ini dengan pinjaman back-to-back.
Manfaat pinjaman back-to-back termasuk lindung nilai dalam mata uang yang dibutuhkan. Hanya mata uang utama yang diperdagangkan di pasar berjangka atau memiliki likuiditas yang cukup di pasar tunai untuk memfasilitasi perdagangan yang efisien. Pinjaman back-to-back paling sering melibatkan mata uang yang tidak stabil atau berdagang dengan likuiditas rendah. Volatilitas tinggi dalam perdagangan semacam itu menciptakan kebutuhan yang lebih besar di antara perusahaan-perusahaan di negara-negara tersebut untuk mengurangi risiko mata uang mereka.
Pinjaman back-to-back paling sering melibatkan mata uang yang tidak stabil atau berdagang dengan likuiditas rendah.
Contoh Pinjaman Kembali-ke-Kembali
Salah satu contohnya adalah perusahaan Amerika yang ingin membuka kantor Eropa dan perusahaan Eropa yang ingin membuka kantor Amerika. Perusahaan Amerika dapat meminjamkan perusahaan Eropa $ 1 juta untuk sewa awal dan biaya lainnya. Pinjaman ini dihitung dalam dolar AS. Secara bersamaan, perusahaan Eropa meminjamkan perusahaan Amerika itu setara dengan $ 1 juta dalam euro pada nilai tukar saat ini untuk membantu dalam sewa dan biaya lainnya. Karena kedua pinjaman dibuat dalam mata uang lokal, tidak ada risiko mata uang (risiko bahwa nilai tukar antara dua mata uang akan berayun secara luas) ketika pinjaman dibayar kembali.
Contoh lain adalah perusahaan Kanada yang membiayai melalui bank Jerman. Perusahaan khawatir tentang nilai dolar Kanada yang berubah relatif terhadap euro. Oleh karena itu, perusahaan dan bank membuat pinjaman back-to-back, di mana perusahaan menyetorkan CA $ 1 juta ke bank, dan bank (menggunakan deposit sebagai jaminan) meminjamkan perusahaan CA $ 1 juta euro berdasarkan nilai saat ini kurs.
Perusahaan dan bank menyetujui jangka waktu satu tahun untuk pinjaman dan tingkat bunga 4%. Ketika jangka waktu pinjaman berakhir, perusahaan membayar kembali pinjaman pada tingkat bunga tetap yang disepakati pada awal masa pinjaman, dengan demikian memastikan terhadap risiko mata uang selama jangka waktu pinjaman.
Risiko Pinjaman Kembali-ke-Kembali
Sebagian besar pinjaman back-to-back jatuh tempo dalam 10 tahun karena risiko yang melekat. Risiko terbesar dalam perjanjian tersebut adalah kewajiban asimetris, kecuali jika secara khusus tercakup dalam perjanjian pinjaman back-to-back. Tanggung jawab ini timbul ketika salah satu pihak gagal membayar pinjaman sehingga pihak lain masih bertanggung jawab untuk pembayaran kembali.
